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《中国推出股指期货对股票市场的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、-中国股指期货的市场效应分析及对策研究绪论根据我国市场的发展现状及发展趋势，推出股指期货是不以人的意志为转移的必然趋势。当前我国推出股指期货具有一定迫切性，同时应该做好相关风险防范。本课题的重点在于研究股指期货的推出对我国股票市场可能形成的正、负面影响，包括一般意义的市场影响和在我国现货市场发展不成熟的情况下可能带来的不利影响。并为克服不利影响，尽快推出股指期货提出了相关建议。通过本课题的研究，有助于提高对推出股指期货风险的认识，为其顺利推出做好现货市场准备提供相关建议。一、股指期货的功能与作用（一）股指期货的基本概念股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指
2、，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。股票指数期货交易的实质，是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖，来冲抵股票市场的风险。由于股票指数期货交易的对象是股票指数，以股票指数的变动为标准，以现金结算为唯一结算方式，交易双方都没有现实的股票，买卖的只是股票指数期货合约。（二）股指期货的功能作用1、价格发现功能期货市场由于所需的保证金低和交易手续费便宜,
3、因此流动性极好。一旦有信息影响，大家对市场的预期会很快在期货市场上反映出来，-页脚---并且可以快速地传递到现货市场,从而使现货市场价格达到均衡。2、风险转移功能股指期货的引入,为市场提供了对冲风险的途径,期货的风险转移是通过套期保值来实现的。如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票,为防止未来下跌造成损失,他可以卖出股票指数期货合约,即股票指数期货空头与股票多头相配合时,投资者就避免了总头寸的风险。3、有利于投资人合理配置资产。如果投资者只想获得股票市场的平均收益,或者看好某一类股票,如果在股票现货市场将其全部购买,无疑需要大量的资金,而购买股指期货,则只需少量的资金,就可跟
4、踪大盘指数或与之相应的股票指数,达到分享市场利润的目的。而且股指期货的期限短(一般为三个月),流动性强,更有利于投资人迅速改变其资产结构,进行合理的资源配置。4、为市场提供了新的投资和投机品种。股指期货还有套利作用,当股票指数期货的市场价格与其合理定价偏离很大时,就会出现股票指数期货套利活动;股指期货的推出还有助于国企在证券市场上直接融资;股指期货可减缓基金套现对股票市场造成的冲击。5、为证券投资风险管理提供了新的手段。它从两个方面改变了股票投资的基本模式。一是投资者拥有了直接的风险管理手段,通过股指期货可以把投资组合风险控制在浮动范围内。二是股指期货保证了投资者可以把握入市时
5、机,以准确实施其投资策略。综上所述，股票指数期货的功能可以概括为四点，即规避系统风险；活跃股票市场；分散投资风险；可进行套期保值。二、股指期货推出后可能带来的风险和问题（一）股指期货市场本身对股票市场的影响分析 一般而言，股指期货市场的建立会吸引额外的交易及新资金进入证券市场交易，期货的避险功能提供了现货与期货价格间的稳定关系，指数期货之套利及投资组合保险则使期货与现货间的关系更为稳定。然而，从国外成熟市场股指期货运行情况来看，指数期货的开设在实践中可能从股票价格和资金流向等多个方面给股票市场造成一定程度负面影响。-页脚---1、短期内将增大现货市场价格波动幅度因股指期货具有价
6、格发现的功能，因此推出股指期货，将降低因股市却乏卖空机制而出现的价格过高或者过低的问题，有利于股市价格围绕价值波动，有助于股市的长期稳定。但在某些情况下，股指期货也会影响现货市场的价格行为和波动特性。首先，期指的交易会增加信息传送的速度，通过指数套利或其他渠道，迅速影响股票现货市场的价格；其次，期指交易有很高的杠杆作用，利用其高度投机可能使期指价格产生大幅波动而影响现货价格；再次，期指的"到期日效应"也有可能会使现货市场的价格波动加剧；另外，期货市场的短期波动受交易者心理因素的影响更为突出，期货市场价格的大幅度波动会向现货市场传递，而现货市场的价格波动又会进一步传导到期货市场，
7、从而进一步加大期货市场的短期价格波动。2、易造成市场资金流向转移虽然长期来看，推出股指期货将活跃市场气氛，提升投资者信心，从而能够增加股市交易量。但由于股价指数期货本身有低交易成本、低保证金、高财务杠杆、现金交割及更能掌握整体指数趋势的优点，使得指数期货广受机构投资者的青睐。境外股指期货推出后其成交量大幅增加，并大大超过了其现货市场的成交量，即从一方面证明了其对资金流向的影响。股指期货推出对市场的普遍影响，短期内极有可能在我国出现。一方面，因我国股市长期低迷，缺乏赚钱效应，一些潜在的入市资金
