《企业筹资方式 》ppt课件

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1、第三章企业筹资方式金融市场市场：市场将供方与买方联系起来，以交换产品、服务和资源，其根本作用是配置资源，使资源得到最有效的利用。市场的分类：要素市场、产品市场与金融市场。要素市场一方面配置土地、劳动与资本等生产要素，一方面向生产要素提供者分配收入：工资、租金等等。产品市场向需求者提供产品和服务，生产要素提供者得到的收入的很大一部分花费在产品市场上。金融市场（见下页）金融市场要素提供者获得的所有收入并不是都用于消费，相当一部分收入转化为储蓄。同时许多企业在不同时期也都会有些资金储备准备用于未来的支付或作为

2、长期投资之用，因此，这就引致了第三类市场－金融市场的产生。金融市场是创造、发行和交易金融产品的场所，她将资金的供应者与需求者联系起来。金融市场金融市场的作用产品市场金融市场要素市场生产单位消费单位支付流产品流消费支出产品与服务收入流生产服务收入流生产服务资金流资金金融产品金融市场金融市场的分类金融市场分为黄金市场、外汇市场和资金市场资金市场分为短期资金市场（货币市场）和长期资金市场（资本市场）短期资金市场进行一年期限以内的资金融通长期资金市场进行一年期限以上的资金融通长期资金市场包括长期证券市场和长期借

3、贷市场筹资渠道国家财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他法人资本个人资本外国及港澳台资本企业留用利润筹资方式吸收直接投资发行股票发行债券银行借款商业信用租赁利用留存收益直接融资与间接融资直接融资：筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系投资者筹资者资金金融产品中介直接融资与间接融资间接融资：筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。投资者筹资者金融中介（如银行〕资金

4、资金存款凭证等贷款合同等普通股融资普通股的权利剩余收益请求权和剩余财产清偿权优先认股权监督决策权股票转让权普通股的义务遵守公司章程缴纳所认缴的股本金依据所缴纳的股本金承担有限责任不得擅自抽回资金普通股的发行设立发行与增资发行设立发行是指为组建和成立股份有限公司而发行股票增资发行是已注册成立的股份公司增发新股票，又分为配股发行与公开发行新股配股发行与新股公开发行配股发行是针对老股东按所持股票比例配售公开发行新股是针对社会公众公开发行新股股票发行的资格与条件（略）普通股融资股票的销售方式与发行价格代销与包销

5、发行价格1，发行价格的基本规定面值发行溢价发行2，定价方法股票发行价格=每股收益×发行市盈率普通股融资3，关于发行价格政策的演变95额度：发行价格=发行当年全面摊薄每股收益×市盈率96额度发行价格=发行前三年平均每股收益×市盈率97额度发行价格=发行当年加权平均每股收益×市盈率普通股融资发行当年加权平均每股收益=(发行当年预测税后利润×（12-发行月份）/12)÷加权总股本加权总股本=发行前总股本+本次公开发行股本数×（12-发行月份）/12普通股融资发行价格的演变（续）99年规定：协商定价。参照同行业

6、上市公司的市场表现，股票市场整体表现，新股发行情况等确定，提交定价分析报告供审批。要进行行业分析，公司现状与发展前景分析和二级市场分析。普通股融资其中，二级市场分析包括：计算沪深两市最近15和30个交易日的平均市盈率；计算可比上市公司最近15和30个交易日的平均收盘价和市盈率；计算最近1个月上市新股的中签率。普通股融资普通股融资的利弊利：使用稳定，不必归还。弊：发行成本高增大透明度由于信息不对称带来负面影响，可能的影响是：公司股票的市场价格高于其实际价值；公司的偿债能力减弱。债券筹资债券的类别有担保债券

7、与无担保债券（信用债券）有担保债券又分为抵押债券，质押债券和第三方保证债券抵押债券：以厂房、设备、土地等不动产作为担保；质押债券：以股票、债券等金融资产作为担保；保证债券：由第三方担保，在债务人无力偿债时，保证方代为偿债。债券筹资可转换债券与不可转换债券可转换债券可以依一定条件转换为公司普通股票可收回债券与不可收回债券可收回债券可以依一定条件由发行者提前收回零息债券：在债券持续期内不支付利息的债券浮动利率债券：债券利息率随市场利率水平变化而变化债券筹资债券合同中的限制性条款对发行新债的限制，以保护老债权

8、人的安全发放现金股利的限制，以保证债务人有足够的流动性，防止债务人转移资金给其股东。对公司投资行为的限制，防止债务人增大风险对公司购并的限制。债券筹资债券的评级债券的等级标准：从3A到D级，一般9－10个等级，但每个级别中还可以更细致的子级别。债券筹资评级分析外部环境分析内部经营状况分析（财务分析）债券合同分析债券筹资债券评级的作用帮助投资者确定债券的风险状况，选择债券的投资对象；帮助筹资者确立债券信用，促进债券的发行。债券筹资债券的偿还逐