var风险管理方法在证券市场上的实证分析

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1、中文摘要VaR方法是一种衡量和管理金融市场风险的新方法，是为了应对20世纪90年代初发生的一系列重大的金融灾难而产生的。这种方法将当前头寸的组合风险和资产相关性结合起来考虑，能够用一个数字有效地量化金融市场风险，简单易懂。现在，包括巴塞尔银行监管委员会、美国联邦储备银行、美国证券交易委员会和欧盟银行监管部门在内的世界范围的金融监管机构都将VaR方法作为基准的风险衡量与管理方法。同时，在世界金融市场上，那些涉及大量金融风险来源的金融机构和投资者也大都采用VaR方法作为自身风险管理系统的核心。目前，我国的金融市场正处于同国际接轨的过程中，与之相伴随地，是时刻可

2、能出现的大量金融风险。然而，我国的金融风险管理体系还不够完善，不管是从理论上还是实际操作中，都存在很多函待解决和完善的问题。因此，如果能采用VaR这种世界范围内认可和普及的金融风险管理方法，一定能够大大提高我国金融机构自身抵御外来风险的水平。并且，采用VaR方法也有利于我国金融监管部门的监管控制。本文首先概述了金融风险管理的相关理论，这是VaR方法应用的基础。随后，详细地介绍了VaR方法，包括它的基本原理、几种典型的计算方法、检验方法以及相关的投资组合的风险构成等。在VaR基本算法的基础上，本文以我国证券市场近两年的原始数据为依据进行了实证分析，结果表明，

3、VaR方法能够在一定置信水平下准确地衡量我国证券市场的风险。当然，我国的证券市场存在着很多问题，所以实证分析需要一些特定的假设前提。最后，结合实证分析部分的结论，本文阐述了VaR方法在我国金融风险管理中的发展前景。关键词：VaR方法金融风险风险衡量风险管理ABSTRACTValueatlUskisanewapproachformeasuringandmanagingfinancialmarketrisk,whichdevelopedfromresistingtheseriesoflargefinancialdisasterinthe1990s．Consid

4、eringthecombinationofcurrentposition’Sportfoliodskandassetrelativity，theapproachdescribesthefinancialmarketriskeffectivelywithonlyonefigure．Today,manyfinancialregulativeinstitutionsoftheworld,includingBCBS，FRB，SECandbankingsupervisioninstitutionsofEU，useVaR邪abenchmarkforriskmeasur

5、ementandmanagement．Atthe韶tnletime，mostfinancialinstitutionsandinvestorswithlargefinancialrisksourcealsoElSeVaRasthefundamentalriskmanagementapproach．一Nowadays，withthejointtointemationalsituation，ourfinancialmarketwouldmeetlargeamountoffinancialriskanytime．However，ourfinancialriskm

6、anagementsystemisnotperfectenoughwheretherearesomanyproblemsneedingtosolve，nomatterfromthetheoryorfromtheactualoperation．Ifwecouldusethisapproachoffinancialriskmanagement—VaR，whichauthorizesandpopularizesinthewholeworld，theriskresistantabilityofourfinancialinstitutionswillimproved

7、efinitely．Inaddition，usingVaRisalsobeneficialtothesupervisionandcontrolofOtlrfmancialregulativeinstitutions．Thedissertationdescribesthegeneraltheoryoffinancialriskmanagementatftrst，whichisthebasicofVaRanditsapplication．Secondly，thedissertationdescribestheVaRapproachfromallaspects，

8、includingfundamentalelements，typi