中国企业现阶段并购特点及风险分析(1)

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1、中国企业现阶段并购特点及风险分析(1)[摘要]本文分析了我国企业并购现状，阐述了我们企业并购过程中的存在的主要风险题目，并针对这些题目提出了建议。　　[关键词]企业并购海外并购财务风险　　　　企业的合并与合营，往往是现代至公司形成和发展的有效手段。在经济全球一体化和科学技术进步的今天，并购是现代经济和金融环境中不可忽视的气力，这已是不争的事实。　　随着《收购治理办法》的修订，股权分置改革的接近完成，中国资本市场将迎来全流通的时代，今后资本市场并购的势头更是有增不减。正由于并购重组处于如此重要的地位，所以我们更应该正确熟悉我国现阶段并购的现状，以及并购重组的存在的风险

2、题目，这有利于企业科学决策。　　　　一、我国现阶段并购市场的现状：　　（一）内资并购：由“借壳上市”转为产业并购　　综观前几年的并购交易，由于我国证券市场的进进门槛比较高，所以企业并购主要是为了获得上市公司的“壳”资源。在全流通时代，随着退市机制和发行制度的完善，企业并购的目标也逐渐由获得二级市场融资资格逐渐向获得被并购企业的主营业务，进步自身核心竞争力的转变。在2007年最有影响的并购事件中，几乎都是产业并购。　　（二）海外并购：风险与机遇并存　　在目前全球并购的浪潮中，至公司与至公司之间“强强联合”，实现上风互补，形成了一批“巨无霸”企业。在这样的背景下，已有越

3、来越多的企业走出国门，以并购方式参与全球资源的优化配置。有效弥补国企改革中资金不足的题目，有助于引进先进的治理经验，产生协同效用，抢占国际市场。而且，我国现在拥有强大的外汇储备，同时人民币的升值，降低了海外并购的本钱，从长远看，有利于我国企业有实力往进行海外并购。海外并购固然能够带来诸多好处，然而，并购是始终是一项有风险的活动，实际上大多数的并购都是以失败收场。并购的成功并不即是成功的并购。最难的部分在于并购之后的整合题目，这就对企业提出了更高的要求。　　　　二、我国企业并购所面临的风险　　（一）财务风险　　在企业的整个并购活动中，财务风险是决定并购成功与否的重要因

4、素。一般来说，企业的财务风险是企业由于并购而涉及的各项财务活动引起企业财务状况恶化。并购财务风险主要是：　　1．被吞并企业的价值评估风险　　由于信息的不对称使得收购企业无法正确的判定企业的价值及其盈利能力，可能使得定价高于被吞并企业的收购价格，由此造成过高的资产负责率，使得企业面临财务风险。　　2．偿债风险　　企业要进行收购往往要筹集大量的资金，来保证收购活动的顺利进行。收购必须实现很高的投资回报率才能使收购者获益。企业的融资渠道通常是银行借款，发行债券、股票、认股权证。收购活动使得企业的债务负担加重，导致企业出现支付困难的情况。　　海外并购后的财务风险与内资并购碰

5、到的财务风险基本相同，不同之点在于海外并购还具有汇率风险。跨国并购无论是采用那一种并购方式，由于涉及到两种和两种以上的货币的利率和汇率的题目，所以跨国并购最常见的就是利率风险和汇率风险。由于现在我国在人民币升值及美国次级债务危机的影响下，企业走出国门往买相对便宜的国外企业，但是我们也需要进步警惕。上个世纪随着日元的升值，日本开始了在美国展开了大规模的收购活动，但是当泡沫幻灭后，日本人才发现，自己买的是泡沫财富。我国当前的形势与当年的日本有诸多相似之处，我们应该在进行走出往战略的同时也要警惕所面临的风险。（二）多元化并购风险　　面对激烈的市场竞争，企业为了进步效益，增

6、加股东财富，进步公司的核心竞争力，展开了多元化经营，但同时也带来了多元化经营的风险。　　企业为了扩大其经营规模，往往通过吞并其他公司来达成这一目的。这就离开了原来熟悉的主营业务贸然的进进了一个全新的行业，由于对行业的不熟悉，可能会出现经营亏损。