基于因子分析的旅游酒店上市公司经营绩效评价

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1、基于因子分析的旅游酒店上市公司经营绩效评价摘要：本文选取2013年我国旅游酒店板块上市公司作为研究样本，构建盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等指标体系，运用因子分析法对旅游酒店上市公司经营绩效进行综合评价，并对旅游类、酒店餐饮类和综合类等三种不同类型的上市公司经营绩效进行比较，研究结果表明：旅游酒店上市公司整体经营绩效并不理想，旅游类上市公司经营绩效优于酒店餐饮类和综合类上市公司，酒店餐饮类上市公司在盈利能力方面表现最差。关键词：经营绩效因子分析旅游酒店上市公司一、引言旅游业是我国经济发展的支柱性产业，随着社会

2、的发展，旅游业已成为全球经济中发展势头最强劲和规模最大的产业之一，旅游业的发展推动酒店餐饮业市场需求不断扩大，酒店餐饮业也得到了迅速发展。旅游酒店板块上市公司在成为国民经济发展支柱产业的同时，带动了相关产业的发展，也满足了人们日益增长的精神文化需求。随着我国发展旅游业、限制“三公消费”等相关政策的出台，旅游酒店上市公司的经营绩效已成为利益相关者普遍关注的焦点。二、文献综述目前学者对我国旅游酒店上市公司经营绩效相关研究较丰富，刘立秋、赵黎明等（2007）利用因子分析法对我国32家旅游上市公司进行了评价分析，为我国旅游上

3、市公司资产整合，改进治理结构，增加企业价值提供了参考。于莉（2009）通过财务分析指标对景点类旅游上市公司的经营能力进行了较为客观的评价。赵娜、谢守虹（2010）采用动态因子分析法对我国23家旅游上市公司业绩进行综合评价，对我国旅游上市公司发展起到一定的促进作用。翁钢民、鲁超（2010）依据突变级数法建立旅游上市公司经营业绩评价指标体系，选取23家旅游上市公司2007年财务数据为样本，进行了具体的分析和综合评价。尹美群（2011）采用主成分分析法以中青旅为例对其与旅游业其他20个上市公司进行了横向绩效比较，结果表明：

4、中青旅绩效具有行业代表性。王艳、毛端谦（2012）以2009年经营数据为基础，运用AHP/DEA模型，对旅游上市公司的经营绩效进行了评价，对各类型旅游上市公司的经营绩效进行了差异化分析。张思文、杨勇（2013）运用因子分析法和模糊综合评价法对我国旅游酒店上市公司经营业绩进行综合评价，结果表明不同类别旅游上市公司在经营业绩上存在明显差异。综上所述，国内学者对旅游上市公司经营绩效多是从整体层面上对其进行评价，对各类型旅游上市公司经营绩效研究涉及较少。本文以旅游酒店板块上市公司为研究对象，利用因子分析法，通过构建科学的经营

5、绩效评价模型对我国旅游酒店板块上市公司的经营绩效进行综合评价，并对旅游类、酒店餐饮类和综合类等三种不同类型的上市公司经营绩效进行比较分析，以期为企业管理者、债权人、投资者和政府部门等利益相关者改善企业经营管理、做出正确的经济决策提供参考。三、研究设计（一）样本选取截至2014年8月，我国沪深证券交易所挂牌交易的旅游酒店板块上市公司共33家，由于本文以2013年旅游酒店板块上市公司为研究对象，因此剔除2014年1月上市的“众信旅游”，另外，“腾邦国际”的年度财务报表显示该公司并无存货，故也将该公司剔除，最终保留了余下的

6、31家公司作为研究样本。根据样本公司产品的主营业务收入占总收入的比重，本文将样本公司分为以下三类：第一类是以经营酒店餐饮服务为主要收入来源的酒店餐饮类上市公司，共9家；第二类是以提供旅游服务为主要收入来源的旅游类上市公司，共15家；第三类是经营多种业务其收入构成较多元化的综合类公司，共7家。本文所需的财务数据主要来自国泰安数据库、东方财富网，数据处理使用SPSS18.0和Excel2003软件。（二）指标体系构建本文选取反映上市公司盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力的14个指标构建旅游酒店上市公司经营绩效评价指标

7、体系，如下页表1所示。四、因子检验分析（一）适度性检验为了消除各项指标由于量纲单位不同所带来的不可比性，本文首先对各指标进行标准化处理，在此基础上采用KMO检验和Bartlett检验方法验证因子分析的适度性。最终得出KMO的统计值为0.712，表明其满足因子分析的条件。Bartlett球形检验显示的卡方统计值为377.652，显著性概率为0.000，通过显著性水平检验。以上两种方法都表明本文选取的变量数据符合检验要求，适合做因子分析。（二）因子分析L提取公因子。本文采取主成分分析方法提取因子特征值大于1的特征根的数目

8、，得到解释方差总和表，如表2所示。由表2可知，特征值大于1的前5个因子累计方差贡献率为82.315%，因此用它们来代替原有的14个指标进行绩效评价具有一定的代表性和综合性，因此本文用Fl、F2、F3、F4、F5来表示所提取的5个因子。本文使用正交旋转法中最大方差法进行因子转换，得到旋转后的因子载荷矩阵如表3所示。从表3可以看出，在因子F1中，净