第1章 绪 论

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1、平顶山学院本科毕业论文第1章绪论1．1研究背景及意义从国际范围来看，关联关系及其交易是随着世界范围内的公司组织形式和治理结构的演变，在跨国公司、母子公司制及总分公司制得到广泛运用时出现的。在西方发达国家，跨国集团公司常常运用关联交易在高税区与低税区之间转移收入与费用，以达到合理避税的目的。为此，关联关系及其交易的规范已逐步成为各国监管当局关注的焦点。一些国家或地区面对关联交易如此显而易见的问题，采取了简单的解决办法，即严格限制关联交易。如纽约股票交易所在50年代已经采取了这一政策，使该交易所成为全球管理最规范、监管最严格、透明度最高的证券交易所之一；香港证券监管部门虽然

2、没有采取如此绝对的政策，但对关联交易的信息披露却采取了极为严格的制度，保持了相当高的透明度，目的是保护投资者的利益。在我国上市公司群体中，关联交易的存在已成为一种普遍现象。1993年以前，我国大多数上市公司以整体上市的方法上市，由于这种上市方式使上市公司内存在大量的非经营性资产和不良资产，严重制约了企业效益能力的发挥，上市后两三年内许多公司出现利润滑坡甚至亏损的局面，1994年起，证券监管部门对上市公司配股条件做出必须最近三年连续盈利，且净资产收益率三年平均在10%以上的要求，加上受到新股发行额度的限制，使得大多数公司从1994年以后选择了“主体上市”模式，在改制时对不

3、良资产进行了剥离，或将企业里最优质的资产划拨出来上市。这种上市方式使上市公司与母公司形成了密不可分的关系，于是关联交易也就随之大量出现。2009年以来形成更加剧烈的资产重组热，使关联交易派生出新的功能，对上市公司的经营和业绩的影响起了更加重要的作用。27平顶山学院本科毕业论文由于关联交易价格可由双方协商决定，特别是在目前我国评估和审计等中介机构尚不健全的情况下，通过交易条件的调控可以成为某些利益集团及个人的获利渠道。这就必然会损害有关公司的股东和债权人利益，更为严重的是损害了证券市场的健康发展。基于关联交易的重要性，本论文在以往研究的基础上着重从监管角度进一步研究探讨。

4、1.2相关理论文献综述1.2.1国外研究综述对上市公司关联交易的经济影响，国外的研究主要集中在以下两方面：（1）关联交易与企业价值。Cordon,Henry和Palia(2004)的实证研究发现，公司治理机制越弱，关联交易发生的可能性和金额越大，且关联交易降低企业价值。..Gordon,E.A.,EHenryandD.Palia,RelatedPartyTransac-tions:AssociationswithCorporateGovernanceandFirmValue,RutgersBusinessSchoolWorkingPaper，2004.P10-15.Ko

5、hlbeck和Mayhew（2004）也验证了弱的公司治理机制导致大规模关联交易发生的观点，且发现，比较复杂的关联交易以及与投资相关的关联交易与未来股东的回报正相关，但与董事、员工、股东等发生的简单型关联交易则与预期股东回报负相关，因此与投资相关的关联交易有助于企业价值的提高，而执行董事大股东等参与的关联交易则会降低企业价值。（2）关联交易与盈余管理。Cordon和Henry(2005)考察了2001年美国1261的家上市公司，实证结果表明，企业价值以行业调整收益表示与关联交易的次数和金额显著负相关，关联方借贷行为的发生也同样支持上述结果实证结果表明，调整的绝对超额收益

6、与某些特定类型的关联交易显著正相关，关联交易是盈余管理的一个手段。Chang和Hong对1985-1996年317家韩国集团企业的内部交易进行研究，结果发现，集团子公司能够在集团成员之间共享无形资源（如技术和广告等）和金融资源，降低了交易成本，从而获得协同效益，利用关联交易以不公平的价格购销商品或提供劳务，从而操纵上市公司的盈余。1.2.2国内研究综述自1997年我国《企业会计准则第36号--关联方关系及交易的披露》郑国坚.企业集团内部市场：效率与“掏空”———基于我国上市公司的实证研究[D].中山大学,2007，第14-17页.27平顶山学院本科毕业论文颁布以来，国内

7、学者开始关注关联交易问题的研究，研究的重点一般集中在理论与实证分析两方面。理论分析主要集中在关联交易的非公平性的研究上，认为关联交易对国家税收、上市公司的中小股东、债权人等均具有负面影响，并建议从法律法规、政府监管、公司治理等方面规范关联交易。在对中国大陆上市公司关联交易的研究方面，朱国民等以2002年至2003年上海证券交易所和深圳证券交易所的所有A股上市公司为样本，实证结果表明，关联交易的存在性和交易的笔数对公司绩效都没有显著的影响，只有关联交易所涉及的金额对公司绩效有影响，有的关联交易提升企业价值，有的关联交易降低企业价值。王力军以