商业银行资本结构影响因素分析

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1、商麵務向因訓斤2018-03-1420:14:32现代管理科学2018年2期高佳琳+张小溪CAP+p2TAX+PJJNYASSETY+(34ROEp5NPL+p6D-n)IC+p7D-PROP+e各变景定义如上表，其中e为随机扰动项，变景回y结果如表2。表2回归结果解释变景⑴(2)(3)净资产收益率0.119438⑽0.1195283辦0.1221636***0(KOE)(0.0212473)(0.0210908)(0.0209178)(股权集中度-().0222498**-0.0258625⑽-0.02

2、43592**—(TOP10)(0.0094654)(0.0087469)(0.0086914)(不良贷款率0.15883810.1339253一(NPL)(0.1278764)(0.1220115)(银行规模0.20325150.16154920.10910240(LN(AS51：r))(0.1468659)(0.1328749)(0J251848)(税收效益-316.2372***一309.8475禍-305.4655***一(TAX)(86.65484)(85.93183)(85.84269)(是否

3、国有-0.3594625(D-PKOP)(0.57()1303)存款保险制度-0.685769P*-0.6163104**■0.5112749**一(D-FDIC)(0.2740617)(0.2523028)(0.2340806)(组1818181obs1681681681R20.33570.31440.25240Hausinan5.44.483.524(P值)0.49410.61230.61990备注REHERE注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上星著;括号中数字为t相表1变量s变量被

4、解释变量杠杆率(CAP)f解释变量净经营资产收益率(ROE)不良贷款率(NPL)银行规模(LN(ASSET))税收效益(TAX)存款保险制度(D-FDIC)产权性质是否国(D-PROP)股权集中度(TOP10)摘要：商业银行资本结构对•丁•商业银行稳健经营和金融体系稳定具有重耍意义。与一般企业类似，商业银行资木结构也受到规模，盈利能力，税收等因素影响，此外，其还可能受到产权性质和政府监管等因素的影响。文章以2007年-2016年我国18家上市商、Ik银行的数据力样本，加入存款保险制度和足否国有产权两个虛拟

5、变显进行面板数据M归，结果显示我国商业银行业资本结构受税收因尜和大股东控股情况影响显著。存款保险制度也有显著影响，但产权性质的国家所有影响不显著。最活文章提出了优化商业银行资本结构的相关建议。关键词：商业银行：资本结构：影响因素一、引言商业银行在国民经济屮扮演重要角色，足经济运行的枢纽。随着2010年巴塞尔协议III和2013年“中国版巴塞尔协议III”新《商业银行资本管理办法》的相继出台，商业银行资木结构的研宂再次成为热点。企业资本结构以权益性融资和愦务性融资比例来衡景，能够有效反映企业的偿债能力和再融

6、资能力。不同于一般的企业，商业银行以货币为主要经营对象，K资本结构中只有少量的权益性融资，大量存款为主的负债融资是商.业银行资本的主要来源。商、Ik银行的经营属性和内部治理对其资本结构提出特殊要求，此外，商业银行资本结构还受到存款保险制度,法定准备金，资本充足率等外部监管等耍求。对商业银行來说维持合理的资本结构既是满足监管要求，也是维持ft身稳健经营和金融系统稳定的必要前提，可见对其资本结构的影响因索的研究兵有重要意义。二、文献综述关于企业资本结构最早的研究是1958年的MM定理，结论是企、1(＜價值与其

7、资本结构无关。由于假设过于严苛，该定理与现实不符。其后学者对其进行了一系列扩展，并增加了税收因索(Miller,1977)，代理成木(Jensen&Meckling,1976)，Smith&Warner,1979),破产成本(Hau-gen&Senbet，1978)以及这些因素的综合反映(DeAngelo&Masulis，1980)，Bamea，Haugen&Senbet，1981),并得出了不同结论。不少学者认为企业的最优资本结构理论同样适用于银行(Taggart&Greenbaum，1978：Fama

8、，1980：Buser,Chen&Kane,1981)。Karaken和Wallace(1978)认为如果在商业银行资本结构研究屮考虑负债和破产成本，则分析框架与非金融公司类似，且追求向身价值最人化的商、Ik银行存在最优资本结构。巳arrios和Blanco(2003)研宂结果显示商、Ik银行最优资本结构受银行规模，流动性风险溢价，信用风险，ROE的营业费用方差等因素影响。Orgler和Taggart(1981)研究了银行最优