基于有限理性的创业投资决策分析

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1、摘要论文题目：基于有限理性的创业投资决策研究学科专业：技术经济及管理研究生：吴君签名：灵君指导教师：张道宏教授签名：胡海青教授签名：摘要．创业投资作为高科技产业化的催化剂和孵化器，是人们关注和研究的重要课题。但对于创业投资家决策的认识还停留在定性层面上，认为创业投资家即为“理性人”，但大量实证研究表明：人的行为、心理感受等主观因素，在投资中起着不可忽视的作用，人们对现实投资所面临的不确定性，存在许多认知偏差，也不可能以完全理性的态度进行决策，在投资行为中会出现各种偏质(激)和情绪化的特征，因此，在有限理性的条件下研究创业投资决策是极其重要的。本研究以投资者的有限理性为出发点，依据更为

2、现实的投资行为决策信念，在国内外最新理论研究成果的基础上运用创业投资理论、行为金融学研究创业投资公司的投资行为，进行了以下的研究与创新：1、对创业投资行为的有限理性进行阐述。首先介绍了创业投资的不确定性，从我国的创业投资发展过程得出创业投资家的有限理性；然后分析了创业投资家进行投资时有限理性的具体表现；接着阐述了有限理性下信息、声誉对创业投资决策的影响，最后分析了创业投资家的有限理性对创业投资流程的影响。2、在创业投资家有限理性的前提下对传统的创业投资评估方法进行了改进：首先对创业投资的项目评价决策体系的构成进行了研究，提出构成创业投资的项目评价决策体系的两个子系统分别是：创业投资的

3、项目风险评价子系统和项目收益评价子系统。运用前景理论对投资者的评价决策框架进行修J下，以创业投资家的投资金额为参照点，运用价值函数替代期望效用理论中的效用函数，运用权重函数将期望效用理论中的概率转变为决策权重，通过设定价值函数和决策权重函数中的一些参数，建立起在不确定条件下真实的创业投资综合评价决策模型。3、建立了以心理帐户理论为指导的创业投资项目组合决策模型：首先分析了创业组合投资的作用及目前组合决策方法存在的不足，然后提出基于心理帐户理论的创业投资组合模型。关键词：创业投资决策；有限理性；前景理论；心理帐户AbStractTitle：THERESEARCHOFVENTUREINV

4、ESTMENTDECISIONBASEDoNBOUNDEDRATIONALlTYMajor：TechnologicaIEconomics&ManagementName：JunWuSignature：。】盐巡坠Supervisor：PrOf．DaohongZhangSignature：Prof．HaiqingHuSignature：AbstractInresentyears，asthecatalystandhatchibatoroftheNewEconomy，ventureinvestmenthasgrownrapidlyandbecomemoreandmoreimportant．Bu

5、talsopausesregardingtheventureinvestordecision—making'sunderstandinginthequalitativestratificationplane，thoughtthattheventureinvestoris“therationalperson”，butthemassiveempiricalstudyindicated：people’Sbehaviorandpsychologicalfeelings，andothersubjectivefactorsisplayingthenoticeableroleintheinvest

6、ment：thepeopleoftherealityfacedbyinvestmentuncertainty，therearemanycognitiveerror，itisimpossibletocompletelyrationalapproachtodecision—making,whichwillpresenteachkindofleaningnatureintheinvestmentbehavior(tOstirup)andtheemotionalismcharacteristic，therefore，itisextremelyimportantthatstudythevent

7、ureinvestmentdecisionunderthelimitedrationalcondition．Thisresearchbasedonthelatestinternationalachievementsintheoreticalstudy，usingtheventureinvestmenttheory，boundedrationalitytheory，prospecttheoryastheguides，thispaperanalysisandi