《价值衡量新》PPT课件

《《价值衡量新》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第三章价值衡量货币时间价值1风险报酬2本章学习目的学习目的：通过本章教学，了解资金时间价值与风险价值的概念；掌握复利终值、复利现值、年金终值、年金现值的计算，并能结合有关问题熟练地运用；了解风险的分类；掌握风险的衡量；掌握风险与报酬的关系；理解时间价值和风险的原理，为学习后面各章打下良好的基础。重点和难点：货币时间价值计算。引子：24美元能再次买下纽约吗？在1626年9月11日，荷兰人彼得.米纽伊特从印第安人那里只花了24块美元买下了曼哈顿岛。但是，如果我们换个角度来重新计算一下呢？如果当然的24美元没有用来购买曼哈

2、顿，而是用来投资呢？我们假设每年8%的投资收益，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条等因素，这24美元到2004年会是多少呢？说出来吓你一跳：4307046634105.39。也就是43万多亿美元。这个数字是03年美国GDP的2倍，是03年中国GDP的30多倍。这不但仍然能够购买曼哈顿。如果考虑到由于911事件后纽约房地产的贬值的话，买下纽约也是不在话下。时间价值体系3-1货币时间价值一、货币时间价值的概念西方教科书：指货币由于时间的推移而产生的货币增值。是因为所有者推迟了消费而应得到的价值补偿。马克思观点：1.时间

3、价值的真正来源是工人创造的剩余价值。2.时间价值是在生产经营过程中产生的。3.确定时间价值时，应以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础。3-1货币时间价值一、货币时间价值的概念定义：货币时间价值是指货币由于投入到生产经营领域，随着时间的推移而产生的增值。表示形式：通常使用相对数指标——利率或时间价值率，即无风险和通货膨胀下的社会平均资金利润率。通常用短期国债的利率来代表。思考：津巴布韦的国债利率可以代表吗？3-1货币时间价值3-1货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值在财务管理中的作用1.货币时间价值是进

4、行投资决策的重要依据：长期投资决策、短期投资决策2.货币时间价值是进行筹资决策的重要依据：资金成本二、货币时间价值的计算单利和复利年金短期复利计算二、货币时间价值的计算主要把握两个计息基础和四大基本要素两个计息基础是指单利计息和复利计息。四大要素是指现值、终值、计息期间和利息率。（一）单利和复利1.几个概念终值：指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，futurevalue简称F现值：以后年份收入或支出资金的现在价值，presentvalue简称Pi利率I利息n时间（一）单利和复利2.单利定义：只有本金才计算利息，

5、在计算下期利息时，由本金产生的利息不加入下期的本金中计算利息。单利终值F＝P＋I＝P＋P×i×n＝P(1+i×n)单利现值P＝F/(1+i×n)（一）单利和复利例1：某人现将1000元存入银行，若银行存款年利率为5％，如按单利计息，此人5年后一次能取出的本利和是多少？5年后的利息＝1000×5％×5=2505年后的本利和＝1000×（1＋5％×5）=1250即此人5年后一次能取出的本利和为1250元（一）单利和复利例2：某人希望5年后得到20万元，若银行存款利率为5%，单利计息，问现在应存入多少钱？P=F/(1+i×

6、n)即P＝20÷（1+5％×5）＝16万元（一）单利和复利3.复利定义：是指在每经过一个计息期时，要将上期产生的利息计入本金中一并计算利息，逐期滚存，俗称“利滚利”。计息期是指相邻两次计息的时间间隔，年、半年、季、月等，除特别指明外，计息期均为1年。复利终值：F＝P×（1+i）n=P×（F/P，i，n）“复利终值系数”（一）单利和复利第一年末F1=P×(1+i)第二年末F2=P×(1+i)2第三年末F3=P×(1+i)3..第n-1年末Fn-1=P×(1+i)n-1第n年末Fn=P×(1+i)nP123n-1nF（一

7、）单利和复利例3：某人将10000存入银行以备五年后使用，假定银行五年期存款年利率为10%，则在复利计息情况下，五年后此人可从银行取出多少元？答案：F=P*(F/P,i,n)=10000*(F/P,10%,5)=10000*1.6105=16105（元）（一）单利和复利复利现值：由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。复利现值的计算公式为：=F*（P/F，i，n）复利现值系数（一）单利和复利例4：A钢铁公司计划4年后进行技术改造，需要资金120万元，当银行利率为5%时，公司现在应存入银行的资金为：P＝F*

8、（P/F，i，n）＝1200000×（P/F，5%，4）＝1200000×0.8227＝987240（元）（二）年金年金是指一定时期内,每间隔相同时间所收付的相等款项（A）。年金的种类预付年金递延年金永续年金普通年金年金按收付和延续时间普通年金（后付年金）终值和现值FA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+…+A(1+i)n-1A