小额信贷及其定价.doc

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1、小额信贷及其定价范玲玲毕柳摘要：20世纪90年代，小额信贷大规模引入中国并在一些地区得到广泛试验和推广。小额信贷的定价即其利率水平的决定是小额信贷的核心问题。本文回顾了关于小额信贷利率决定的几种观点，然后重点分析了小额信贷的需求和供给，表明小额信贷的供不应求决定了它的稀缺性，也因此决定了小额信贷的高利率。在基于几点假设的基础上，文章构造了一个利率模型，并利用浙江省衢州市农村信用合作联社小额贷款的相关数据进行了实证分析，得出了一个基于利率模型基础上的利率水平。关键词：小额信贷利率MicrocreditandItsPricingAbstract:Int

2、he1990s,microcredithasbeenintroductedintoChina,andachievedgreatpromotioninsomeareas.Thedecisiononinterestrateisthecoreissueofmicrocredit.Thispaperstudiesseveralviewpointsonmicrocreditinterestratedecision,andthenfocusontheanalysisofmicrocredit'sdemandandsupply.Weshowthatmicrocr

3、editisrareforitssupplylessthanitsdemand,thereforewegetahighinterestrateofmicrocredit.Basedonsomeassumptions,thispaperconstructsamodelofinterestrates,andthenanalyzethemicrocreditdataoftheRuralCreditAssociationofQuzhou,ZhejiangProvince.Asaconclusion,wegetainterestratebasedonthei

4、nterestmodel.Keywords: microcredit;interestrate国际主流观点认为，小额信贷是为贫困人口提供持续的小规模的不需要抵押担保的制度化、组织化的金融服务。20世纪90年代，小额信贷大规模引入中国并在一些地区得到广泛试验和推广，同时也取得了一定的实践经验。可以说，小额信贷是组织制度创新与金融业务创新的结合（杜晓山，2004）。作为一项金融产品，合理的定价是其普及并且可持续发展的关键，而讨论小额信贷定价问题将引出对其利率定位的探讨。本文将在对小额信贷供给和需求分析的基础上，说明小额信贷的稀缺性以及必要的高利率，然后

5、依据一个简单模型来表明小额信贷利率的决定。一、文献回顾当前小额信贷的相关文献繁多，归总起来，关于小额信贷利率高低的看法主要呈两种对立的观点。（一）小额信贷低利率观点一种观点认为，小额信贷应当执行低利率。受我国传统观念的影响，小额信贷的服务对象为中低收入农户，一开始就被认为是一种具有扶贫性质的金融安排，以解决农民贷款难问题，所以利率宜低不宜高，以免加重农民负担。但是经过实践后发现，低利率也不可避免地存在着一些问题。例如，低利率导致真正的贫困者贷不到款，因为贷款大量被一些关系户或者富裕农民获得，这就违背了小额信贷的初衷，剥夺了穷人获得贷款的机会，降低了

6、资金配置的效率。另外，低利率也不利于激励金融机构积极参与小额信贷，也难以对借到款的农民产生积极生产的动力和压力，导致资金利用效率降低。（二）小额信贷高利率观点国外的成功经验表明，小额信贷成功的一个必要条件是小额信贷利率应当要高于一般商业银行的贷款利率，年利率一般在25%~70%之间。目前国内认为小额信贷应维持高利率的观点主要有：（1）从供应方面看，因为每一笔小额贷款仅仅几千元，只是银行一般贷款业务的大约1%，而操作成本却相差无几。同时，小额信贷的坏账率比较高。所以，高成本决定了高利率。从需求方面看，农户借款从事生产，不必为自己支付工资，所以，资金的

7、回报率非常高(茅于轼，2006)。（2）借款人首先考虑的不是利率问题，而是能不能借贷的问题。由于贷款数额小，利率稍高一些，他们是完全可以承受的(喻国华，2005)。（3）中国农村对小额信贷的需求很大。以试点地区所揭示出来的趋势看，经若干年后户均贷款达到5000元左右，那么，一个成熟的中国小额信贷市场规模的极限就可能达到3500亿~5000亿人民币。如此大规模的贷款市场要求贷款经营机构有较强的资金组织能力和有一定的付息能力，这只有通过较高的贷款利率才能做到(汤敏，2003)。二、小额信贷的需求分析农业在我国整个经济发展大局中处于基础和支柱地位。农村人

8、口众多，农民收入水平不高，是我国的基本国情。近年来，在中央大力推动三农发展的大背景下，农村经济活跃，由此农村金融需求也日益