发行企业债公司债金融债之筛选标准(用来筛选企业)

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1、发行企业债、公司债、金融债之目标筛选标准目前我公司債券发行业务主要指企业債、公司債、金融债的承销与发行。企业債的主管部门为国家发改委，发債对象为国内非上市公司；公司債的主管部门为证监会，发債对象为上市公司；金融债的主管部门为人民银行和银监会，发債对象为商业银行。企业債一、企业債券的分类1城投类企业债城投类企业債即地方政府投融资平台发行的企业債。地方政府投融资平台是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体通过举債融资，为地方

2、经济和社会发展筹集资金。地方政府投融资平台公司的名称叫法不一，无外乎以下几种：城市投资公司、城市建设公司、经济幵发公司、经济开发集团、发展投资公司、发展建设集团、国有资产经营公司、国有资本管理中心等等，此外可能还有行业性质的融资平台，如：交通投资公司/集团。此外，幵发区债也属于城投债，现在根据国家发改委相关政策，只有“国家级”经济技术开发区才可以发行企业債。2产业类企业債所谓产业类企业債是相对于城投类企业債而言的，与城投債主要是为政府融资并从事基础设施建设不同，产业类企业債根据行业不同而有不同的主营业务

3、，如煤炭集团主要从事煤炭的幵采或加工。此外，高速集团所发行的高速类企业債也属于产业債。注：企业債发行材料上报国家发改委后，产业債和城投債分开排队，一般而言，产业类企业債审批速度要快于城投类企业債。二、企业发行企业债券应满足的一般条件《即目标企业选择标准〉>成立时间：企业成立满三年注：企业成立虽未满三年，但以下两种情况亦可：(1)企业成立未满三年，但可以提供近三年年度财务报表；(2)企业成立未满三年，但可以提供近两年财务报表且即将可出具三年财务报表。>净资产规模：净资产规模(不包括少数股东权益)不低于12

4、.5亿注：由于发改委要求企业债券累积发行额不得超过企业净资产的40%，若发行5亿元企业債则要求企业净资产达到12.5个亿。但在实在橾作中，要注意以下两点：C1)关于城投債，目前政策只允许省会城市、副省级城市、计划单列市、地级市、百强县的城投公司发債。在初步筛选之时，应首先考虑城投公司本身的级别，只要满足上述级别，就完全可以通过相关橾作来使其完全具备債券发行条件（资产规模、利润等）。政府平台公司的财务指标并不重要。（2）对于产业債而言，由于很多企业表内资产并非全部资产，因此，若净资产规模在7、8个亿左右，

5、即可重点考虑。＞盈利能力：最近三年连续盈利，且近三年平均可分配利润（归属于母公司所有者利润），不少于企业債券一年的利息；注：假设企业要发行10亿元債券，票面利率为8%,则近三年净利涧相加应至少为2.4亿元。在实际橾作中，还应注意以下两点：C1）对于城投債，仍然要首先考虑公司本身的级别，只要属于上述级别的城投公司，则完全可以通过相关橾作使其满足发債条件。（2）对于产业債，由于很多企业表内利润并非全部利润，因此若净利润差不了许多，即可重点考虑。＞募投项目：募集资金投向需符合国家产业政策和行业发展方向。注：企

6、业債券对于募集资金的投向要求比较宽松，用于固定资产投资项目的，不得超过该项目总投资的60%;用于收购产权的，比照该比例执行。用于调整債务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行以債还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发債总额的20%。举个例子：假设企业发行10元債券，则可以选取一个10个亿左右规模的投资项目，其中6亿元由发債资金解决，企业可将剩余的4亿元債券资金用于偿还银行贷款、补充流动资金等等。此外，企业不得将发債资金用于国家限制性行业、投机性活动，比如高污染生产活动（技术改造除外》、投资股票期货、

7、商品住宅等等。＞企业属性：无定性要求，一般都是国有大中型企业，大型民营企业。基于上述条件，看一个企业是否满足企业债发行条件，主要看两点，一是财务状况，二是募投项目；只要一个企业净资产规模足够大（10亿元左右），同时有确定的投资项目，那这个企业满足发債条件的可能性就非常大。三、企业债券重点目标选择1城投类企业债1）省会城市、副省级城市的政府投融资平台公司；2）计划单列市、地级市政府的政府投融资平台公司；3）全国百强县县政府的投融资平台公司。注：考察县级市城投公司时，必须是百强县。4）“国家级”经济技术开发

8、区；5）已经有过发債记录的城投公司，鼓励其发行第二期甚至第三期。2产业类企业債1）各地、市、县的煤炭、煤焦化企业，水利、水电企业，高速路、高铁企业；2）各地、市、县的大型食品加工企业，商品零售企业等等3）各地、市、县的大型综合控股集团；上市公司公司债券上市公司的净资产在8亿以上的即可发行公司債券，注意范围仅限于上市的公司，由证监会进行审批。商业银行金融債一、商业银行金融债的定义商业银行金融債是指商业银行（主要指国有五大行、全国性股份制商业银