政策财政税收论文范文-试议潘向东-等待宽财政信号word版下载

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2、又如何预判？6月16円下午2时，在北京金融街35号国际企业大廈C座7层的办公室里，刚从外地出差冋来的银河证券首席经济学家、董事总经理潘向东博士针对这些理由接受了《投资者报》记者专访。金融危机后“政策市”更加明显《投资者报》：在绝大多数投资者看来，A股市场从来都是“政策市”，市场的发展既得益于此也受制于斯，为什么我们的市场总是要看政策脸色？中短期内能够摆脱“政策市”这种局面吗？潘向东：“政策市”在这几年表现得比较明显，特别是2008年全球金融危机爆发以后，这种特点就更加突出了。为什么呢？因为危机后政府对经济的制约力越来越强了，

3、我们的经济并不是在一个常态的状态下运转，经济发展更多的是依赖于政府政策的松与收。从4万亿刺激开始，可以说政策一收，市场就跌，政策一放，市场就涨。因为政策直接影响到两个方面：一是会影响资金，因为政策一收，资金肯定就会紧张，而股市对资金又特别敏感；二是会直接影响到经济增长与企业盈利，政策一收，由于受相关到经济下滑以及融资困难的影响，企业赢利就会出现下降，此时企业估值也会随之发生变化。从这次金融危机的情况和经济复苏的情况来分析，这种“政策市”在中短期内还会继续存在。但是，随着未来全球经济的逐步企稳，我们的市场会慢慢摆脱这种“政策市

4、”，至少，宏观经济政策这块对股市的影响力会慢慢减弱，因为政府所用的政策工具会越来越有限。在政策工具越来越存限的情况下，政策的刺激作用可能就不会像以前那么大了。中国如此，全球也是这样，可以说政策工具己经捉襟见肘。《投资者报》：很多在成熟市场里比较管用的分析和理论在中国市场上都变得非常脆弱，这是不是也和我们这个市场的“政策市”特点相关？潘向东：在成熟市场里比较管用的分析和理论在中国市场并不是不适合。之所以很多投资者感觉一些海外的分析和理论在中国市场不适应，那是因为我们的经济发展较快，是我们的政策变化太快，进而导致我们的经济结构变

5、化太快。比如，政策要扶持一个行业，该行业就会快速发展，而之前，也许投资者觉得这个行业啥都不是；而政策要限制一个行业，该行业也会发生巨大变化，也许它们之前的盈利能力还不错，之后就可能一下子陨落了。这不像西方，它是一个相对成熟的经济体，完全都是靠消费拉动，政策变化比较小，很多年来这个行业发展变化都不大，比较稳健。所以，在中国这种特殊的政策环境下，投资者要战胜政策的不确定性比较困难，只能是适应。因为政策处在一个不断调结构与促发展的过程之中，这很容易导致经济结构与一些行业发生巨大的变化，因此适应是最好的办法，不能生硬照搬成熟市场的分

6、析和理论来认知中国市场。预判政策须关注经济结构特殊性《投资者报h由于中国政策的多变，右时甚至连政策制定者都无所适从，而您在宏观、政策分析预判方面一直比较准确，有没有一些独特的分析策略可以和我们的投资者分享？潘向东：对政策的判断主要源于对背后的经济分析，只有对经济把握好的情况下才能对政策作出准确的判断。所以，只要将经济运转的情况分析得比较清楚，有关政策判断的结论就会自然出来。反之，如果对经济形势没有分析清楚，那么政策结论就会背道而驰，即前面错一步，后面错千里。所以，预判政策关键要看清经济形势。我们一般作政策预判时会做到两个方面

7、结合：一是看宏观经济的数据；二是进行实地的调查研究。另外，我个人也比较关注政府职能部门的声音，毕竟他们是政策的制定者和决策者。如果只看经济的一些总体数据，你是看不出一些结构方面的变化的，比如工业增加值，从单纯的数据看，你会发现它的变化很大，其实大家看到的只是工业规模以上企业的工业增加值，而中小企业的工业增加值却很难在宏观管理部门公布的数据中看到，因此就必须进一步实证调研，了解数据方面的弊端，这样冰能进一步深刻领悟中国经济结构的特殊性，从而真正看清楚经济形势。但这种中国经济结构的特殊性又提高了政策预判的难度，这种特殊性主要表现

8、在两个方面，这个我们幵始己经谈了一点：第一方面，从2008年政府投资之后，中国经济确实发生了一些重大变化，政府对经济的制约力越來越强，政策变化很快，而以前我们的经济运转还是比较平稳的。第二方面，我国现在正处在经济结构转型中，一些产业与行业出现了一些快速的变化，对此我们预测很难。其实，预测是