股票选择权契约调整制度规划与实例介绍

《股票选择权契约调整制度规划与实例介绍》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、股票選擇權契約調整制度規劃與實例介紹中華民國九十一年九月選擇權流程圖選擇權各收付項目的意義每單位選擇權應收付權利金額=權利金×權利金乘數每單位選擇權應收付交割價款=履約價格×履約價格乘數每單位選擇權應收付之約定標的物=標的證券×標的證券股數+現金＋其他權利契約調整的原因選擇權約定標的物（Underlying）發生改變例如：契約調整原因分派現金股息以資本公積或盈餘轉作資本現金增資合併後為消滅公司消除累積虧損之減資其他致使股東持股名稱、種類或數量發生變化，或分配其他利益予股東之情事契約調整的內容主要調整項目

2、約定標的物配合調整項目契約代號新序列之加掛部位限制契約調整公告（一）第一次公告公告時間於本公司接獲台灣證券交易所除權除息公告後次日（通常為契約調整生效日前第九個營業日）公告內容調整原因調整生效日調整內容（代號、約定標的物、約當每股履約價格、部位限制….等）契約調整的公告（二）第二次公告公告時間於契約調整生效日前一營業日收盤後公告內容調整原因調整生效日調整內容（代號、約定標的物、約當每股履約價格、部位限制….等）與新序列加掛有關事項契約調整生效時點標的證券停止過戶日前第二個營業日即標的證券除權、息交易日最後

3、過戶日選擇權調整生效日除權、除息交易日含權、含息最後交易日除權、除息、換發公告日停止過戶日配息、配股、換發基準日含頭尾共五日12個營業日契約調整適用對象契約調整生效日前持有之未了結部位契約調整生效日後所建立之部位契約調整生效日恰為契約到期日者，該到期月份契約不調整契約調整的原理列舉制──源自於實物交割的概念依據資本異動類型和內容，將買權賣方和賣權買方應交付之約定標的物，比照股東權利變化情形，調整為一千股標的證券股票加計可受領之權值、息值或其他權利之總和對於繳交交割價款之一方，基於維持調整前、後選擇權多空兩

4、造權利義務相等之邏輯，每一單位履約總價款，仍應與調整前相等交割價款vs.每股履約價格基於每一張選擇權交割價款不變的立場，履約價格及其乘數均不調整【比較】認購權證作法以約定標的物中「標的證券股數」比例計算調整行使比例：調整前標的證券收盤價格調整後標的證券開盤參考價履約價格：按調整前後行使比例↓履約價格乘數：按調整前後行使比例↑（每一單位認購權證交割總價款不變，這一點與股票選擇權結果相同）行使比例=原行使比例*契約代號說明：因選擇權同時有多個序列開放交易，容易產生混淆，故契約調整時，只更動代號中第三碼，其餘皆

5、保持不變，可以減少錯誤發生約定標的物（一）配息、配股和現金增資時，約定標的物調整為以下各款總和一千股除權後股票一千股標的證券受配發之無償增資股票一千股標的證券受配發之現金股利一千股標的證券可獲優先參與現金增資之相當價值約定標的物（二）現金股息符合下列情事之一時，不予計算金額小：以除息公告日計算之股息殖利率，未超過2%可預期：以除息公告日計算之股息殖利率，介於2%至5%，且息值介於過去三年平均現金股利之80%至120%約定標的物（三）優先參與現金增資之相當價值以下方式計算：原則上，以繳款截止日標的證券收盤價

6、與認購價之價差，乘以認購率，公式如下：MAX（0，繳款截止日收盤價-認購價）*1000*每股認購率但契約到期日在繳款截止日前者，以到期日標的證券收盤價與認購價之價差，乘以認購率計算：MAX（0，到期日收盤價-認購價）*1000*每股認購率約定標的物（四）舉例某公司辦理資本公積及盈餘轉增資，每千股配發股票股利200股，並配發現金股利3000元，以該公司股票為標的之選擇權代號為AAO現金股利$3000（假設除息公告日收盤價72，股息殖利率4.17%高於2%且逾過去三年平均值之120%）(於契約調整生效日，原A

7、AO調整為AAA，同時新掛AAO序列)【AAA】各序列約定標的物為：1200股除權後股票+$3000現金【AAO】新掛標準序列約定標的物為：1000股除權後股票約定標的物（五）舉例某公司每千股配發股票股利200股，同時辦理現金增資，認購價50元、股東認購率10%，選擇權代號為ABO：(於契約調整生效日，原ABO調整為ABA，同時新掛ABO序列)【ABA】各序列約定標的物為：到期日在繳款截止日前之序列：(假設到期日股票收盤價為63元)1200股除權後股票+$1300現金到期日在繳款截止日後之序列：(假設繳款

8、截止日股票收盤價為65元)1200股除權後股票+$1500現金【ABO】新掛標準序列約定標的物為：1000股除權後股票約定標的物（六）合併消滅時：存續公司原為選擇權標的公司：調整為存續公司股票，數量為一千股消滅公司股票換領之數存續公司非為選擇權標的公司：終止上市（但本公司得報請主管機關核准後，依前款規定辦理）減資時：調整為減資後標的證券，數量為一千股依減資比例減少後之數約定標的物（七）舉例某公司與其他公司合併，為消滅公司，換股