浅析行为金融学在生活中的应用

《浅析行为金融学在生活中的应用》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、浅析行为金融学在生活中的应用摘要行为金融学是一个金融学新兴的分支学科，它是心理学、金融学、行为学以及社会学相互交叉的边缘领域，力揭示金融市场的非理性行为和决策规律。本文抛开庞大的股市以及金融市场的反常现象，以一则生活中随处可见的笑话进行分析阐述行为金融学的相关理论，并提出该理论在政府拆迁决策、投资者股市套牢等生活中的几项应用。希望能加深人们对行为金融学的理解，有助于作为有限理性人的我们在经济生活中更加理性地进行决策。关键词行为金融学生活应用中图分类号：F832.5文献标识码：A1引言生活产生知识，知识应用于生活。这个是大家普世价值。那以下这个笑话又能拥有

2、什么知识呢？一记者问农民：大伯，如果你有十亩地，将收入的一半亩给党，你愿意吗？农民答：我愿意。记者又问：如果你有两套别墅，分一套给党，你愿意吗？农民答：我愿意。记者又问：如果你有两部车，分一辆给党，你愿意吗？农民又回答：我愿意。记者问：中一百万呢？农民答：愿意。最后记者问：如果你有两头牛，分一头给党，你愿意吗？农民立刻说：我不愿意！记者纳闷说：为啥田、别墅、车你愿意，反而牛不愿意呢？农民颤颤地说：我真的有两头牛！对于金融学学者，从这笑话中不难得出，这是个行为金融学领域的笑话。可对于门外汉来说，行为金融学到底是什么呢，它在我们生活中究竟有什么用处呢。本文就

3、行为金融学进行简单的介绍，并以此笑话为例，分析其所映射的行为金融学原理，以及该原理该如何应用在我们日常生活中，政府决策者以及普通老百姓该如何有效地避免不理性的行为，合理有效地进行实施决策。2简介行为金融学维基百科里对行为金融学(BehavioralFinance，BF)的定义是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。行为金融与标准金融理论争论核心是有效市场假说。有效市场假说认为市场价格已经反映了所有的公开信息，它有三个弱化的假说组成：当投资者是理性时，投资者理性评估资产价值，市场是有效的；即使有些投资

4、者有非理性行为，但由于是随机产生的，也不会导致价格的系统性偏离；即使投资者的非理性行为不是随机产生的，由于理性投资者的套利行为，也将使价格回归基本价值；最后，即使非理性投资者在非基本价值时交易，也会导致他们的财富减少，以致不能在市场上生存。行为金融学从两个方面对有效市场理论提出了质疑：一是人的完全理性；二是理性投资者的套利行为。它与传统金融理论的根本区别就在于，行为金融学假定人们是非理性人。这个非理性不是哲学上的感性与理性的含义，行为金融学也是认为每个人做出某项决定也是经过深思熟虑的，但由于每个人的生活经历，风险偏好，心理感受不同而产生偏差。该项决定并不

5、像有效市场理论假设那样，人们会如效益模型那样做出自己的套利行为。诸如市场上有些利好消息披露出来，但并非每一位人都会去购买某项资产，而有些人会认为该消息是利空消息。行为金融学在国外的研究较多，RobertJ.shiller(1997)就已阐述行为金融学的概念:心理学和决策理论与经典经济学和金融学相结合的学科。Kahneman和Tversky(1979)和Tversky和Kahneman(1992)提出行为金融学的基石期望理论(ProspectTheory)。相对于国内，行为金融学的研究还处于新兴领域阶段。国内学者更多的是借鉴国外的研究成果，加以总结，对行为

6、金融学的定义、研究范围、优缺点以及相关理论进行阐述。3分析与应用3.1心理账户与判断除了经济账户，在人们的头脑中还会存在一种心理账户，人们会把在现实中客观等价的支出和收益在心理上划分不同的账户。这是芝加哥大学行为科学教程理查德•萨勒提出的。人们会把不同的资产归于不同的心理账户内。农民将上诉资产分成了两种：实物资产牛；虚拟资产一一田、别墅、车。如果失去了田、别墅或是车，不存在实质性的损失，所以农民的决定很随意，不假思索，或是不存在任何私心和自我考虑因素。但是，作为实物性资产，分出一头牛，农民就很慎重。同时对于决策加大了自我利益考虑的因素，对于承诺更加谨慎，

7、因为他担心真的会损失这头牛。所以我们不难看出，不同的心理账户，在面对虚拟资产和实物资产时决策行为的不一致性。这也提醒我们，当社会上所谓专家和分析师在分析和预测并提出建议时，他们是否拥有实物资产，他们能否做出最切合实际的建议。同时做一项人民问卷调查时，提出虚拟财产条件下的决策行为是否具有参考性，可否作为判断事物如人们思想道德的标准。这些都是我们需要考虑的因素。3.2前景理论曾有一位著名的财经编辑问过卡尼曼，为什么将他们的理论称为“前景理论”。卡尼曼说：“我们只想起一个响亮的名字，让大家记住它。”所以也难怪有些学者将“前景理论”翻译为“预期理论”，当然前景理

8、论是在其基础上的延PCo前景理论可理解为在不同的风险预期条件下，人们的行为倾向是