我国上市公司盈余治理方式选择偏好的实证研究(1)

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1、我国上市公司盈余治理方式选择偏好的实证研究(1)[摘要]本文在全体上市公司的范围内运用一元线性回回方程对盈余治理方式的选择偏好进行实证研究。研究发现上市公司在盈余治理过程中存在方式选择上的偏好，且偏好的顺序为：补贴收进、投资收益、营业外收支净额。　　[关键词]盈余治理方式偏好　　　　在过往的十多年里，中国证券市场特别是股票市场的发展取得了巨大的成就。中国股市经历了从无到有，再到平稳、快速、健康发展的过程，走完了西方国家上百年的发展历程。然而，不容忽视的是，我国证券市场发展过程中也存在着一些动摇其信用基础，危害其长远发展的行为，越来越被大家广泛关注的盈余

2、治理就是其中之一。　　当前会计界已对盈余治理行为进行了一系列的有益的研究和探索，并得出了一些可以客观揭示这一领域某些题目的经验数据，但同时应留意到，在我国关于盈余治理方式选择偏好的实证研究只有仅仅研究特定上市公司的（如亏损上市公司），而本文是在全体上市公司的范围内研究盈余治理方式的选择偏好，得出目前我国的上市公司普遍偏好何种盈余治理方式。　　一、研究假设　　我国的上市公司在盈余治理手段的上有着多种选择，并且由于会计规范制度的缺陷，盈余治理的所产生的收益与本钱对比，以及其他的一些原因导致上市公司在盈余治理方式的选择上存在一定的偏好，在此基础上本文提出了假

3、设：上市公司在盈余治理方式的选择上存在偏好方式。　　二、模型构建　　很多学者研究发现上市公司普遍存在盈余治理行为，如付志坚发现上市公司普遍存在盈余治理现象。赵秋玲发现上市公司中确实普遍存在着盈余治理行为，不同盈余水平上的上市公司有着不同的盈余治理目的和方式。因此本文不再检验我国上市公司存在盈余治理的现象，而是直接对方式的选择偏好进行研究。　　对于盈余治理方式偏好的研究，本文采用的是一元线性回回方程进行检验。回回模型设计如下：　　Y=β0β1X1β2X2β3X3β4X4　　其中：Y：△净利润/2005年资产总额　　X1：△主营业务利润/2005年资产总额

4、　　X2：△投资收益/2005年资产总额　　X3：△补贴收进/2005年资产总额　　X4：△营业外收支净额/2005年资产总额　　我们以为，在一元线性回回中，自变量X1、X2、X3、X4是对因变量Y的影响因素，即一个公司的净利润来源除主营业务利润以外，还可能来源于非经常性损益和投资收益。假如这些自变量的参数估计明显为正，则可以说明公司净利润的好转，这几个因素起到了正相关的作用，而假如自变量的参数估计明显为负，则说明这些因素对上市公司净利润的增加不仅没有起到促进作用，在一定程度上还腐蚀了上市公司的净利润。同时，根据参数大小，我们可以估计因变量Y受四个自变

5、量X分别影响的大小，参数最大的自变量每发生一个单位的变化，因变量Y受到的影响也是最大。而这种能对净利润产生最大影响的方式，应该较其他方式更能吸引上市公司。因此，我们得出结论参数最大的自变量其所代表的盈余治理方式是上市公司当前最佳偏好的盈余治理方式。　　因变量Y，其表示的2006年与2005年净利润的差额，即净利润到底增加了多少。对于自变量X1，代表主营业务利润差额，以此来表示对于当年净利润的增加，主营业务利润是否起到促进作用。X2代表2006年与2005年投资收益的差额。X3代表2005年与2004年补贴收进的差额。X4代表2006年与2005年营业外

6、收支净额的差额，营业外收支净额通过营业外收进减营业外支出得到。　　当然，上市公司盈余治理的方式远不止这三种，但出于其在上市公司中运用的普遍性和其他方式在数据收集上的困难，本文仅仅对这三种方式的偏好进行比较研究，对其他因素的影响不予考虑。　　在上述的数据中，不管是因变量净利润，还是自变量主营业务利润、投资收益、补贴收进和营业外收支净额都轻易受到样本公司规模大小的影响，为了消除规模因素的影响，本文中实证检验的所有变量都已经被除以2005年末的资产总额。