股市与总体经济分析

《股市与总体经济分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、股市與總體經濟分析日盛證券徐志豪關於經濟預測任何信心滿滿預言未來的人不是騙子就是呆子---PaulKrugman經濟學家不善於短期的預測---GrayBecker長期以後，我們都死了—JohnM.Keynes各經濟指標公佈日期CPI(消費者物價指數)、WPI(躉售物價指數)：5日主計處GDP：2、5、8、11月中旬周五主計處進出口貿易：7日財政部統計處工業生產指數、外銷訂單：21日經濟部統計處失業率：23日主計處貨幣供給額成長率：25日央行景氣調查報告：27日經建會經濟景氣指標經濟領先指標：製造業新接訂單、

2、製造業每人每月平均工時、海關出口值、M1b、WPI、股價指數、房屋建築申請面積經濟對策信號：M1b、放款、票據交換、製造業新接訂單、海關出口值、工業生產指數、製造業成品存貨率、股價指數與非農業部門的就業人數。經濟指標與股價指數關係經  濟  因  素指標升降股價指數解                                                   釋國內的貿易收支↑↑由於貿易收支上升，表示本國經濟競爭力相對為強，同時貨幣供給額增加。國內政局的穩定性↑↑國家政局穩定使人民對國內經濟發展有信

3、心，並使國家國際形象提升，國家公債發售信用佳。國內貨幣供給↑↑國內貨幣供給增加，將使國內資金充裕，但也可能引發通貨膨脹。政府支出↑↑由於政府支出增加，將使國內需求上升。但可能造成通貨膨脹的危險，進而採取緊縮政策。油價↑↓由於石油為目前工業界最主要的能源，因此油價上升及反映工業界成本提高，獲利率降低。金價↑↑黃金價格上揚表示通貨膨脹的潛力，因此利率短期內將上升反映成本，並且鼓勵大眾從事較投機的投資。但長期政府可能採取緊縮政策。實質國民生產毛額↑↑NGNP為經濟成長指標，國內需求將隨NGNP上升而增加；只要沒有

4、引發通貨膨脹的壓力，即是經濟利多通貨膨脹率↑↓由於通貨膨脹的壓力，調高利率可能增加股市賣壓經濟領先指標↑↑經濟成長，民間對投資及消費性抵押財物需求上升存貨率↑↓存貨率增加表示企業銷售不佳，進而減少投資就業人口非農業↑↑表示就業人口大都從事工業生產業或服務業，象徵經濟景氣活絡。零售銷售額↑↑經濟景氣活絡，但將來政府可能採取緊縮政策。失業率↑↓代表經濟成長緩慢或走下坡，但政府將來可能採寬鬆政策。指標與股價走勢對照圖經濟數據公告相關單位台灣經濟研究院：www.tier.org.tw/行政院主計處：www.dgba

5、sey.gov.tw經濟部統計處：www.moea.gov.tw行政院經建會：www.cepd.gov.tw中央銀行：www.cbc.gov.tw利率同業拆款利率與長債利率連續升息與降息市場資金是否寬鬆匯率對進出影響不大：整體市場的強弱才是關鍵管理浮動匯率：易為投機客狙擊資產強弱與股匯市股價可能的變動因素股票價格為何會隨時變動的最基本原因在於股票在證券市場中是一種金融商品，既為一種商品則價格的高低就受經濟學供需法則的支配，此外產業面、總體面、政治面、國際經濟的變化都會創造出對市場有利與不利因素的變化，一般來

6、說影響股價變動的因素大略有以下幾種：股票市場的供需：股價的價格取決於市場的供需關係，當眾多的投資人追逐某一支股票時，假若該支股票在市場流通的籌碼不多，再加上特定人士的炒作，該股票需求異常增加，價格自然上漲；反之，若主力或大戶出清持股，股票供給增加，且大部份已流散在多數的散戶手中時，因後續大量換手的買盤不繼時，股價自然下跌。經濟景氣左右投資意願：經濟景氣的變動對股市最具影響力，投資人對於復甦來臨的信心，或經濟恐慌的畏懼，均足以改變投資意願。經濟景氣以繁榮、衰退、蕭條、復甦四個時期週而復始循環，因此，一般經濟分

7、析學者常以經濟領先指標作為投資股票買賣的參考依據。有些股市分析師也常以經濟成長率作為股市投資策略的方向，前幾年台灣股市的蓬勃發展與經濟成長率均能達成預估目標有直接關係。利率與股價的負相關性：利率是使用資本的報酬，其變動與股價的互動關係非常密切。理論上，當利率上升時，股價將會下跌；利率下跌時，股價則會上漲，亦即，資金市場上利率的升降與股價水準之間始終維持著負相關性。以國內上市公司為例，利率高低對企業經營成本影響甚大，因負債比率偏高，利息支出相對較重，利率上升時，公司成本負擔增加，營業收入及利潤相對降低，股利自

8、然減少，股價間接反應下跌，反之亦然。進出口貿易與股價連動：台灣對外貿易依存度非常高，因此，進出口貿易的變化與股價的變動也有相關性。出口增加，則出口產業必也蓬勃發展，同時當出口增加而有出超時，所賺取的外匯可以輸入原料和生產設備，因而使經濟更為繁榮，股價也會上升。此外，若對外貿易有順差，外匯存底增加，國人的資金漸多，若資金流向股市，也可促使股價上漲。所以，注意進出口貿易的情況將有助於投資人判斷股價趨勢。匯率與資金流向