浙江上市公司商业信用影响因素研究

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1、浙江上市公司商业信用影响因素研究摘要：商业信用是企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或者预收账款所形成的企业常见的信用形式。本文在分析浙江上市公司商业信用基本情况基础上，分析了流动资产、企业规模以及银行借款与上市公司商业信用的关系。结果显示，商业信用与企业规模、流动资产和银行借款正相关。关键词：商业信用；应收账款；应付账款中图分类号:F127文献标识码：A文章编号:1001-828X(2012)12-0-02信息不对称引发的逆向选择和道德风险破坏了信贷市场的均衡，使得以民营企业为代表的绝大多数企业

2、都面临不同程度的资金约束。许多学者试图解决这一问题，但既有的研究大多集中在银行信用层面，忽视了商业信用的作用，实际上商业信用也是企业融资的一个重要组成部分。长期以来，资金短缺问题一直制约着浙江企业的进一步发展。在信贷有限的情况下，浙江省企业利用商业信用融资情况如何？哪些因素影响浙江企业商业信用行为，研究这个问题对于解决浙江企业融资难问题具有重要意义。一、浙江上市公司商业信用基本情况本文选择了2007年至2009年间32家在沪深两市上市的浙江企业作为样本。样本剔除了如下几种上市公司：(1)金融公司。(2)数

3、据异常或数据不完整的上市公司。(3)资产负债率超过100%的公司。(4)ST类公司。(-)浙江不同行业上市公司商业信用二、浙江上市公司商业信用影响因素(一)模型借鉴国内的同类研究，本文采用如下模型来研究浙江上市公司商业信用的影响因素asse是反映企业流动资产的变量。流动资产(currentasset),在模型中用asse表示。流动资产的比例会影响企业对短期资金的需求，从而影响企业的商业信用。本文中用流动资产占总资产的比例来表示这个变量。debt反映银行借款的变量。银行借款是企业向银行融资的渠道，商业信用作

4、为企业的另外一种融资渠道与银行借款存在着密切的联系。在资产负债表中，银行借款按照期限的不同，分为短期借款和长期借款，本文采用短期借款和长期借款之和与总资产的比例表示这个变量。Lnas是用来反映企业规模的变量。当企业规模越大时，越为公众所了解，信息的透明度也就越髙，而且在企业存在经营风险时，规模较大的公司更容易通过其他途径解除困境，因此即使经营失败，企业规模较大的企业也比小企业具有更多资产抵债。谈儒勇(2004)、张捷和王霄(2002)等发现，企业规模对企业外部融资的影响很大，较大规模的企业往往能够较容易的

5、获得外部融资，在商业信用方面也是如此。本文选用企业总资产的自然对数（Lnas）作为反映企业规模的变量。（二）变量描述性统计三、结论与建议本文分析了2007年2009年间浙江上市公司商业信用情况，结果显示，不同行业，不同地区差距很大，浙江上市公司商业信用高于全国。实证结果显示，浙江上市公司的商业信用与银行借款、企业规模和流动资产正相关。对此，提出如下建议：1•完善担保体系。实证结果显示，商业信用存在着融资的“规模歧视”，很多规模小的企业常常不能很好的获得商业信用。在规模不可变情形下，应该尽力去完善现行的信用

6、担保体系，让规模小的企业通过担保的方式获得更多的商业信用。此外，规模小的企业应当不断努力提高自己的实力，壮大自己的规模，提升自己在市场上的地位。2•增加银行信贷支持。因为银行借款与商业信用正相关，企业从银行获得的借款越多，企业提供和使用的商业信用就越多。银行惜贷往往因为企业没有完善的信息披露制度。因此，各企业为了能够从银行获得更多的贷款，应努力完善信息披露制度，提高信息透明度。3.信用缺失是阻碍商业信用发展的一个很大的因素。经济活动中存在许多与商业信用相悖的行为，如借债不还、坑蒙拐骗。要推动商业信用的发展

7、，需要改善信用环境。当地机关应加强监管力度，依照有关商业信用的法规，加大对商业信用失信者的惩罚力度，维护守信一方以及被侵权一方的合法利益。此外，积极发扬优秀传统商业信用道德文化，树立现代信用意识，营造一个有利于发展商业信用的信用环境。参考文献：[1]Cull,Xu,LixinColinandTianZhu,2009,“FormalfinanceandtradecreditduringChina，stransition”,FinanceIntermediation，18,173-192.[2]Fisman.

8、,R,andLove,I.,2003,“Tradecredit,financialintermediarydevelopmentandindustrygrowthv,JournalofFinanee,58,353-374.[3]Ge,Y,andQiu,2007,“Financialdevelopment,bankdiscriminationandtradecredit",JournalofBankingandFinance,3