《信贷资产证券化》ppt课件

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1、信贷资产证券化2015.7目录一、是什么二、为什么三、怎么做四、核心要点五、一个案例六、两个思考题一、是什么（一）定义信贷资产证券化(CLO)业务是指按照中国人民银行、中国银监会等监管部门发布的信贷资产证券化有关规定，由金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行收益证券，并以该财产所产生的现金流支付资产支持证券收益的结构性融资业务。（二）资产+证券化1、可证券化的信贷资产。（1）对公贷款；（2）个人按揭贷款；（3）个人消费贷款；（4）个人购车贷款；（5）信用卡消费贷款。但还是以对公贷款为主。2、证券化过

2、程。通过资产的重新组合，并利用必要的信用增级技术，创造出适合不同投资者需求，具有不同风险、期限和收益组合的收入凭证。（结构性融资技术、直接融资模式）一、是什么（一）信贷资产证券化与企业资产证券化的区别信贷资产证券化（CLO）企业资产证券化（ABS）基础资产信贷资产既有债权（表内）、未来收益权原始权益人银行业金融机构无特别规定SPV专项信托计划专项资产管理计划管理人信托公司证券公司/基金公司投资者银行间市场参与主体机构投资者或者证券业协会规定的合格个人投资者交易场所银行间债券市场证券交易所市场登记机构中央国债登记结算有限公司中国证券登记结算有限责任公司监

3、管机构央行、银监会证监会一、是什么（二）信贷资产证券化的主要监管文件1、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》（中国银行业监督管理委员会令2005年第3号）2、《信贷资产证券化试点管理办法》（中国人民银行中国银行业监督管理委员会公告〔2005〕第7号）3、《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》（银发[2012]127号）4、《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》(银监办便函(2014)1092号)5、《信贷资产支持证券发行管理有关事宜》（中国人民银行公告〔2015〕第7号）6、《财政部、国家税务总局关于信贷资产证券化有关税收政策问

4、题的通知》（财税[2006]5号）7、《企业会计准则第23号--金融资产转移》(财会[2006]3号)二、为什么（一）调整资产负债结构期限错配是资产负债管理的重要课题。财务公司的负债一般以短期较多，但是信贷资产配置往往期限较长，因此对信贷资产进行证券化可以很好的解决该问题，可以进一步提高资产的流动性，加速资金周转，并且支撑规模的快速扩张。(净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数)(资本回报率=存贷息差×资产周转率×杠杆率)（二）补充融资渠道财务公司的融资渠道非常单一，目前既不能发行同业存单、企业大额可转让存单，也不能发行金融债，还主要依赖于集团

5、行政命令推动下的资金归集，而资产证券化可以直接对接资本市场，获得外部较低成本的资金，是当前财务公司补充融资渠道的重要工具。（三）应对利率市场化挑战财务公司和商业银行一样面临利率市场化的严峻挑战，当前财务公司对市场变化的敏感度不够，也没有很好的方式和方法来迎接挑战，而资产证券化可以使财务公司更贴近资本市场，也会倒逼财务公司加速提升金融专业化水平，通过完善定价、风险管理等核心管理要素以增强抗风险能力。三、怎么做（一）交易结构图三、怎么做（二）参与主体参与者职责原始权益人信贷资产证券化的发起机构受托机构因承诺受托而负责管理特定目的的信托财产并发行资产支持证券

6、的机构，通常由监管机构批准的具有从事此项业务资质的信托公司或其他类型机构担任贷款服务机构在信贷资产证券化交易中接受受托机构委托，负责管理贷款的机构中介服务机构法律顾问、会计及审计顾问、财务顾问等承销机构负责承销“资产支持证券”的所有机构，其中主承销商是信贷资产证券化项目的主要实施和安排方评级机构接受受托机构和发起人的委托，对资产支持证券进行评级的公司资金保管机构在信贷资产证券化交易中接受受托机构委托，负责保管信托财产账户资金的机构，通常由银行担任证券登记托管机构接受受托机构委托，负责保管信贷资产支持证券并分配利益的机构。如中央国债登记结算有限公司等三、

7、怎么做（三）主要发行流程流程内容1、项目准备包括可行性论证、方案设计、中介机构选聘等2、组建资产池包括分析资产、筛选资产、预测现金流、建立资产档案3、中介机构尽职调查根据监管要求，法律、财务、会计、审计、信用评级等中介机构开展尽职调查，并完成相关文件4、建立SPV主要是与受托机构签署相关资产转让协议，建立SPV，实现资产的破产隔离保护。5、确定交易结构主要是确定资产的分层结构（优先档/次级档）、偿付顺序、发行规模、票面利率、信用等级、预期到期日等。6、申报发行文件按照监管要求申报具体的发行文件7、发行产品获得监管的发行无异议函后，编制推介材料、向投资者

8、进行路演，发行成功后进行账务处理、资产出表处理等8、存续期管理在产品存续期，做好贷后管理、本息