我国港口海运行业股票价格影响因素的实证研究

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1、麵港口艇行｝介膨向0^1麵腕2018-03-1600:22:29现代商贸工业2018年9期杜婷婷表1模型自变量选择自变堡选取理兩每股收益（xp每股净资产（x2毎股经营现金流（净得润增长率（X净资产收益率增长琴资产负债率（x6存货周转率（X7自变盘名称（符马盈利能力成长能力偿侦能力营运能力表2模型参数估计结果VariableCoefficientStd.Errort—StatisticCXix24.70516631221.227611600.8563127532.782015312711.5600253800.87596932906.691279803615.8362945495.

2、9775602012表3模型相关统计检验值R一squared0.752590Durbin—WatsonstatF—statisticProb(F—statistic)0.76332320.4105-0.00802：摘要：股票价格作为国民经济的咕雨表，波动情况一直为人们所密切关注。股票价格的变动受到众多相关因素的影响，研宄这些因素对股票价格的具体影响机制能够帮助投资者理性地认识股票咁场，从而选择出合适的投资组合。"一带一路”是习近平总45记于2013年9月30円提出的，0在积极发展同沿线国家的经济合作伙伴关系，它的提出为我国港U海运行、Ik的发展提供了好的焚机。W此，选择与“一带一

3、路”经济政策紧密相连的15家上市公司股票，用计量经济学冋归分析的方法研宄影响港口海运行业股票价格的因索。实证研究结果表明每股收益足对股价影响鉍大的指标，为广大投资者作出投资决策提供了有效依据。关键词：股票价格；毎股收益；冋归分析屮图分类号：F74文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.09.0161引言港门海运是我国融入经济全球化进程的重耍基础设施，在战略实施屮起着至关重耍的地位。长久以来，我国海运及相关产业深陷低迷，"一带一路”经济战略的提出，给我国港口海运行业带来福音。一方面有利于创造我国及带动沿线国家海运贸易的需求；W—方面，又有利

4、于完善我国航运物流网络，使现科海上和路上运输物流通道优化和完善，促进我国及沿线国家的区域经济发展和贸易往来。因此，本文选取丫在“一带一路”建设下，我国港口海运行业中涉及的具有代表性的15家上市公司的作为分析对象，來研究它们股票价格的影响因素，从而更好地为经济战略实施服务。2股票价格影响因素分析2.1理论基础本文主要某于以下两个角度选择模型向变虽：（1）报据前人研宂成果，选择对公司股价有较大影响的相关财务指标作为自变量来进行分析：（2）根据国内外学者普遍选择的反映公司每股能力、成长能力、偿侦能力、营运能力的指标作为自变景。关于因变景的选择，由于本文是研究港口海运行业的股票价格影响因

5、素，因此认为因变景定为股票价格相对合理。具体指标情况如表1。2.2实证研究2.2.1样本选择、数裾选取与处理本文选取了“一带一路”倡议提出后与该倡议紧密相关的具有代表性的公司作为样本，包括南京港、天津港、宁波港等一共15家公司，对来源于东方财富网的有关数据进行合理处理，以得到研究需耍的数据。财务指标选门各公司主耍报表，样本范围是港U海运行业屮参与“一带一路”倡议的公司，为防止异常值影响，剔除在此期间停牌及市盈率过商和过低的公司后，得到的样本容fi为15家公司。股票价格选02013年10月31日至2018年1月3Id的各个交易日的股票均价，能够避免个别过高或者过低股价的影响，使得研

6、宂结果更准确。2.2.2多元线性模型的建立与检验（1）模型设定。本文首先假定因变虽和向变显之间存在线性关系，建立多元线性回归模型为：Y=pO+p1X1+p2X2+p3X3+p4X4+p5X5+p6X6+p7X7（2）样本数据描述性分析。为了对样本数据进行全面了解，本文首先用EV旧WS3.0对数据进行统计性分析：每股收益、每股净资产作为衡量盈利能力的财务指标是大于0的，表明公司这几年都是芭遍盈利的；每股经营活动的现金流代表现金流虽，平均值均大于0,说明公司是现金流入大于现金流出的；资产负债率作为衡量偿债能力的重要指标，行业平均值为40%左右，说明资产负债比例较为合理，公司资产结构正

7、常，资源得到较好利用，行、Ik倦债能力较好；净利润增长率与净资产收益率增长率作力衡量成长能力的指标，大多保持在0以下，说明该行业公司的成长能力有待进一步提商：存货周转率足衡虽营运能力的指标，数值大小参差不齐，表明各个公司的变现能力有很大不同，个别公司营运能力有待提高。(3)相夫性检验。在归分析之前，本文先对变虽之间的相关性进行检验，以发现影响股价变动鉍明显的因索与避免多重共线性的影响。相关性检验的结果讨用相关系数r的大小来反映，r一般在-1-1之间取值，为正时意味着变量之间存在正