综效如何于正式组织结构中应用

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1、-综效如何于正式组织结构中应用目录第一章企業購併的綜效目標第一节　绪论２第二节　企业并购的目的３第三节　小结６第二章個案分析第一节　汽车业８第二节　证券业１４第三章結論………………………………………………………１８第一章　企业并购的综效目标第一节　绪论-页脚---「用最少成本、最小风险，追求最大的利益」始终是企业经营的最高指导原则，也是企业经营永远不变的唯一目标。而在生态群说的概念下，亦明确指出「生存」本身即是组织的目的。组织族和自然环境中的有机体一样，必须依赖环境中的资源为生。然，由于环境中的资源是有限的，所

2、以不同的组织族群，便在物竞天择的法则下，进行无情的竞争。而在竞争环境如此据烈变动的时代中，企业为求永续经营通常有两种选择，一是运用企业内部原有的资源与能力来发展策略以达成内部的成长，另一则是藉由合并、收购或创业、合资等方式为之的外部成长。而伍忠贤亦指出：成长与扩充是一个永续经营的企业不可或缺的经营目标，而并购为企业追求外部成长的主要策略。是故，近年来，企业并购的现象风起云涌。　　企业并购频传，归因于「全球化」趋势所致，企业追求全球化、大型化，期望以规模经济、范畴经济的方式降低生产成本，并以国际策略管理的方式寻求扩

3、张全球市场版图，因此，企业并购成为近年来企业扩张及成长的重要策略，再加上电子化、自由化市场经济及WTO的加入，贸易自由化趋势使贸易藩篱几近撒除，关税显著降低，企业享有的国内或区域市场优势不复存在，因此，不论信息、通讯、金融、药厂、汽车厂、原物料都朝大型化发展，呈现大者恒大，强者越强的形势。所以，我们经常在报章杂志上可以看到某家公司又买下了另一家公司的讯息，像是美国在线并购时代华纳、载姆勒奔驰并购克赖斯勒都是国际有名的并购案。而在国内亦有东元电器并购声宝、台积电并购德碁半导体跟世大集成电路等并购案。并购的主要目的是

4、追求「合并的力量」~「综效(Synergy)」!即两个企业在合并后产生「1+1﹥2」的相乘效果。其中包括:营运综效、财务综效、市场综效等等，而有关并购的动机，根据Brouthers,-页脚---HastenburgandVen则指出包括了:追求市场竞争力、增进利润、达成市场经济规模、增加销售额、创造股东价值、追求技术性经济规模、减少成本支出等等，林林总总、琳琅满目。也由于如此的迷人诱惑，致使并购的风潮波涛汹涌。然而，并购策略真的是企业迅速成长的万灵丹吗?何以经多位学者的实证研究结果却发现：二分之一的并购案是失败的

5、，甚至四分之三的并购案，最后不是大失望就是彻底失败呢？难道那些所谓的「综效（Synergy）都是海市蜃楼，根本不存在的吗？但若如此，那又为何有那么多的企业前仆后继的加入并购的行列中呢？而亦或是有其它因素使然呢？第二節企业并购的目的～并购综效一、什么是并购综效　　　企业进行并购活动的主要目的乃藉由并购以提高企业的价值，即指并购后公司之价值大于并购前两家公司个别价值之和，亦即为综效（Synergy）。综效的来源依照不同学者指出，大致可分为营运综效、财务综效及市场综效三种。（一）营运综效　　营运综效可分为规模经济、管理

6、效率差异及交易成本经济利益三种。１．规模经济：指企业透过购并而达致最佳生产规模，以降低生产成本、提高生产效率并且强化其竞争能力。规模经济常是各企业进行购并活动之动机，若以购并之类别区分，规模经济之综效应在水平购并下较为明显。２．管理效率差异：表示主并公司有其管理能力，使提升标的公司之经营效率而获致综效利益。-页脚---１．交易成本经济：是指产业内上、下游公司经由购并而整合，因此不仅可减少企业营运之沟通成本，且可减少各种议价成本，其效果在垂直购并较显著。（一）财务综效财务综效指购并公司可获得较高的本益比，较低的负债

7、成本以及较大的举债能等财务规模经济，兹分述如下：１．多角化分散风险：SilhanandThomas曾利用模拟合并，印证复合式购并确可有效降低财务风险，并能增加股票价值。AmitandLivnat认为企业不应只生产单一产品，应以多角化作为企业发展的目标。Seth(1990)亦指出，复合式购并将促进公司现金流之稳定性，减少报酬之变异性，进而降低企业之经营风险。２．降低资金成本Lewellen主张透过复合式购并，两家公司合并后，由于债务相互保险之效果，将使企业本身负债违约风险降低，因而债权人愿意提供更多的融资，使购并后

8、公司的负债能量大于购并前个别企业负债能量之和，并购后之企业也可以获得较合并前个别企业为低的借款利率。（二）市场综效Shepherd认为企业可透过购并同产业之竞争者而达到独占或寡占之目的。SinghandMontgomery-页脚---认为水平购并较容易获得市场综效利得。二、何以并购综效难以达成（一）杨天龙指出：企业选择购并的策略及购并的方式对购并后的营运绩效之间有关联性。