再次启动扩张策略 中芯国际未来的路应如何走？.doc

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2、能谈得上未来的发展。然而，近期中芯国际的策略有了大幅转变，是什么因素使之改变？未来应当怎么做呢？　　　　启动扩张策略的诱因　　近期中芯国际突然开始大举扩张，这引起了业界的广泛关注，如2016年中芯国际的投资由以往的每年5亿～10亿美元，扩大到25亿美元，此外还将在上海开工新建另一条12英寸生产线，制程为14纳米及以下，月产能7万片，总投资高达675亿元;天津的8英寸生产线，产能由4.5万片/月，扩大至15万片/月，成为全球单体最大的8英寸生产线;将在深圳新建一条12英寸生产线，预期目标产能达到每

3、月4万片。　　引起中芯国际再次启动扩张策略的因素有多个方面，其中有内在的动力，如企业自身实力的增强，产能利用率持续满载，销售额国内市场的占比达到50%，以及2016年销售额增加27%，达到28.5亿美元，加上连续17个季度实现盈利，公司内部有信心继续向上冲刺。　　同时存在外部压力。中芯国际的外部压力主要来自与台积电之间的技术差距拉大，以及中国半导体业“十三五规划”中到2020年要实现14纳米制程量产，尤其是“国家集成电路产业投资基金”推出后，中国半导体业从整体上有一股积极向上冲刺的态势，也推动中

4、芯国际尽快跟上步伐。也就是说，同时兼顾产业发展与企业生存两个方面的需要，是中芯国际再次启动扩张策略的主要原因。　　那么，中芯国际启动此次大幅扩张策略的信心来自哪里呢？首先，中芯国际是国内芯片制造业的领头羊。中芯国际的技术能力与实力当之无愧。根据拓墣研究所的数据，2015年中国本土前五大晶圆制造企业的营收表现，简单地把销售额除以该年晶圆投片量（依8英寸计），中芯国际每个硅片的平均售价为721美元，华力微为661美元，武汉新芯为341美元，华虹宏力为464美元及华润上华为425美元。由于产能利用率及

5、良品率等不同，以及12英寸与8英寸生产线的产品不同，这样的比较不是十分科学。但是可以确信中芯国际的能力在国内是最优秀的。　　其次，中芯国际股价大幅上扬。作为一家上市企业，近期中芯国际的表现初步得到了业界的认可，它已连续17个季度实现盈利，以及它的美国上市股价，已由2012年5月时的每股1.47美元，上升至近日的6.3美元，几乎上涨400%。　　再次，中芯国际2020年有望进入全球代工前三。据ICInsight的数据，预测中芯国际于2016年的销售额可达28.5亿美元，同比增长27%。如果依据“十

6、三五”产业规划的要求，年均增长率达到20%，可以计算出，2020年时中芯国际的销售额应该可达59亿美元，所以进入全球代工排名第三的希望是很大的。　　最后，中芯国际的产能扩充效果明显。观察2016年中芯国际销售额的提升，最主要的原因是它的产能利用率近100%。汇总中芯国际发布的信息，2015年第四季度的月产能为28.425万片（以8英寸计），而在2016年中芯国际显著地改变策略，采用扩大投资至25亿美元，预计今年第四季度的月产能增加至36.775万片，增幅达29.3%。由此表明，中芯国际在2016

7、年销售额的大幅增加27%，主要是由产能扩充的结果，实际上它的芯片平均售价（ASP），几乎没有变化。　　因此，现阶段对中芯国际而言，可能扩充产能是提高销售额的有效方法之一，销售额的提升将有利于中芯国际的折旧能力提高，可以使其负担更大的投资。　　　　未来应聚焦什么？　　依ICInsight的数据，2015年每个8英寸晶园的代工平均销售额计，台积电为1341美元，格罗方德为1037美元，联电为757美元，中芯国际为741美元。　　通过数据可以发现，台积电实在跑得太快，遥遥领先。如2016年第三季度，它

8、的销售额达82亿美元，其中16/20纳米占销售额的31%，28纳米占24%。这导致台积电代工晶圆价格相比中芯国际高出80%。然而，中芯国际与联电相比几乎相当。另据报道，联电在2016年第三季度，28纳米占销售额已达21%，并预计在第四季度，其HKMG制程将占28纳米的70%。　　这些情况都要求中芯国际采取一些策略上的改变。中芯国际应采取哪些策略呢？第一，实施差异化策略，主攻成熟制程。笔者有个不成熟的看法，中国芯片制造业与对手拼投资、拼先进工艺制程等不会占优，然而一个企业必须要有特色，才有竞争实力