[财务管理]第二章货币时间价值

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1、第二章货币时间价值今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？想想第一节认识货币时间价值一、货币时间价值的含义和表示方法1、货币时间价值的含义货币时间价值又称资金时间价值，是指资金随着时间的推移所产生的价值的增加。正确认识时间价值●时间价值是货币作为资本在生产经营中使用产生的,并不是所有货币都有时间价值●时间价值=真实收益率-风险报酬率-通货膨胀率●将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值.因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值还包括

2、货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水●时间价值的产生要有一定的时间间隔实践中的资金利润率除包含货币时间价值外,还包括风险报酬和通货膨胀贴水思考：银行存款利率、债券利率、股票收益率和时间价值的区别和联系？？只有在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币时间价值才与上述各报酬率相等注意：货币时间价值与利率（利息率）的区别思考：1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？2、停顿中的资金会产生时间价值吗？3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？？货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。

3、2、货币时间价值的表示方法时间价值的两种表现形式：相对数形式——时间价值率绝对数形式——时间价值额实务中，通常采用相对数形式二、货币时间价值计算中的相关概念现值(P)：又称为本金(折现值)是未来某一时期一定数额的资金折合成现在货币的的价值。终值(F)：又称为本利和(将来值,未来值)是指现在一定数额的资金折合成未来时点货币量的价值。复利：是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计下期利息(利息在下一期也要当做本金计算利息)，即“利滚利”.（各期利息是不一样的）单利：只对本金计算利息,利息不计算利息。（各期利息

4、是一样的）货币的时间价值通常按复利计算！！名义利率：当利息在1年内复利几次时，给出的年利率称之为名义利率；实际利率：将全年利息额额除以年初的本金，此时得到的利率称之为实际利率或是指1年复利几次相当于1年复利1次的年利率。每期利率=名义利率/年内计息次数=r/m实际利率=实际年利息/本金实际利率i与名义利率r的关系：i=(1+r/m)m-1练习题选择题：一项100万元借款，借款期限为3年，年利率为8%，每半年复利一次，则实际利率比名义利率高()A.26%B.12%C.0.61%D.0.16%范例：三、现金流量时间线现

5、金流量时间线——重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。7/19/20211000600600t=0t=1t=2也可用不同方向箭头第二节货币时间价值的基本计算一次性收付款项复利终值与复利现值的计算不等额系列收付款项复利终值与复利现值计算年金终值与年金现值的计算●复利终值（FutureValue）终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。这一价值是由本金和按照复利计算的利息两部分构成01234…nPV?一、一次性收付款项的复利终值与复利现值的计算例某人将10000元存入银行

6、，存款期限为3年，利率为5%，则第1年、第2年和第3年年末的终值各是多少？FV1＝10000×(1+5%)1＝10500（元）FV2＝10000×(1+5%)2＝10000×1.1025＝11025（元）FV3＝10000×(1+5%)3＝10000×1.1576＝11576（元）复利终值的计算公式为：可通过查复利终值系数表求得计息期数F=P×(F/p,i,n)也写成FVIFi,n（FutureValueInterestFactor)复利终值例：将1000元存入银行，年利息率为6%，按复利计算，5年后终值应为多少？

7、FV5=1000×（1+6%）5=1000×（F/P,6%,5)=1000×1.3382=1338.2(元)上例中一年复利两次,5年后的复利终值为多少?FV5=1000×（1+3%）10=1000×（F/P,3%,10)=1000×1.3439=1343.9(元)●复利现值(PresentValue)复利现值是与复利终值相对应的概念，是指未来某一时点上的货币资金当前的价值。7/19/202101234…nFV？由终值求现值，就叫做贴现。贴现时所用的利息率叫贴现率。现值计算公式：可查复利现值系数表求得也可以写为PVI

8、Fi,nP=F×(P/F,i,n)复利现值例：若计划在3年末得到1000元，年利息率6%，复利计息，到现在应存多少？PVn=1000×1/(1+3%)6=1000×(P/F,3%,6)=837.65(元)上例中一年复利两次,现向银行存入多少钱?PVn=1000×1/(1+6%)3=1000×(P/F,6%,3)=839.6(元)二、不等额系列收付款项的复利终