三板IPO策略（44）：近1周2家企业过会，三板企业华阳国际顺利通过

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1、本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。内容目录1.IPO情况总览52.本期IPO过会三板公司简析72.1.华阳国际IPO过会72.2.华阳国际简介72.2.1.华阳国际主营建筑设计72.2.2.我国建筑设计行业发展前景和市场空间92.2.2.1.我国建筑设计企业数量总体保持在5,000家左右92.2.2.2.我国建筑设计企业营收2008~2015年历史复合增速约32.61%92.2.2.3.我国建筑业市场空间大，2017年建筑业施工面积为131.72亿平方米102.2.2.4.居住建筑市场：2017年我国住宅新开工面积为12.81亿平方米1

2、12.2.2.5.商业建筑市场：2016年我国商业营业用房投资额增长至1.58万亿元112.2.2.6.公共建筑市场：2016年固定资产总投资规模约3.16万亿122.2.3.17年公司营业收入约5.93亿元，实现净利约1.01亿元132.2.4.公司应收账款规模较稳定142.2.5.与行业可比公司的比较142.2.6.公司拟募集资金约6.2亿元173.新三板企业IPO排队情况184.近1周新增3家企业参与IPO辅导215.新三板市场与H股市场关联统计21图表目录图1：IPO历史通过率5图2：华阳国际主营业务分类8图3：公司具有较强代表性的居住建筑设计项目8图4

3、：公司具有较强代表性的商业综合体设计项目9图5：2007-2015年我国建筑设计类企业数量变化情况9图6：2008-2015年我国建筑设计企业营业收入变化情况（亿元）10图7：2011-2017年我国城镇化率10图8：2011-2017年全国建筑业施工面积及竣工面积（亿平方米）11图9：2011-2017年全国住宅销售及新开工面积（亿平方米）11图10：2010-2016全国商业营业用房投资完成额（亿元）12图11：2010-2016年我国五星级酒店数量12图12：2010-2016年公共机构领域投资情况（亿元）13图13：华阳国际历年收入及增速13图14：华阳

4、国际历年净利及增速13图15：华阳国际历年偿债能力13图16：华阳国际净利率及毛利率13图17：公司经营活动现金流量净额14图18：公司2017年应收账款规模较稳定14图19：可比公司收入比较（亿元）15图20：华阳国际毛利率高于可比公司平均毛利率15图21：可比公司净利比较（亿元）16图22：公司拟募集资金约6.2亿元17本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。表1：近1周发审委审核结果一览5表2：“大发审委”履职以来新三板公司上会及过会情况5表3：可比公司收入及增速（亿元）15表4：相关公司毛利率水平比较16表5：可比公司净利及增速（亿元

5、）16表6：相关公司估值水平比较17表7：新三板最新IPO排队情况:上交所主板共24家18表8：新三板最新IPO排队情况:深交所中小板共8家19表9：新三板最新IPO排队情况:深交所创业板共33家20表10：近1周新增3家企业参与IPO辅导21表11：有H股上市意向的三板公司统计21表12：已退市或拟退市三板公司中有H股上市意向的公司统计221.IPO情况总览代码公司名称省份审核会议日期上市板审核结果是否新三板会议届次A17260.SZ上海瀚讯信息技术股份有限上海2018-11-27深交所创业板通过否179国科恒泰(北京)医疗科技股A17096.SH北京2018

6、-11-27上交所主板未通过否180深圳市华阳国际工程设计股A17284.SZ广东2018-11-27深交所中小板通过是180表1：近1周发审委审核结果一览公司份有限公司份有限公司资料来源：Wind;安信证券研究中心近1周企业IPO情况总览：11月28日，共3家企业首发上会，2家顺利过会，1家未通过。周通过率为66.7%。过会企业为：瀚讯股份、华阳国际。2017年10月至今，本届“大发审委”（市场对“主板和创业板发审委合并”后的俗称）共审核260首发公司，其中154家获通过，通过率约为59.23%。在这260家公司中，共有56家来自新三板，占比21.40%；上会

7、的新三板企业中，拟登陆上交所主板的企业共26家，拟登陆深交所中小板的企业共8家，拟登陆深交所创业板的企业共22家。共有30家新三板公司IPO通过，三板公司整体通过率为53.57%。图1：IPO历史通过率120%100%总通过率周通过率75.00%100.0%100%80%75.00%75%66.7%80%66.67%50%60%66.67%66.67%66.67%66.7%66.7%50%50%50%50%60%50%50%50%60%40%20%0%40%33.33%33.33%66.7%66.7%本报告版权

8、属于安信证券股份有限公司