创业板和纳斯达克物种研究

《创业板和纳斯达克物种研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、创业板和纳斯达克物种研究：成功者的共同基因　　文

2、陈Hay(合益)集团东北亚区总裁　　调研助理

3、肖敏霞　　编辑

4、申音　　如果没有十年前那一场伟大的互联网泡沫，也许中国不会想到要复制一个纳斯达克。　　如果那场泡沫不是如此迅速而又残酷地破灭，也许后来百度、盛大、携程、如家、分众这样的公司登陆的将是中国的创业板，而不是美国的纳斯达克(Nasdaq)。　　今天，中国拥有超过10万家年营收1亿人民币以上的中小企业(也是《创业家》杂志一直关注的“一亿中流”)。这些企业的缔造者很多渴望在资本市场上证明成功。现在，纳斯

5、达克的大门依然在对他们敞开，而刚刚诞生的创业板看起来似乎更具吸引力。　　那么，什么样的创始人能够带领企业成功上市？不同的市场是不是吸引不同类型的创始人？成功有无规律可循？上市之后，他们还将面临什么样的挑战？中国应该创造一个什么样的环境，才能源源不断地产生出成功的创业家？　　这些正是《创业家》杂志与全球管理顾问公司Hay(合益)集团合作启动“中国创始人”物种研究项目的出发点。我们希望找到那些成功创业家身上的“创始人基因”，并研究如何在更多创业者身上“复制”这些“基因”，以及如何帮助这些创业家获得持续成功。

6、　　作为这项系列研究的第一部分，我们选取了目前在创业板成功上市和顺利过会的30家企业(截至10月30日)，以及在纳斯达克主板上市的30家中国创业企业(在2008年之前上市，公司上市时的市值超过3亿美元)，对其创始人进行了大量的文献搜集和数据分析工作，并提出我们的看法和猜想，以作为进一步深入研究的基础。所搜集的所有文献，均来自公开发表的渠道(招股说明书、年报、公司网站、权威媒体报道和研究文章等)，我们没有对这些文献的真实和可靠性进行过验证。　　一、创业循环的四个阶段　　分析这60家企业创始人的创业经历，可

7、以明显地看到一个共同的创业路径和循环发展阶段。　　这些创始人大都经历了相当明显的四个阶段：　　启动期：　　创业启动的一个重要原因是创业者的激情或内心的“创业火焰”。几乎所有我们所研究的近60家企业的创始人都展现出很猛烈的内心的“创业火焰”。Hay(合益)集团的研究发现，这是“成就动机”的一种表现。　　根据Hay(合益)集团的研究，成就动机几乎是“与生俱来”的(在7岁之前已基本形成)。它的主要特征是在超越自己或他人的某种卓越标准时，高成就动机的人就会得到内心的满足感。而这种内心的满足感又不断驱动人不安于现

8、状，不断挑战新的目标。这种“动机”或动力，与创业成功有很高的相关性。　　我们的数据统计显示，纳斯达克和创业板的创始人绝大多数都出生在上世纪60年代和70年代早期，创业板创始人创业时的平均年龄为36岁，而纳斯达克创始人的平均年龄为33岁。其中，没有“80后”，也没有大学生创业的。　　生存期：　　几乎每一个创业企业和创业家都经历过“九死一生”的挣扎，如政策的突变，产业的滑坡，资金链的紧张，赢利模式迟迟无法找到，法律诉讼的风险等等。在这一阶段，他们和很多同行一样，已经到了崩溃的边缘。许多人实在不能坚持下去了，

9、但最后他们还是坚持了下来。很多人只看到这些创业家“一夜暴富”的盛名，而未能想象他们中的很多人在人生最黑暗时刻的内心煎熬和挣扎。　　从启动创业到最终上市成功，纳斯达克创始人只花了5.06年的时间，而创业板创始人用了10.5年，如果上市是对创业初步成功的一种认可或奖赏，那么可以说，创业板创业家用了比纳斯达克创业家多一倍的时间。这5年的差别对于创业家的心理状态和耐力将造成很大的影响。　　那些需要更长时间的努力才得到奖赏的(延时奖赏)创业家可能会在初步成功之后更有可能持续地努力下去，因为他们更习惯这样的持续努力

10、和奋斗。　　突破期：　　形势的扭转和天花板的打破，往往产生于再坚持一下的努力之中。　　这些突破可能来自一种技术和潮流趋势的“引爆”，一种商业模式或者产品的创新，也可能是因为拿到一个大客户的巨额订单，或者赢得了某个为他们投资的“天使”或者“强人”的加盟。　　这种突破并非偶然。与其说是靠运气，还不如说是因为长期奋斗与求索中所产生的眼光、思路、人脉等积累，以及自我提升的结果。　　我们的研究发现，纳斯达克创始人的突破往往主要源于对产业趋势和新技术新模式的把握，外界的势能大于自身的动能。而创业板创始人的突破则相反

11、，更多地依赖于各方面资源关系的积累，最终从量变到质变。　　成功期：　　在成功期，他们站稳了，赢利了，上市了，暴富了。但如何面对成功，各人有各人的反应。　　最终，这些经历了“十年生聚、十年教训”之后而“一夜成名”的创业家，需要回答“我的人生意义是什么”这样的命题。等待他们的是一个新的循环。　　我们的研究显示，在纳斯达克上市的30家中国企业中，今天已经有超过50%的企业股价跌破了发行价(根据2009年11月23日的收盘价)；甚至有一些已经达到了