除货币基金其他各类基金均下跌.doc

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1、证券研究报告开放式基金周报基金研究2014年1月13日除货币基金其他各类基金均下跌分析师：桑柳玉SAC执业证书编号：S0850513080002sly6635@htsec.com021-232196861.上周市场回顾：IPO开闸，A股跌幅较深IPO开闸，市场跌幅较深。上周上证指数收2013.30，下跌3.35%，沪深300下跌3.75%，深证成指下跌4.74%，中小板下跌4.11%，仅创业板勉强获得了0.03%的正收益。从行业方面看，传媒、金融、食品家电等行业跌幅较浅，煤炭、农业、建筑建材、纺织、地产等行业跌幅较深。上周保监会解除保险公司投资创业板股票禁令，使得创业板勉强获得正收益，但

2、受IPO开闸影响市场跌跌不休，上证指数距2000点仅一步之遥。债市企稳回升。上周年末时点已过资金压力暂缓的情况下资金利率中枢显著下移，债市企稳会升，中债总净价指数微涨0.15%、中债国债指数上涨0.25%，中债企业债指数下跌了0.07%，中标可转债指数跟随股市下跌1.79%。全球股市震荡，新兴市场继续调整。美国市场本周震荡，预计下周公布的一系列经济数据和企业盈利数据将会影响市场走势，本周道琼斯工业指数微跌0.2%，标普500指数分别微涨0.60%。欧洲股市波动幅度也较小，德国股市上涨0.4%，英国富时100指数微涨0.14%，法国CAC40指数微涨0.07%。亚太方面，日经225指数下跌

3、了2.33%，港股恒生指数微涨了0.13%。商品市场表现平稳，贵金属、原油、金属等震荡，天然气出现较大幅度下跌。2.上周基金市场回顾：除货币基金其他各类基金均下跌从主要类型上看，上周除了货币基金，其他各类型基金均下跌。重配TMT逆市正收益。上周主动股票型基金整体下跌2.69%，指数股票基金下跌3.77%，混合型基金整体下跌1.75%。主动股混基金方面，表现较好的依然是TMT配置较多的个基，同时金融、食品等配置较多的个基跌幅也较浅。上周表现较好的主动股混基金有兴全轻资产、华宝新兴产业、长信内需成长、平安大华行业先锋、长盛城镇化主题、景顺长城优质成长、华安生态优先、兴全有机增长、泰达品质生活

4、、合丰成长、长信双利优选、华宝收益增长、景顺长城策略精选等。指数基金方面，信诚中证800金融、融通创业板、景顺长城中证500ETF、易方达创业板ETF、富国创业板等表现较好。债基继续下跌。上周在资金利率中枢下移中债市企稳回升，但债基整体依然微跌，转债基金下跌了3.02%，偏债基金下跌了0.52%，准债基金下跌0.41%，纯债基金下跌0.11%。上周表现较好的个基有招商安心收益、诺安双利、金鹰元泰精选、金元丰利债券、信诚增强收益、国联安中债信用债、国泰上证5年期国债ETF联接、中银稳健添利等。货币基金年化收益超过5%。上周货币基金收益较好，净值涨0.10%，对应年化收益5.26%，表现较好

5、有嘉实保证金理财、东吴货币、民生加银现金宝、易方达易理财、广发天天红、南方现金增利等。理财债基方面，长、中、短期理财债基收益分别为0.14%、0.10%和0.11%，个基中表现较好的有长城岁岁金、嘉实1个月理财E、信诚理财7日盈、光大添天利、易方达月月利、中银理财21天、华安月月鑫B等。QDII普跌。上周权益类QDII整体下跌了0.42%，债券型QDII整体下跌了0.10%。权益类QDII中亚太股市、房地产等主题表现较好，如华宝海外中国、广发亚太精选、海富大中华精选、上投全球新兴、诺安全球收益不动产等，债券QDII中鹏华全球高收益债、广发亚太中高收益、富国全球债券等获得正收益。黄金ETF

6、微跌。商品基金方面，几只黄金ETF均微跌，跌幅小于0.5%。3.未来投资策略：关注成长基金中选股能力较优个基股市方面，上周IPO开启对资金的分流作用显现，本周市场将迎来新股发行潮，因此在没有超预期因素出现的情况下预计本周股市将维持弱势震荡的基调。从影响股市的几大因素看：首先，从经济运行基本面看，无论是12月PMI指标还是最新公布的进出口数据，经济整体向下的趋势较为明显。近期周期股受经济面影响跌幅较深，且由于这类个股市值权重较大对沪深股指拖累效应明显。其次，从资金面看，虽然上周资金利率中枢显著下移，但央行货币调控没有松动迹象，并且春节前现金需求较多，投资者对资金面预期并没有明显好转。最后，

7、从政策面角度考虑，虽然中长期改革利好市场，但随着时间推移投资者期待更加具体的政策出台，短期如无相应政策出台加之改革带来的短期经济增速放缓反而会对市场有负面影响。展望下周的市场，春节前市场情绪不会太高，新股集中发行对资金分流的影响将会有所显现，总体保持较谨慎态度。中长期看，依然建议关注要素改革、现代农业、国企改革、信息化、安全化、服务化等方向上的配置机会。债市方面，债市有企稳迹象，加上一季度到来机构配置需求因素即将触发，我们对债市保持