小额贷款公司财务效率和社会效率及其影响因素

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1、小额贷款公司财务效率和社会效率及其影响因素摘要：基于2013—2015年山东省259家小额贷款公司的面板数据，运用DEA-Tobit两阶段法分析小额贷款公司财务效率和社会效率及其影响因素。实证结果表明：小额贷款公司社会效率的均值低于财务效率的均值，同时小额贷款公司在财务效率方面差异较小，并且总体水平较高，而社会效率的分布相对比较分散，并且总令w水平较低。盈利能力、融资结构和地区经济发展水平对小额贷款公司的财务效率存在显著的正向影响；涉农贷款比例对财务效率和社会效率均产生显著的正向影响。国有集体资本参股和设立在县域有利于社会效率的提高；经营时间和小额贷款公司社会效率存在负相

2、关关系，但对财务效率的影响并不显著。关键词：小额贷款公司；财务效率；社会效率；DEA-Tobit中图分类号：F832.3文献标识码：A文章编号：1003-721703-0033-06一、引言为了缓解“三农”和小微企业的融资难题，进一步完善我国普惠金融体系，近年来我国积极推动小额贷款公司的发展。作为商业性的小额信贷机构，小贷公司在经营中承担着双重目标：一是实现经营自给和财务自给的财务持续目标；二是为低收入地区和低收入群体提供信贷服务的社会覆盖目标，即在帮助贫困人群摆脱贫困的同时力求长期可持续发展。我国小贷公司试点己近八年，不断发展壮大，但其发展中也出现个别小贷公司经营管理不

3、善、亏损解散等问题，引起对小贷公司经营管理和经营效率的关注和探讨。基于小贷公司的双重经营目标，因此，评价小贷公司的经营效率也需要兼顾财务效率和社会效率两个方面。在国外研究中，Nghiemetal.使用DEA方法估算越南46家小额信贷机构的技术效率，结果显示经营时间对小额信贷机构效率具有负向影响；同时，越偏远地区的小额信贷机构效率越高［1］。Annim依据小额信贷机构的社会覆盖目标总结了范围、深度和广度三个方面的社会效率，重点考察了广度方面的社会效率，并将财务效率分为狭义和广义两种类型［2］0Wijesirietal.采用Bootstrap-DEA两阶段模型对斯里兰卡36家

4、小额信贷机构的效率及其影响因素进行分析，结果显示：经营时间和资本化程度对财务效率具有显著影响，经营时间、机构类型和盈利能力是决定社会效率的关键因素［3］。近年来，国内一些学者逐步将DEA方法运用于小贷公司等小额信贷机构的效率分析［4，5］。其中，杨虎峰和何广文使用DEA方法分析了我国16个省的42家小贷公司生产效率，研宄发现，多数小贷公司处于规模报酬递增阶段，效率与成立时间增长呈现U型关系［6］。刘志友等采用江苏省56家小贷公司的数据，运用DEA-Tobit模型，发现金融发展对小贷公司财务效率和社会效率均具有负向影响，盈利能力和资产规模对财务效率和社会效率具有正向影响，而

5、支农广度对财务效率影响为负，但对社会效率影响不明显［7］。董晓林等研究发现，小贷公司运营效率个体差异较大，资金规模、贷款利率、外部融资比例与运营效率正相关，而涉农贷款占比与运营效率负相关［8］。由于我国小贷公司起步较晚，数据相对稀缺，目前对我国小贷公司效率的研究仍不够全面，主要侧重于传统的综合效率或财务效率的分析，较少对财务效率与社会效率进行细分和比较分析，并且对效率的影响因素分析也不够全面。基于此，本文采用2013—2015年山东省259家小贷公司的平衡面板数据，基于DEA-Tobit两阶段法的分析框架对小贷公司财务效率和社会效率的特征、差异和变化趋势以及各自的影响因素

6、进行实证分析和深入探讨，并在此基础上提出提升小贷公司财务效率和社会效率的对策措施，以期推进我国小贷公司的可持续发展。二、研究方法DEA模型及投入产出指标选择1.DEA模型①。基本DEA模型进行效率前沿边界评价有两种取向：一种是投入导向，即在保持产出不变的情况下，使投入最小化；一种是产出导向，即在保持投入不变的情况下，使产出最大化。由于小贷公司往往对投入的控制远易于对产出的控制，所以，本文采用基于投入导向的DEA模型进行效率评价，如式所示。式中，e表示第j个小贷公司的相对效率值，zj表示计算第j个小贷公司相对效率值所需的权数，xij表示第j家小贷公司的第i项投入指标，yrj

7、表示第j家小贷公司的第r项产出指标。Enj=lj=l是对DEA模型的凸性约束，表明DEA模型处于规模报酬可变VRS状态，缺少这一条件则表明DEA模型处于规模报酬不变CRS状态。2.投入和产出指标的选择。在分析金融机构效率时，选取指标主要有生产法和中介法②。不同于传统金融机构，所有的小贷公司不允许吸收公众存款，因此，本文在生产法的基础上确定投入和产出指标。对于财务效率，选取总资产和员工数量作为投入指标，分别代表生产中投入的资本和劳动；同时，选取营业收入、贷款余额作为衡量财务效率的产出指标。对于社会效率，选取总资产和员工数量作为