东方园林：2018年8月7日投资者交流会议纪要.docx

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1、证券代码：002310证券简称：东方园林北京东方园林环境股份有限公司投资者交流会议纪要编号：2018-08-07投资者关系活动类别□特定对象调研□分析师会议□媒体采访□业绩说明会□新闻发布会□路演活动□现场参观√其他（电话会议）参与单位名称及人员姓名时间2018年8月7日14：00-16：00地点公司七层会议室上市公司接待人员姓名董事长何巧女女士、副董事长兼联席总裁金健先生、副总裁兼董事会秘书杨丽晶女士、副总裁丁遂先生投资者关系活动主要内容介绍1.由于近期市场对于五月东方园林公司债发行认购份额较小的事件关注度非常高，甚至引发了资本

2、市场对PPP业务与行业的恐慌情绪，请公司介绍下当时的情况。答：公司此次发债遇冷主要是因为紧信用叠加民企违约潮引发的市场担忧，导致了极端的“民企一刀切”现象；另外公司当时过于乐观，面对四五月份资管新规落地和部分信用债券主体违约引发的大量债券取消和延期发行情况，未能及时调整发债时点和进度，公司在债券融资方面工作没做到位，希望市场理解。但公司的经营状况一直良好，而且公司因为这次事情的发生，对债券融资工作更加重视，在人员和后续的资金安排上投入更多的资源。2.东方园林公司半年报公布了，请简单介绍下东方园林半年度经营情况。9答：2018年上半

3、年，公司实现营业收入64.63亿元，同比增长29.67%；其中水环境综合治理业务实现营收27.05亿元，占营业收入的比重为41.85%；全域旅游业务实现营收11.62亿元，占营业收入的比重为17.97%，危废处置业务实现营收4.82亿元，占营业收入的比重为7.46%。2018年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润6.64亿元，同比增长42.04%。3.公司半年报显示应收账款、存货余额有所增加，请解释原因。答：主要是公司业务自身业务规模扩大，对应的应收账款、存货余额合理增加。未来，公司一方面将加强应收账款的回收，一方面将加快相

4、关项目的贷款进度，确保公司回款进度。4.公司对供货商支付周期是否拉长？答：随着公司规模扩大，公司议价能力提高，对供货商的招标条件相应提高，这对公司对外支付带来了一定程度的宽松。5.公司今年财务费用与管理费用相比去年有所增加，请问是什么原因？答：财务费用上升的原因是公司规模增长导致资金需求增加，年度平均债务规模增加，从而利息费用增加。与公司创利能力相比，财务费用的增长不构成业绩压力。适当加强融资力度，使公司保持足够的现金储备，也是公司应对当前经济形式的必要方法。管理费用增加的原因是随着公司业务规模的增长，投入有所增加，人力成本等费用

5、有所增加。6.经营性现金流与投资性现金流之和相比去年有所下降，请问是什么原因？9答：经营性净现金流和投资性净现金流的缺口较去年增加，主要是因为去年上半年出售申能，产生了投资性现金流净流入11.5亿。7.请介绍下公司近期现金流情况。答：目前的现金流情况：近两个月，公司工程回款20多亿，集团本部取得银行借款4-5亿元，SPV公司取得PPP项目融资8-9亿元。公司近两个月有约30亿元的支出，其中有两期债券如期完成兑付，资金来源大部分为自有资金或项目回款，这也直接反映了东方园林较强的回款能力和偿债能力。8.请简单介绍下东方园林PPP模式的

6、投资及回款模式？东方园林开展PPP业务的优势是什么？答：公司水环境综合治理和全域旅游业务主要采用PPP模式运营，该模式由东方园林公司作为社会资本方，和政府或其代表方共同设立项目公司，并通过项目公司实现对PPP项目的投资、融资、建设、运营等功能。目前，一个典型PPP业务模式如下：在PPP业务模式下，东方园林的收益为建设期间获得的工程利润、进入运营期后的运维服务费收益、资本金的投资回报以及少量的银行贷款利息与政府支付利息间的息差。通过该模式，公司能做到投资性现金流与经营性现金流大致持平。东方园林开展PPP业务的优势主要体现在：9（1）

7、经验优势：公司是国内最早进行PPP模式研究和参与PPP项目落地的民营企业之一，对PPP的政策方向有较为深刻的理解和把握。风控体系健全，商务模式规范化，无一例项目被清库。（2）技术优势：作为行业龙头，历年来公司已建造多处地标性工程，通过研究与实践积累了宝贵经验，锻造了先进技术。（3）利润优势：技术与经验的优势使公司项目能获取较高利润率，能做到投资支出（注册资本金）与项目净利润基本持平（17%左右）。9.公司对PPP项目银行贷款贷款期限与项目期限是否匹配？答：匹配。银行在项目前期已经对项目有所了解。东方园林不对PPP项目进行担保，从银

8、行风控角度出发，需要考量贷款与财政回款匹配程度。10.项目公司银行贷款是否存在母公司担保，差额补足与回购协议？请介绍项目公司资本金的处理、监管。项目公司的财务负责人由哪方指派？公司对项目公司的持股比例较高，但为什么没有纳入合并范围？答：公司所有项目