医药行业并购整合问题的分析

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1、-独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的分析工作及取得的分析成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的分析成果。对本文的分析做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到，本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部

2、或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日------华中科技大学硕士学位论文1绪论1.1分析的背景和意义1.1.1分析的背景马克思说：“假如必须等待积累使某些单个资本增长到能够修建铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路”。在当今时代，企业的发展崛起、成长壮大如果不进行资本扩张，就可能会一直在资本的“原始积累”中跋涉，而企业并购是企业

3、资本扩张、增强竞争力的一种重要而有效的方式。在过去一个多世纪里，西方国家已经历了五次并购浪潮。我国企业并购始于1984年，至今为止已经历了三次并购浪潮，在不到20年的发展过程后，正当世界上其他经济中心经济增长的放缓甚至停滞，我国不知不觉中正扮演着全球经济增长驱动者的角色。尤其是在金融危机的威胁之下，中国经济的稳定发展更是成为了全球经济新的增长点。中国国内经济增长巨大的发展潜力，使得世界上其他国家的许多行业的领头企业纷纷进驻中国，以求借助中国经济腾飞的契机，能够掠夺更多的行业利润，这也无形中加剧了中国国内市场竞争的激烈性

4、。随着越来越多的外国行业巨头在中国进行投资，使得国内相关行业的本土企业可获得的市场份额越来越少。为了能够在激烈的竞争中生存下去，甚至抢占更多的国际市场份额，我国国内企业更应该通过并购重组，解决我国各行业生产能力量足而质劣的问题，不断进行产业升级，提高企业自身的市场竞争力。1.1.2分析的意义由于并购在经济发展过程中涉及面广、金额巨大，往往一次并购波及成千万上亿的资产流动，激发了人们分析并购绩效的强烈兴趣。理论分析一般认为通过并购，企业可以实现规模效应、降低交易成本、开展多元化经营、实现资源互补、加快企业发展速度等等。但

5、是，国内外的实践表明并购并非都是成功的。尽管西方国家的并购经过上百年的发展，己经建立了与其经济体制、经济水平相适应的并购机制。1------华中科技大学硕士学位论文但是，在麦肯锡（美国）公司对英、美两国1972－1983年间的116项并购案例的分析中却发现，只有23%的并购企业获得了收益，77%的并购失败。较之英、美等发达国家，我国的并购起步很晚，只有二十多年的历史，加上我国目前正处于经济体制转轨，经济结构调整的重要时期，企业面临着前所未有的机遇和挑战。企业为了提升竞争力，扩大市场份额，互相之间展开了轰轰烈烈的重组和并

6、购活动，无论是数量、规模还是并购手段都发展很快。由于理论及经验的缺乏，经济、法律环境的不完备，政府的干预以及企业自身的脆弱，表面红红火火的并购背后，其成功率可想而知。国内外的理论和实践反复证明，依托资本市场的上市公司并购是现代企业成长的必由之路，是实现技术创新和产业升级的有效途径。分析中国上市公司的并购整合，找出影响并购成败的各种因素并加以定量和定性分析，力求为中国上市公司的并购提供借鉴是我国经济学界所面临的一个重要课题。作为关系到国计民生的重要医药行业，是传统产业和现代产业相结合，融一、二、三产业为一体的朝阳产业。它

7、与人民群众和日常生活息息相关，是人民防病治病、康复保健、提高民族素质的重要保障。医药行业在国民经济健康、持续发展中，起到了积极的、不可替代的“保驾护航”作用。在大的并购浪潮的带动下，我国的医药类上市公司展开了轰轰烈烈的资本运作活动，拉开了医药行业结构调整和组织整合的序幕。由于期初我国医药行业存在重复建设等一系列弊端，该行业目前出现了产能过剩和同质化竞争，市场份额争夺激烈，大批中小企业将被淘汰的现象。这必然使得医药行业在发展过程中频繁发生并购行为。这些并购行为是否推动了该行业的发展，是否取得了预期的成效，需要我们做出相应

8、的调查和分析。对近些年来该行业的并购绩效进行分析和分析，可以为该行业未来的并购行为提供一定的借鉴和参考依据。1.1国内外分析综述学界对于并购的分析从19世纪末开始，已经积累了相当丰富的文献资料。然而并购仍然是经济学家和金融学家没有完全解决的问题之一，还没有一个普遍接受的理论能够很好地解释为什么企业会相互并购，并购的企业的特点又是什