农地信贷资产证券化研究

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1、农地信贷资产证券化研究　　长期以来，我国农村经济主体的生产处于资金短缺状态，融资难尤其是中长期融资严重不足成为影响农业和农村经济发展的关键问题。因此，拓宽农户、农业企业的融资渠道，增加中长期信贷投放显得非常必要。　　2014年，党中央以1号文件的形式提出了引导社会资金参与三农建设并鼓励金融机构开展三农建设中长期贷款；2014年4月22日，国务院办公厅《关于金融服务三农发展的若干意见》中提到引导加大涉农资金投放，首次提出开展涉农资产证券化试点。在政策的利导下，笔者认为，农地信贷资产证券化正是在农业经济中实践三农建设中长期贷款的理想选择。所以，农村土地可沿着土地资产化---

2、资产资本化---资本证券化---证券市场化的道路，利用资产证券化的优势开辟一条引导农村土地走出融资困境的新路。　　一、研究背景　　1.城乡统筹发展对农村金融改革提出新要求　　党的十六大提出了统筹城乡经济社会,十八大提出了推动城乡发展一体化,这体现了我国经济社会发展战略的进一步深化。但长期以来，我国城乡二元结构，农业发展的弱质性直接制约和影响了我国经济的综合发展。　　〔1〕而农业发展的关键要素在于资金，也就是说，城乡一体化发展的撬动杠杆是农业生产的投融资。现实的农村生产状况表明，中国农村和农业生产处于极度的资金短缺状态。农村要跟上城市发展的步伐，缩小与城市之间的差距，农村

3、金融改革必须要跟上。　　〔2〕2.现代农业发展对资金支持的要求。新世纪以来，我国农户经营规模的适度扩大，农业劳动力成本上升，农业投入方式已经和正在从以劳动投入为主的方式向以机械投入为主的方式转型，农业农村的发展已经到了从传统农业向现代农业加快转变的新时期。在加快农业转型升级、建设现代农业的进程中，农村土地的规模化、机械化、科技化发展已成趋势，因此，现代农业的发展对资本提出了更高的要求，但目前我国农村金融市场以间接融资为主，资本市场发展严重滞后。　　3.新型农业经营主体的培育和发展对农业长期信贷资金的需求。　　党的十八届三中全会《决定》明确提出要加快构建新型农业经营体系,

4、这是在工业化、信息化、城镇化发展进程中同步推进农业现代化的重大战略性决策。新型农业经营主体是农业生产走向集约化、规模化和现代化的重要载体。而现在的问题在于新型农业经营主体农业生产发展需要的是中长期资金，而当前几乎所有的农业和农村资金供给都是短期的。因此，构筑长期农村信贷资金供给是必然的选择，而农地信贷资产证券化正是解决三农中长期信贷资金的理想选择。　　4.惠农政策的相继出台为农村土地经营权融资模式创新提供了空间党的十七届三中全会提出创新农村金融体制，扩大农村有效担保物范围,建立现代的农村金融制度.随后，2008年10月，央行和银监会联合发布《关于加快推进农村金融产品和服

5、务方式创新的意见》，创新内容的其中一项是农村土地经营权抵押贷款。党的十八届三中全会《决定》提出，赋予农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押、担保权能.　　2014年，党中央又以1号文件的形式首次提出农民土地承包经营权可抵押担保，允许承包土地的经营权向金融机构抵押融资。这表明中央政府从政策层面赋予农民对承包地承包经营权抵押、担保权能。实践中，农地经营权抵押融资试点不断涌现。2014年4月22日，国务院办公厅《关于金融服务三农发展的若干意见》中提到引导加大涉农资金投放，首次提出开展涉农资产证券化试点。政策的相继出台以及试点中实践经验的不断总结积累，为农村土地融资

6、带来了信心，也为农村土地信贷资产证券化创新提供了空间。　　二、农地经营权抵押贷款证券化的可行性　　发达国家金融机构抵押贷款证券化业务开展已久，其中，房产抵押贷款证券化最为成熟。同为抵押性贷款，农地经营权抵押贷款与房产抵押贷款具有同质性，在许多方面有共享特征，因此，借鉴房产抵押贷款证券化，农村土地经营权抵押贷款证券化具有可行性。　　1.基础资产的增值性　　农村土地作为稀缺性资源，其受土地价值增值、市场供不应求等诸多因素影响而增值空间很大。因此，与其他资产相比，作为农户的一项财产权利，农村土地经营权的财产权价值有保证，升值空间大，适合进行抵押贷款证券化。　　2.资产未来可以

7、产生稳定的、可预测的现金流收入　　从一般意义上说，一项资产只要未来可以产生可预期的现金收入都可以进行证券化。农地经营权抵押贷款是借款人与银行等金融机构签订的标准化的贷款合同和抵押合同，合同中就借款人在整个偿还期内还本付息做了明确约定，以此为基础可预测农地抵押贷款未来可产生稳定的的现金流入。　　3.资产证券化的发展为农村土地经营权抵押贷款证券化创造了基础条件　　2005年，中国建设银行作为试点单位，发行了国内首个住房抵押贷款证券化产品---建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券,开创了国内住房抵押贷款证券的先河。　　2