中债价格指标产品基本计算方法

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1、中债价格指标产品计算方法（部分）说明目录一、中债收益率曲线构建模型 ........................................... 1二、中债估值估价全价及收益率计算方法（部分） ......................... 21、对处于最后付息周期的附息债券、待偿期在一年以下的贴现债券、零息债券、到期一次还本付息债券 ............................................... 22、对待偿期在一年以上的到期一次还本付息债券和零息债券 .............. 

2、33、对不处于最后付息周期的附息式固定利率债券（不含本金分期兑付、选择权等特殊情况） ....................................................... 34、对不处于最后付息周期的附息式浮动利率债券（不含本金分期兑付、选择权等特殊情况） ....................................................... 45、对不处于最后付息周期的含本金分期兑付条款的固定利率债券 .......... 4三、中债估值其它相关指标计算方法 ...........

3、.......................... 51、应计利息 ........................................................ 52、估价净价 ........................................................ 63、估价修正久期 .................................................... 64、估价凸性 .........................................

4、............... 65、估价基点价值 .................................................... 6四、中债指数相关指标计算方法 ......................................... 71、财富指标值 ...................................................... 72、全价指标值 ...................................................... 83、净

5、价指标值 ...................................................... 9五、中债 VaR 值相关计算方法 ........................................... 91、单券 VaR 值与 CVaR 值计算方法 ..................................... 92、组合 VaR 值与 CVaR 值计算方法 .................................... 10前言：本文参考中国人民银行 2007 年 6

6、 月 20 日公布的《中国人民银行关于完善全国银行间债券市场债券到期收益率计算标准有关事项的通知》，将中债价格指标产品部分计算方法向市场公布，供用户参考使用。一、中债收益率曲线构建模型中债收益率曲线采用的构建模型为 Hermite 插值模型，该模型特点为光滑性、灵活性较好。具体的公式为：设x1 < L < xn， 并 已 知 这 些 期 限 的 对 应 收 益 率( xi , yi ) ( xi+1, yi+1 ) ，i Î[1, n] ，求任意 xi £ x £ xi+1 ，对应的收益率 y(x) ,则用 hermite 多项

7、式插值模型，公式为：y(x) = yi H1 + yi+1H2 + di H3 + di+1H4其中： H1 = 3(xi+1 - x 2 xi+1 - x 3) - 2( ) ；xi+1 - xi xi+1 - xiH2 = 3(x - xi x - xi 3)2 - 2( ) ；xi+1 - xi xi+1 - xi(xi+1 - x)(xi+1 - x)3( x  - xi )( x  - xi )22H3 =-2 ；xi+1 - xi(xi+1 - xi )3H 4 =2 -( xi+1 - xi )xi+1 - xi其

8、中：xi:期限yi:收益率di:斜率1 / 10二、中债估值估价全价及收益率计算方法（部分）1 、 对 处 于 最 后 付息周 期 的 附 息债 券 、待 偿 期 在 一年 以 下的 贴 现 债 券 、零息债券、到期一次还本付息债券：