我国电力上市公司资本结构动态调整及影响因素实证研究

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1、我国电力上市公司资本结构动态调整及影响因素实证研究财管1102XXX2011XXXX　[摘要]对资本结构影响因素的研究，一直是资本结构研究的热点问题。本文针对我国电力行业上市公司资本结构特征，建立资本结构动态调整模型，利用面板数据对其资本结构影响因素进行了实证研究。研究发现：我国电力行业上市公司资本结构的动态调整程度较高，即资本结构调整成本较低。资本成本、流动比率等因素与资本结构存在相关性。　　我国电力工业自1882年在上海诞生以来，经历了艰难曲折、发展缓慢的67年，到1949年发电装机容量和发电量仅为185万千瓦和43亿千瓦时，分别居世界第21位和第25位。1949年

2、以后的电力工业得到了快速发展。1978年发电装机容量达到5712万千瓦，发电量达到2566亿千瓦时，分别跃居世界第8位和第7位。改革开放之后，电力工业体制不断改革，在实行多家办电、积极合理利用外资和多渠道资金，运用多种电价和鼓励竞争等有效政策的激励下，电力工业发展迅速，在发展规模、建设速度和技术水平上不断刷新纪录、跨上新的台阶。装机先后超过法国、英国、加拿大、德国、俄罗斯和日本，从1996年底开始一直稳居世界第2位。进入新世纪，我国的电力工业发展遇到了前所未有的机遇，呈现出快速发展的态势。随着近年来国民经济的持续快速发展，电力需求不断增加。在资金需求增加而电力投资的政策

3、性支持力度减弱的情况下，电力行业通过多元化融资来满足其巨大的资金需求。在融资结构选择的基础上，资本结构随之发生改变。研究我国电力行业上市公司的资本结构具有重要意义。电力工业是国民经济的重要基础工业，是国家经济发展战略中的重点和先行产业。我国早在建国初期就确立了电力工业先行的地位。在以往各时期电力生产与经济增长的比较来看，往往在经济持续增长的年份，电力生产的增长超过了GDP的增长。而在国民经济结构的调整时期，电力生产的增长速度低于GDP的增长。由此可以看出，电力行业在国民经济中的重要地位。 上海电力(600021)公司概况>>详细公司名称上海电力股份有限公司所属行业电力生

4、产业成立日期1998-06-12总股本2139739300流通股本2139739300年度统计同期历史季度统计上海电力(600021)财务指标>>详细截止日期2013-032012-122011-122010-122009-12每股收益0.11(元)0.41(元)0.22(元)0.09(元)0.18(元)每股净资产3.36(元)3.25(元)2.75(元)2.69(元)3.08(元)净利润(亿)2.388.834.631.933.84净资产(亿)71.8569.6158.8657.6065.81每股资本公积金1.58(元)1.59(元)1.45(元)1.56(元)2.0

5、2(元)每股未分配利润0.55(元)0.44(元)0.12(元)-0.04(元)-0.11(元)是否分配--分配分配分配不分配分配方案--查看方案查看方案查看方案查看方案上海电力(600021)财务指标>>详细截止日期2013-032012-032011-032010-032009-03每股收益0.11(元)0.08(元)0.06(元)-0.03(元)0.02(元)每股净资产3.36(元)2.91(元)2.78(元)2.93(元)2.53(元)净利润(亿)2.381.721.39-0.650.37净资产(亿)71.8562.2559.4162.7454.11每股资本公积

6、金1.58(元)1.53(元)1.58(元)1.91(元)1.68(元)每股未分配利润0.55(元)0.20(元)0.03(元)-0.14(元)-0.31(元)是否分配----------分配方案----------上海电力(600021)财务指标>>详细截止日期2013-032012-122012-092012-062012-03每股收益0.11(元)0.41(元)0.24(元)0.14(元)0.08(元)每股净资产3.36(元)3.25(元)3.05(元)2.95(元)2.91(元)净利润(亿)2.388.835.153.061.72净资产(亿)71.8569.61

7、65.2063.1662.25每股资本公积金1.58(元)1.59(元)1.56(元)1.56(元)1.53(元)每股未分配利润0.55(元)0.44(元)0.31(元)0.21(元)0.20(元)是否分配--分配------分配方案--查看方案------上海电力(600021)股本结构>>详细截止日期2012-12-312012-06-302011-12-312011-06-30总股本213973.93213973.93213973.93213973.93A股213973.93213973.93213973.93213973.93B股