国际经济学复旦大学华民第08章大学课件

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1、第八章资本流动国际经济学华民著第八章资本流动18.1导言8.2资本流动与国际收支的调节8.3流量理论8.4存量理论8.5货币方法本章小节本章结构第八章资本流动28.1导言本章导入资本项目，进一步扩展国际收支的调节理论。本章逻辑体系：第一节考察实际资本流动及其对国际收支的影响第二、三节考察与证券资本流动有关的流量理论与存量理论第四节讨论货币方法第八章资本流动38.2.1冲销政策下的国际收支调节假设：1）经常项目最初是平衡的；2）有一笔稳定的资本流入；根据恒等式：ΔH=ΔR+ΔD；若该国采取冲销政策；ΔR增加；必然需要ΔD下降来平衡；冲销政策必定阻止实际资

2、本的转移而使资本流入国的国民收入保持不变。虽然不产生收入效应，但有可能产生结构效应。8.2资本流动与国际收支的调节第八章资本流动48.2资本流动与国际收支的调节8.2.2无冲销政策下的国际收支调节假设：1）经常项目最初是平衡的；2）有一笔稳定的资本流入；无冲销政策下，若该国处于非充分就业状态，那么最初的资本流入将全部吸收，从而产生收入效应。无冲销政策下，若该国处于充分就业状态，那么将导致经常项目逆差，流入的资本将被转移出去。第八章资本流动58.2资本流动与国际收支的调节8.2.3保证资本内向转移与内部经济平衡下的国际收支调节两种商品情况下的调节:资本流

3、入后导致储备（R）的增加，为了实现资本的内向转移效应，央行采取不冲销政策；因而R的增加势必引起国内信贷（D）的相应增加。(分析见下页）第八章资本流动68.2资本流动与国际收支的调节8.2.3保证资本内向转移与内部经济平衡下的国际收支调节两种商品情况下的调节（米德综合模型）：结论：实现资本内向转移和内部平衡后，该经济体却改变了它的支出结构。EBAOZEIB第八章资本流动78.2资本流动与国际收支的调节8.2.3保证资本内向转移与内部经济平衡下的国际收支调节三种商品情况下的调节（依附模型）：结论：实现资本内向转移与内部经济平衡的同时，将导致非贸易商品价格的

4、上涨,资源向非贸易部门转移P=CNM(X,M)OA第八章资本流动88.3流量理论8.3.1有资本流动的IS/LM/BP模型流量理论认为，资本在各国之间流动的决定因素是各国之间的利率差别。即：（1）是私人部门的国外净负债存量是资本的净流入表示国内利率表示国外的利率，它右上角的“-”表示它与资本流入负相关由于这个方程式以资本流量与利率的关系为出发点，故被称为流量理论第八章资本流动98.3流量理论8.3.1有资本流动的IS/LM/BP模型把（1）式导入国际收支的恒等式，便可得到：假设外部经济的平衡理解为储备保持不变，并且假定作为外生变量i*固定不变，那么（2

5、）式就将进一步演变为下式：（2）（3）由（3）式，可得到一个新的包含资本国际流动的IS/LM/BP模型（见下图）。第八章资本流动108.3流量理论8.3.1有资本流动的IS/LM/BP模型可以看到BP线是一条斜率为正并随国内利率变化而变化的曲线第八章资本流动118.3流量理论8.3.2有资本流动的国际收支调节在紧缩的货币政策和扩张的财政政策作用下，该经济体在Z点到达一般均衡。第八章资本流动128.3流量理论8.3.3罗伯特·蒙代尔的指派模型模型基本结构顺差逆差1、横轴T-G是财政赢余，代表财政政策；纵轴i上利率，代表货币政策2、财政政策的影响力在有资本

6、流动的情况下要小于货币政策的影响力，这导致IB比EB更逗直第八章资本流动138.3流量理论8.3.3罗伯特·蒙代尔的指派模型国际收支的调整过程顺差逆差假设经济最初的均衡状态不是出现在E点，而是出现在Z点。第八章资本流动148.3流量理论8.3.3罗伯特·蒙代尔的指派模型蒙代尔的指派问题1、指派是有问题的，发生错误的指派就会发生严重的经济后果2、因此，最好是不要指派。即使一定要指派，也尽量采取正确指派第八章资本流动158.3流量理论8.3.4用资本流入的方法来调节经常项目逆差的可行性及其问题用资本流入来调节经常项目的逆差在短期内并不是不可以但从长期来看，

7、并不是一个可取的方法一般来说，由经常项目逆差而引起的国际收支的赤字，最终还是通过改变人们的支出结构来调节第八章资本流动168.3流量理论8.3.5资本完全流动的IS/LM/BP模型资本完全流动的条件是，国内债券与国外债券可以完全替代。资本完全可流动意味着BP线是水平状的，也就是资本流动对利率具有完全的弹性第八章资本流动178.3流量理论8.3.5资本完全流动的IS/LM/BP模型资本完全流动的条件下的，货币政策的作用结论：在资本完全流动下，以及固定汇率的情况下，货币政策是无力影响一国的收入水平的，但它却是一个令人满意的影响储备水平的工具第八章资本流动1

8、88.3流量理论8.3.5资本完全流动的IS/LM/BP模型资本完全流动的条件下的，财政政策的