浅谈股指期货推出对股票市场影响

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1、浅谈股指期货的推出对股票市场的影响摘要2010年4月16日，股指期货正式上市交易。随着股指期货的推出，它对股票市场的影响可以在这一年时间可以看出并且可以做出长期的预测。2008年的沪深股市频频陷入低幅调整到2009年股市渐渐回升，再到2010年股指期货的推出，其股市也不是很好。投资者可以对股票的预期进行一系列的买入或卖出等操作，因为其具有期货的特点，运用在股票市场上将会产生连锁反应。本文从股指期货的特点和股指期货的发展历程入手，并且综合这一年来对股票市场的市价影响，分析它的推出给我国股票市场带来的影响，

2、并对其推出提出自己的一些看法。关键字：股指期货；股票市场；特点；发展历程1引言1.1课题背景我国股指期货的发展，早在10多年前就有学者和专家进行了研究，并且有机构进行了探索和尝试。作为中国证券市场发展的里程碑，股指期货终于正式推出。历时20年的A股市场终于告别了没有做空机制的单边市时代。作为负担这重大改革的新的金融工具，它会对股票市场产生怎样的影响呢？我们会从中得到什么，那么必须经过它的长期发展才可以看出。1.2本课题研究意义在发达国家股指期货已经发展比较成熟，但我们国家的股指期货才刚刚推出，股指期货的

3、推出会给股票市场产生怎样的影响。通过本课题的研究，我们投资者可以进一步了解股指期货的特点，并对股票价格的走势做出更准确的走势，达到对冲套利的效果。投资者也能了解股票市场的影响因素等。2股指期货的特点2.1股指期货引入了套期保值、套利和投机等市场功能其中，基于大量或虚或实的市场新信息而进行的投机活动，引发了股指期货交易的活跃，并因此而改变了期、现价格之间正常的顺逆差，从而使大量的套利活动得以频繁发生，并因此促使期、现价格走势趋于一致（这导致股指期货价格走势一定程度上可起到预示股价走势的作用）。于是，投机活

4、动所带来的足够多的交易对手，以及期、现价格走势的基本吻合，就保证了套期保值交易能够顺利实现期、现间的精确对冲，从而能起到转移现货价格风险的作用。此外，上述分析也表明，市场的套利和套期保值活动一定程度上可遏制股值期货的过度投机炒作。2.2股指期货实行现金交割股票价格指数没有对应的实物，因此采用现金交割。在合约到期需要交割时，依照最后结算价（由交易所公布）计算出交割金额，交易者通过交易账户的资金划转完成交割。2.3股指期货的交易成本低，杠杆倍数高，指令执行速度快投资者倾向于在收到市场新信息后，优先在期货市场

5、调整头寸，这将导致短期来看期货市场价格一定程度上超前股市价格。但是，期、现价格之间顺逆差的异常变动将吸引更多的市场套利活动，从而确保了现货价格不会偏离期货价格太远。因此，从长期来看，本质上仍然是各种宏微观因素基本面决定的股市价格，主导了期市价格的变化。3股指期货对股票市场的积极影响3.1有助于优化投资者结构目前我国证券市场参与者仍以中小投资者为主，机构投资者的规模只占30%左右，由于各种原因，中小投资者大多以投机心态参与股市，显然不利于证券市场的长期健康发展。股指期货作为一种新的金融衍生品，虽然并不阻隔

6、散户的投资和参与，然而无论从投机买卖还是套期保值的角度来说，机构投资者都具备小散户无可比拟的优势，这就是说股指期货本身是一种更加有利于机构投资者参与交易的品种。因此，股指期货推出后，除了会增强市场的流动性和稳定性之外，也将提高证券市场的发展程度和层次，各种套期保值和套利行为将趋于活跃，中小投资者难以参与，这有利于改善我国证券市场的投资主体结构，大大加速机构化进程，使机构博弈成为市场投资的主流，我国也将像其他发达国家一样进入机构投资者主导的时代。3.2满足投资者规避市场风险的需要由于我国股市还不够成熟，股

7、价和大盘走势上下震荡剧烈，信息披露仍不够规范，各类信息对市场的冲击与影响颇大。近二三年来，境外股市对沪深股市的影响也不断增大。在此条件下，投资者需要全新的规避市场风险的工具，股指期货正是这方面的一个有效工具。一旦有了股指期货，投资者买进股票后为防止股价下跌，可利用股指期货与股票现货市场的对冲机制，在股指期货上做空；相反，在抛出股票后，为防踏空，也可买进股指期货，从而做到减少和控制市场风险的目的。3.3有利于创造性地培育机构投资者，促进股市规范发展我国目前正积极推进机构投资者的发展和创新，投资基金、保险基

8、金、三类企业相继进入股票市场，开设股指期货将为其提供低成本的避险渠道和资产组合调整手段，便于其进行多元化的长期投资，从而真正起到稳定市场的作用。另一方面，散户投资者如果只投资少数个股，则指数期货的避险效果将打折扣。为了充分利用期货作为避险工具，散户投资者将逐渐加入投资基金以增加持股的种类及数目，从而有助于投资基金的发展和投资机构化趋势的兴起。3.4股指期货的推出给投资者提供了在牛市、熊市两种状况下均能盈利的机会在我国，投资者只能在牛市状况下