地方政府平台债现状、风险及其影响分析

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1、为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。地方政府平台债现状、风险及其影响分析　　摘要：本文通过考察截至XX年8月底全国8741只平台债1，较为详细地分析了东、中、西部以及东北地区300个县级、261个地市级和36个省级平台债的基本情况，结合财政收入情况，对各地偿债率进行了测算，并引进虚拟变量估算了平台债融资潜在风险对基础设施投资的影响。　　关键词：地方政府融资平台债偿债率财政收入基础建设投

2、资　　近年来，地方政府债务风险一直是学界和政府关注的主要风险点之一。地方政府融资平台债是地方政府投融资平台发行、主要用于地方基础设施建设或公益性项目的债券。XX年以来，大量发行平台债成为地方政府筹集基础设施建设资金的主要方式，虽然有力推动了地方的固定资产投资，但受近年来规范地方政府债务、“开正门，堵偏门”等政策的影响，平台债信用会逐步与政府脱离，平台企业偿债压力可能加大，潜在风险值得进一步关注和研究。　　平台债基本情况　　平台债主要投向市政建设和基建，以3～7年期限的企业债为主为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备

3、的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　截至XX年末，我国地方政府平台债余额万亿元，同比增长%。全年平台债发行万亿元，同比多发行6727亿元。平台债所筹资金主要投向市政建设和基建类，占存量平台债60%有余，综合类和公用事业类分别占20%和10%。　　

4、分地区看，东部地区平台债占比%，中部、西部和东北地区平台债占比分别为%、%和%。从发债平台所处行政级别看，省级、市级和县级的占比分别为%、%和%。平台债以企业债与公司债为主，XX年末合计余额约5万亿元，占比%，其余主要是中期票据和定向工具，占比分别为%和%。　　平台债近三年到期的债务余额占比超四成，主要集中在东部和西部地区的省级以及地市级平台　　据Wind资讯统计，截至XX年8月底，全国共约8741只平台债，余额万亿元。从到期总体情况看，2018年及以后到期的债券数量约8306只、余额万亿元。分区域看，东部地区平台债3882

5、只、余额万亿元，中部地区平台债1876只、万亿元，西部地区2112只、余额万亿元，东北地区436只、余额4426亿元。分行政级别看，省级平台债3130只、余额万亿元；地级市平台债3640只、余额万亿元；县及县级市平台债1536只、万亿元。从到期期限看，2018―2020到期的平台债4011只、余额万亿元，占2018年及以后全部到期余额的43%；2021―2025年到期的平台债4110只、余额万亿元，占2018年及以后全部到期余额的54%；2026―2038年到期的债券余额仅为亿元。　　短期内平台债总体风险可控，但潜在风险不容

6、忽视为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　平台债发行主体控股股东大部分是有政府背景的，实际控制人基本上是当地政府、国资委或财政部门。XX年我国财政盈余万亿元，如�o大的外部冲击或政策变化，总体看，未来

7、几年内地方政府融资平台债总体兑付风险不大。　　但与此同时，目前平台债发行主体负债率较高、利润率低，短期内收益较难覆盖筹资成本。截至XX年末，8741只平台债发行公司平均资产负债率%，较XX年末上升个百分点，平均总资产报酬率ROA仅为%，低于平台债发行平均利率个百分点。这意味着8741只平台债发行公司基本上在做着亏本的生意，也意味着平台债务规模越大，无法偿还的可能性也就越大。随着融资平台与政府信用的逐步脱钩，单靠平台债企业本身，可能会出现较大的潜在还债压力。　　近年来，在经济增速下行背景下，债券市场时有违约情况发生。尽管这些违

8、约企业中没有一家是平台类企业，但平台债政策在不断调整，传统融资平台的定位逐步弱化，地方政府通过发行地方政府债券融资会进一步强化。因此，短期内从地方财政收入看，整体信用风险虽然可控，但长期而言，部分地区平台企业面临着较大偿债压力，存在的潜在风险不容忽视。　　平台债企业潜在风险分析为了充分发挥