棚户区金融论文范文-试析开发性金融下好棚户区改造“大棋”论文

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1、棚户区金融论文范文:试析开发性金融下好棚户区改造“大棋”论文开发性金融下好棚户区改造“大棋”论文2014年4月2日，李克强总理主持的国务院常务会议提出，要更大规模地推进棚户区改造，尤其是要发挥好开发性金融的“供血”作用。棚户区改造的重提，以及通过开发性金融进行资金配套，对当前我国经济发展作用重大。棚户区改造契合“微刺激”当前，我国经济增长延续放缓态势，从2010年一季度开始，增速放缓已经持续16个季度。这一方面是由于各国在金融危机后推出的、以投资为主的经济刺激政策释放的增长动能逐渐耗竭，而金融危机导致的

2、发达国家需求萎缩则远未完全恢复；另一方面，我国新一届政府从长远发展的大局出发，坚持“不刺激、去杠杆、促改革”方针，客观上也造成Y经济增速短期内的放缓。虽然对经济增速底线的判断并无公认标准，但根据2014年一季度经济发展态势可以发现，经济增速放缓未造成失业率的大幅攀升（见图1），也未造成社会运转中可能累积矛盾的集中释放。如图1所示，我国城镇失业人数一直保持在平稳区间，而工资稳步上涨的趋势并未明显转变，失业率也未现大幅上升。但这并非证明经济增速放缓对我国经济没有太大影响，在所有经济增速放缓造成的风险中，20

3、14年一季度体现得最为突出和明显，其中最可能爆发的风险是影子银行体系的崩溃。从2014年年初的中诚信兑付危机，钢贸商的集体沦陷，以铜为代表的大宗商品融资的终结，以及“超口债”打破信托刚性兑付，到众多中小房地产企业的破产等，甚至可以听到影子银行“冰川融碎”的声音。影子银行是民营企业，尤其是中小民营企业的重要资金来源，也是高杠杆运转的房地产业的重要资金来源。如果影子银行体系的收缩速度过快，必定过度冲击我国实体经济中最具活力的私营部门，这种冲击必定影响到就业、消费，尤其是低收入群体的就业、消费。而房价的过快下

4、跌，则会冻结房地产市场的投资和消费，由此，本己严重产能过剩甚至全行业亏损的众多房地产上游产业，恐将面对倒闭潮。虽然政府的具体底线如何不得而知，但上述情况的发生匕明显超过“使经济运转处于合理区间”的容忍度。因此，为保证经济运转软着陆，则推动经济增长的所有动力不可同时失速。在当前经济形势下，出口需“仰仗”国际经济环境的恢复，美欧经济体的复苏依然步履蹒姗，而消费支出中政府消费支出和投资的增长则都非常依赖政府刺激政策。但在产能严重过剩的大背景下，大规模刺激政策的出台必将继续恶化经济结构，拖延改革步伐，由此，“微

5、刺激”成为政府的合理选择。“微刺激”措施需要满足方面要求：-是适量，避开大规模、不易制约的总量型刺激政策。二是定向，既能适度化解过剩产能，又要避开加剧产能过剩和恶化经济结构。三是有效，能够改善民生、提高效率的投资是最有效的。棚户区改造可以较好地契合以上各方面要求，其资金规模、项目进度可控，资金投向固定，直接改善民生，推动社会和谐和提高经济运转效率。在当前复杂的经济形势下，棚户区改造是政府调控经济增速的良好抓手。开发性金融匹配棚户区改造财政资金和商业性金融机构在支持棚户区改造中存在较大局限。2014年政府

6、工作报告确定改造的各类棚户区户数为470万户，而根据住建部在2014年两会上透露的数据，这一规模的改造需要超过1万亿元的资金。2013年全国财政收入仍然有限，且财政资金不具备杠杆效应，其在数量上无法支撑棚户区改造的资金需求。商业性金融机构以商、Ik银行为主体，其支持棚户区改造的局限性主要体现在两方面：一是其本身的负债结构决定不宜过度配置长期资产，如棚户区改造项目。资产负债的过度期限错位，将严重增加其脆弱性。二是大力推进的利率市场化改革己经明显导致收益率曲线的平滑化（见图2）。从图3中可以明显看出，当前收

7、益率曲线的平整趋势创历年之最，也就是长短期的利差严重缩小，这将导致银行对长期资产配置的积极性严重下降。若期望商业性金融机构大力支持棚户区改造，恐只能以下指标的方式进行行政干预，这是不到万不得己一般不会采取的方式。开发性金融与棚户区改造的资金需求较为匹配。面对财政和商业性金融机构的困境，介于政府与市场间的开发性金融大有可为。开发性金融机构不仅能够发挥金融杠杆的作用撬动大量资金，还可以在不造成自身资产过度期限错配和加剧风险基础上，完美实现自身经营目标。以服务国家战略为宗旨，以中长期投融资为手段，依托国家信用

8、，资金运用保本微利的开发性金融作为支持棚户区改造的主力有如下独特优势：第一，资产负债期限匹配。开发性金融以中长期金融债为主要负债，可完美匹配棚户区改造资产。虽然从金融系统的整体角度，开发性金融机构的介入并未转变金融系统的总体期限结构，但对于商业性金融机构，棚户区改造的资产和可交易、高流动性的金融债，在资产负债管理难度上完全不可同日而语，从而可以有效降低整个金融系统的资产负债管理难度，提升金融系统的整体运转效率。第二，资产增信。开发性金融机构