insead新研究：如何衡量ceo价值？

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1、学生会的老师就像这个大家庭里的家长，他(她)们慈爱而又严厉，老师们教会我们做人，教会我们学习，教会我们工作。老师对我们的关心与疼爱我们始终看在眼里，记在心里INSEAD新研究：如何衡量CEO价值？　　INSEAD企业治理研究的首要议题是CEO的薪酬机制。凡德尔海登介绍道：“我们认真地探讨了CEO的薪酬机制，并制定了一套以原则为准则而不是单纯以金融市场为准则的薪酬制定方案。我认为CEO带来的价值增长不是他一个人的功劳，而是整个团队的功劳，那为什么所有功劳都由CEO一个人领呢?又为什么CEO的薪酬比团队其它成员高得多?”　　INSEAD科技与运营管理学教授、INSE

2、AD企业治理研究中心学术主任卢克凡德尔海登(LudoVanderHeyden)指出，金融危机导致人们对企业治理机制的普遍质疑，这归咎于华尔街资本主义。他说：“华尔街资本主义是‘不公平的资本主义’”。　　“企业治理--或更深一层的政府对企业的管理--在美国是彻底失败了。这是本次金融危机的深刻教训。当然，这也体现在美国之外的其它国家，瑞银的恶梦就是一个例子。不过，美国金融机构的公司治理机制存在严重缺陷是不争的事实。当前美国政府及银行业极力展开亡羊补牢行动。　　过去20年来，美国市场的虚假繁荣造就了金融机构强盛雄厚的假像。现在看来，美国金融业的增长很大程度上得益于美国

3、政府注资市场(特别是布什政府的减税政策)带来的股票需求上涨……而金融机构的价值在股票需求量增大下水涨船高，实际上这些金融机构并没有创造真正的价值。”时间如白驹过隙，弹指间，我已在学生会工作了一年。这其中有酸有甜有苦也有辣，然而这就是生活，过于平淡倒显得无味，酸甜苦辣俱全方能体现出人生的多彩，方能值得回味，方能使人进步!学生会的老师就像这个大家庭里的家长，他(她)们慈爱而又严厉，老师们教会我们做人，教会我们学习，教会我们工作。老师对我们的关心与疼爱我们始终看在眼里，记在心里凡德尔海登说。　　“美国的薪酬制度过度强调公司的市场价值，即公司股价越高，公司创造的价值也就

4、越大，其实这种导向是错误的。此外，美国企业治理不力的另一个原因是其治理模式不当：公司董事长一般由CEO兼任;因此，企业治理相当于掌控在既是公司CEO又是董事会主席的同一人手里，这就难免CEO为了自身或小团体利益的最大化而舍弃了公司的长远利益。”　　凡德尔海登称，对这些CEO来说，即使表现不佳也没有后顾之忧。“在刚性的高管激励机制下，即便CEO由于公司运营不佳而必须离职，他们仍可领取巨额的离职金，这种待遇我相信美国一般的经理人是没有的。”　　INSEAD企业治理研究的首要议题是CEO的薪酬机制。凡德尔海登介绍道：“我们认真地探讨了CEO的薪酬机制，并制定了一套以原

5、则为准则而不是单纯以金融市场为准则的薪酬制定方案。我认为CEO带来的价值增长不是他一个人的功劳，而是整个团队的功劳，那为什么所有功劳都由CEO一个人领呢?又为什么CEO的薪酬比团队其它成员高得多?”　　然而，如果不用市场机制来评估CEO的薪酬，那应该用什么衡量呢?INSEAD会计与控制学教授戴维扬(S.DavidYoung)与薪酬顾问斯蒂芬奥博恩(StephenO’Byrne)合作，创建了一套薪酬评估模式。时间如白驹过隙，弹指间，我已在学生会工作了一年。这其中有酸有甜有苦也有辣，然而这就是生活，过于平淡倒显得无味，酸甜苦辣俱全方能体现出人生的多彩，方能值得回味，

6、方能使人进步!学生会的老师就像这个大家庭里的家长，他(她)们慈爱而又严厉，老师们教会我们做人，教会我们学习，教会我们工作。老师对我们的关心与疼爱我们始终看在眼里，记在心里　　戴维扬解释道：“我们称之为‘高管财富杠杆’，它是由基本工资、奖金、长期激励方案、退休金、限制性股权奖励等一系列因素组成的薪酬组合，从一个比较综合的角度来把高管个人财富增长和股东的财富增长联系在一起。目前，大多数高管的个人财富与公司的销售额及销售增长紧密挂钩，这就是说，大多数公司的CEO奖励机制是与业务的增长而不是价值的创造为基准。”　　“高管财富杠杆”指数越高，他们的薪酬与股东收益的联系越强

7、。“如果杠杆指数为‘零’，就说明高管的个人收入与股东收益脱节。也就是说，股东收益的上下浮动对高管的个人收入没有太大影响。另一方面看，如果财富杠杆指数为“一”，就说明高管的个人收入与股东收益紧密联系，是一种成正比的关系。”　　换句话说，如果股东亏本，CEO也得赔钱;他们不能带着丰厚的离职金离职。“因此，作为一家上市公司领取丰厚薪酬的CEO，应该心甘情愿在经济衰退时期股东利益遭受打击的时候也分担一定的损失。”　　戴维扬的研究目前集中在美国公司。他说：“美国公司高级管理人员的薪酬比较透明，有数据可循。”他指出，美国公司的高管财富杠杆指数在左右。数据显示，欧洲的指数与美

8、国颇为相近。时间如白驹过