小米首席科学家离职：雷军如何处理？.doc

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1、小米首席科学家离职：雷军如何处理？　　按照2019年调整后预期盈利计算，小米市盈率应达到27~34倍，而苹果目前市盈率为18.34倍。同时，小米2017年的营销费用52亿元，比研发费用高出20亿元　　雷军创立小米至今，已经是第8个年头。　　小米首席科学家离职：雷军如何处理？　　按照2019年调整后预期盈利计算，小米市盈率应达到27~34倍，而苹果目前市盈率为18.34倍。同时，小米2017年的营销费用52亿元，比研发费用高出20亿元　　雷军创立小米至今，已经是第8个年头。　　　　这8年里，小米经历了“成长—衰退—

2、逆转”的发展之路。完成了从创业公司向科技“独角兽”的转变。2018年上半年，小米再次成为整个资本市场关注的热点。5月3日，一直以来对上市传闻三缄其口的小米集团承认，小米已正式提交IPO申请文件。随着招股书的不断更新，更多有关于小米上市的细节也逐渐浮出水面。　　然而就在今年4月末，雷军的一封内部邮件，却让上市这一本该皆大欢喜的事情多了一丝耐人寻味。　　该内部邮件的内容主要有两方面：一方面是再次强调小米6X发布会上，对所有用户的承诺：小米整体硬件业务的综合净利率，永远不会超过5%；另一方面任命CFO的周受资为公司高级

3、副总裁；联合创始人周光平和黄江吉（KK）辞去公司职务。　　而周光平和黄江吉作为小米的八大联合创始人之一，在这一时刻黯然离去，小米的内部高管层是否存在冲突？对此问题，《投资者报》记者询问了小米品牌部的相关负责人，但对方表示“公司尚处在缄默期，许多事情还不便回答。”　　小米变大苞米　　据相关披露，这些年间小米共进行了6轮融资，其中除A轮之外，B、C、E、F轮均包含若干小轮次，合计共募集15.8亿美元；进行过一次“一拆四”。如果按价格折算，A轮投资者（金额1025万美元）在E轮完成之后，增值已经超过500倍（以0.1亿

4、美元为基本计算基准）；F轮中的F2结束时，小米估值已达到400亿美元，如果说“造富”，其实还真不是IPO。对此，我们可以理解为“小米的幸运”，所以当有人说“小米变大苞米”的时候，很多早期投资人就笑了。　　本次披露的招股说明书中，雷军持有约31.4%的股份。如果小米上市后市值达到1000亿美元，雷军的身价将达314亿美元，在福布斯富豪榜全球前30强中排名超过王健林，逼近李嘉诚。　　按照小米集团香港IPO牵头承办行之一摩根士丹利的研究结果，小米的公允价值在650亿美元到850亿美元之间，按照2019年调整后预期盈利计

5、算，其市盈率应达到27~34倍。而苹果目前市值为9131.7亿美元，市盈率为18.34倍。　　不过在市场普遍热捧的情况下，也有一些人对过高的估值表示担忧。香颂资本执行董事沈萌曾对媒体公开表示，“小米的光环再大，也是Apple或Google的模仿者，现在曝出来的营收与估值过高，特别是市盈率数字是过高的。”　　首席科学家离职　　在人事变动邮件中，对于两位高管离职的原因，雷军表示：“因为个人原因，两位创始人选择了新的生活方式。”然而记者发现，其实周光平和黄江吉的离职早在半年前就初现端倪。　　2017年11月24日，小米

6、进行了三年来最大人事调整。雷军本人、小米二号人物林斌、小米营销缔造者黎万强的工作均有所变动。雷军将他直接管理的研发与供应链工作交给林斌负责，林斌在担任小米科技总裁一职外还兼任手机部总经理一职。　　该变动意味着，自前年5月18日从小米副总裁周光平手里接管工作的雷军，在一年半后将手机业务放手转交给林斌。半年后，小米任命CFO周受资为高级副总裁，周光平黄江吉辞职。　　除此之外，小米还提拔了一众“少壮派”高管。这一切，都有一个共同的目的：为小米上市做准备。　　然而老人的离去对小米的新生一定是好事吗？由于近期百度首席科学家

7、吴恩达和总裁陆奇的离去导致其市值蒸发的影响还未消散，没有了首席科学家的小米，一旦上市之后又将前路何方？　　研发费用不足华为4%　　首席科学家的离去就能说明小米的研发工作的懈怠吗？这倒未必。不过，通过财务报表，小米这家自称为科技公司的诚意则的确有些令人费解。　　根据小米的招股说明书，公司2017年的研发费用为32亿元，在行业内尚处于比较低的水平。考虑到小米作为一家国内顶尖的科技公司，但研发费用仅为手机领域竞争者华为的3.57%。近期，华为发布了一项重磅技术GPUTurbo，其研发费用将近900亿元。与之相比，小米连

8、续三年的研发费用也不如这一技术的零头。而且在小米的研发费用中职工薪酬还占了一部分。　　正因如此，一些麻烦也找上了小米。　　5月10日，酷派集团开始发难，发布公告表示小米多款手机侵犯其专利权，要求小米停止销售涉侵权的手机，赔偿公司经济损失，并表示可能会走司法程序。　　仔细研究小米招股书，可以看到2017年小米手机部分收入为806亿元，知识产权支付费用34亿元，占收入比为4.