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1、短期融资券(CP)中期票据(MTN)定向工具(PPN)资产支持票据(ABN)——银行间市场一、企业短期融资券CP存续期一般90-180天在国外发达金融市场被称为商业票据(commercialipaper,CP),它是指一国境内具有法人资格的企业单位,在其银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。2005年5月,我国央行颁布了《短期融资券管理办法》,这样再次把企业短期融资券推向了资本市场。我国的短期融资券是由中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业,依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序,以融资为
2、目的、直接向银行间货币市场投资者发行、并约定在一定期限内还本付息的有价证券。发行短期融资券有利于拓宽企业融资渠道,降低企业融资成本,有利于创新货币市场的交易工具,有利于完善货币政策传导机制,提高了商业银行资产负债管理的水平,为商业银行的业务创新提供了广阔的空间,有利于推进我国利率化进程。2011-03-31海口中小企业短期融资券和中期票据是具有法人资格的非金融中小企业,在银行间债券市场发行和交易的有价证券。短期融资券期限为1年以内,中期票据期限一般为1-5年。企业短期融资券和中期票据发行均采用注册制,发行程序简化、
3、发行时间短。发行有很大的灵活性,可一次注册、分期发行,注册有效期较长,还提供了逆向询价机制。因此短期融资券和中期票据的灵活性可以较好地满足不同发行人的需求,并使发行人与投资人的的需求得到更好的匹配。由于短期融资券、中期票据的发行利率是由市场询价的方式决定的,这有利于企业,特别是资质优良的企业降低融资成本、优化负债结构。一般来说,与贷款利率相比具有1-2个百分点的利率优势。企业短期融资券和中期票据两种债务融资工具的推出,可以加快我国债券市场发展,满足中小企业融资需求,降低融资成本,优化负债结构。2008年10月,银行
4、间市场启动中小企业短期融资券试点;截至2009年10月末,已有8家中小企业累计发行2.65亿元短期融资券。二、中期票据MTN存续期一般3-5年1981年美林公司发行了一期中期票据,用来填补商业票据和长期贷款之间的空间。之后福特公司作为第一个非金融机构也发行了中期票据。国际金融的一个创举——资产支持票据由此诞生。国际金融市场称作MTN(MediumTermNotes),是企业在银行间债券市场发行的约定在一定期限内还本付息的直接债务融资工具,期限一般为3年或5年。在我国,企业发行中期票据受中国人民银行监管,在银行间市场
5、交易商协会注册一定额度后,可以按需分期发行,无需担保、资产支持或其他复杂交易结构。中期票据特点及功能1、中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等;2、中期票据的发行期限在1年以上;3、中期票据最大注册额度为企业净资产40%;4、中期票据主要是信用发行,接受担保增信;5、发行体制比较市场化,发行审核方式为注册制,一次注册通过,在两年内可分次发行;6、发行定价比较市场化,中期票据发行利率的确定当期市场利率水平;7、企业既可选择发行固定利率中期票据,也可选择发行浮动利率中期票据。中期票据适用对象及信息披露要
6、求1、发行企业的主体评级原则上不受限制,只要债项评级被市场认可,交易商协会对企业性质、发行规模均不设门槛限制;2、企业应通过中国货币网和中国债券信息网公布当期发行文件。发行文件至少应包括发行公告、募集说明书、信用评级报告和跟踪评级安排、法律意见书、企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表;3、在债务融资工具存续期内,企业须按要求持续披露年度报告、审计报告以及季度报告,并按交易商协会的要求进行其他信息的披露。中期票据的优势1、与同期贷款利率相比,具有一定的成本优势;2、一次注册可分期发行,发行方式较为灵活;3、
7、通过直接融资的价格发现机制,能够彰显发行企业自身良好的信用能力。天津分行MTN解释2012国际上.中期票据是指期限通常在5~10年之间的票据。公司发行中期票据,通常会透过承办商安排一种灵活的发行机制,透过单一发行计划,多次发行期限不同的票据这样更能切合公司的融资需求。背景资料:1981年美林公司发行了一期中期票据,用来填补商业票据和长期贷款之间的空间之后福特公司作为第一个非金融机构也发行了中期票据.国际金融的一个创举——资产支持票据由此诞生。在我国,根据《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》,中期票据(英文简
8、称“MTN”)是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的.约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中期票据是由人民银行主导的银行间债券市场一项创新性债务融资工具.它是由企业发行的中等期限的无担保债,属于非金融机构的直接债务融资工具。中期票据常见期限多在3~5年间.因此中期票据的推出弥补了我国债券市场3~5年期限信用产品短缺的状况。对于发行人
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