资源描述：
《浅谈企业并购的财务风险分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、编号：学号：永州职业技术学院毕业设计（论文）（2011届）浅谈企业并购的财务风险分析系部财经系专业会计班级高职会计十班姓名李永婷指导教师2011年4月19日湖南永州职业技术学院毕业设计（论文）诚信声明本人郑重声明：所呈交的大专毕业设计(论文)，是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，本设计不含任何其他个人或集体已经发表过的作品成果。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。毕业设计作者签名：李永婷2011年4月19日毕业设计（论文）指导情况表起迄日期指导教师意见备注开题报告（该表
2、格由学生独立完成）社会不断的再变化，国家也不断的再改变，如今社会以经济为中心，只有不断的发展张才能满足我们的需求。国家要发展就必须从大小企业开始，而企业要发展就必须以大吃小、以好吃次，这样企业并购也就顺理成章的迅速成长起来了。并购是企业实现快速增长的一种捷径，但是并购也是一把双刃剑，当财务一不小心出点问题，就会让公司走上灭亡之路。本文讲述的是企业并购的一些财务问题与防范，财务风险是一个重大的难题，每个公司都能遇上。所以说，不管是谁都应该对这方面有所了解，身为财务人员更应懂得，当初我就是看一本保险与风险的书籍，才有了对此
3、课题的想法。指导教师评语：（建议填写内容：对学生提出的方案给出评语，明确是否同意开题，提出学生完成上述任务的建议、注意事项等）指导教师签名：年月日浅谈企业并购的财务风险分析永州职业技术学院财经系李永婷【摘要】：企业并购是通过转移企业所有权或控制权的方式来获得更多的收益,它是企业自身生存和发展的重要手段之一，但企业并购总会面临各种各样的风险,而所有风险最终都表现在财务风险方面。而要防范这些风险，应采取相对应的措施。[关键词]：企业并购;财务风险;防范措施一、企业并购的财务风险概述随着我国加入WTO，使我们已经融入经济全球
4、化的大背景下。因此企业的并购在我国有着很重要的意义。并购是现代企业优化资源配置，提高国际国内竞争力的有效手段。财务是一个企业经营状况的集中体现，财务操作和分析是并购过程的一条主线，贯穿于并购的全过程。能否做好企业的财务状况分析，对企业并购的成功与否起着关键作用。然而现实的案例中，很多公司都达不到预想的效果，甚至使自身陷入严重的财务危机。 所以只有对并购交易中的财务风险有充分的认识、了解，并做好相应的方案与对策，才能有效防范并购中的财务风险，保证并购交易的成功及实现并购的目的。企业并购的风险可以根据其来源分为产业风险、
5、市场风险、信息风险、法律风险、政策风险、人事风险、文化风险和财务风险等,并体现在企业的财务之中。由于各种风险的结果都会反映在财务信息上,因此财务风险是一种综合性风险,是企业并购风险的最终表现形式。企业并购的财务风险是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性，是并购价值与价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机。而并购中的财务风险主要为杠杆收购风险，企业的财务杠杆系数大，就制约了并购方经营融资和偿债的能力，造成企业因债务成本过高而导致并购后本息支付困难，形成财务危机
6、甚至破产。二、企业并购财务风险1.信息不对称、评估方法不当，会导致目标企业定价过高在计划决策阶段,企业并购双方最关心的问题莫过于以持续经营的观点合理地估算被并购企业的价值作为成交的底价,这是并购成功的基础。而目标企业的估价又取决于并购企业对未来收益的大小和时间的预期,有可能因为对企业预测不当而导致不够准确,因此产生了并购企业的估价风险。估价风险同被并购企业的性质、双方并购的态度、并购信息的获得都有很大的联系,有时因为企业并购双方信息不对称,从而导致并购企业在估值和定价谈判中处于不利局面，甚至可能会使并购企业遭遇财务陷阱
7、,引发财务与法律的纠纷、影响并购融资的安排和并购整合的进程。另外,目标企业的定价是整个并购过程的核心,是并购成功与否的基础。目标企业的定价风险同目标企业的性质、并购双方的态度、并购信息的获取和定价方法的使用都有很大的关系,但归根结底还是取决于信息不对称程度的大小。通常的企业价值评估方法包括折现现金流法、账面价值法、清算价值法、市盈率法、EVA法和重置成本法等等,各种方法都存在很多主观因素和缺陷，因此信息不对称和价值评估方法的选取不当,会使得目标企业价值被高估,并购企业不得不付出巨大的成本。2008年7月,招商证券以63
8、.2亿元(约每股130元)收购博时基金管理有限公司48%的股权,大约付出了10倍溢价。由于对博时基金的估值不合理,让招商证券背上了巨额的债务包袱。2. 融资风险企业并购的融资风险主要是指优势企业在并购目标企业的过程中,由于所采取的融资策略不同而导致的风险。融资风险主要有三种类型:第一,现金并购的融资风险。现金并购是指以现金为支付方
