试论企业并购过程中或有债务的实务操纵

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1、试论企业并购过程中或有债务的实务操纵[摘要]本文通过对企业并购过程中的股权并购和资产并购两种形式的阐述，结合房地产企业并购中或有负债的特点，用实例分析了房地产企业的并购过程，并具体阐述了在井购过程中的各种或有负债的处理方法和经验，指出无论是股权并购或是资产并购，都必须严密考查被并购企业的或有负债，从总体或个体角度核实或有负债，以利于进步企业的并购效益、减少纠纷。　　[关键词]或有负债；股权并购；资产并购　　　　在企业的收购过程中，对于目标企业或有债务的审查是一项非常重要的工作，假如稍有疏漏，则可能为收购后目标企业的经营造成

2、巨大的隐患，给收购方带来巨大的损失。而审查工作出色，其带来的效益也是非常可观的，一方面它对目标企业收购后的经营风险进行了较正确的预计，有利于今后开展经营；另一方面，它可为收购方的价格谈判提供有力的筹码。或有负债的审查，同时也是企业并购工作的难点，由于它审查面广，需对目标企业从设立、存续期间的经营到被并购的全程进行审查；涉及法律关系复杂，需要非常全面、系统的财务、法律知识及丰富的实务操纵经验。　　　　一、或有负债　　　　1　或有负债的定义。或有负债是指过往的交易或事项形成的潜伏义务，其存在必须通过未来不确定事项的发生或不发生

3、予以证实；或过往的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不能是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。　　　　2　或有负债在企业并购中存在的方式。企业并购根据并购对象不同大致分为两类，股权(产权)并购和资产并购。股权并购由于产权发生变化，或有负债要随产权的变化而发生转移。因此，或有负债的存在，应是被并购企业的全部或有负债和不定项因素，即或有负债以总体方式存在。资产并购由于是部分资产的产权变化，被并购企业的原产权不发生变化，因而，或有负债的存在方式是资产的个体形态存在。这两种方式的规定，有利于对企业并购中的或有

4、负债进行界线认定。　　　　二、股权并购中或有负债的实务操纵　　　　1　股权(产权)并购中或有负债的审查　　(1)注册资金是否到位的审查。目标企业如为公司制企业，收购方在收购之前，首先必须明确目标公司原股东在投资该公司时注册资金已到位。否则，在收购方成为新股东后，在目标公司与第三方的债务纠纷中，收购方将承担注册资金不实的股东责任。具体审查工作：审查公司设立时是否验资，验资报告是否真实正当。特别需留意的是，作为注册资本投进的实物是否移交，房产、土地是否过户，专利、商标等无形资产是否过户等。　　(2)对企业涉及诉讼情况进行审查。

5、对尚未了结的诉讼及最近5年内已解决或已终止的诉讼有关材料进行审查，特别对于通过和解协议了结的诉讼，要确定和解协议的内容在程序、实体上均是正当、生效的，并且已得到切实履行。　　(3)对业重大合同进行审查。对目前正在执行的及最近2年内已执行完毕的合同进行审查，包括购销合同、贷款合同、担保合同、租赁合同等。　　(4)税收、规费方面审查。通过财务审计，确定目标企业纳税、避税行为的正当性，确定不存在偷税、漏税，欠缴政府规费情况。　　(5)劳动法方面审查。对目标企业拖欠职工工资、社保、劳动保护等题目进行调查，并对解决题目所需用度进行猜

6、测。　　(6)环境保护方面审查。随着环保意识的增强，环保对企业经营行为的硬约束越来越多，且环境法追究民事责任行为是实行无过错责任原则。因此，收购方必须对目标公司的经营活动是否符合环保要求进行审查，必要时可聘请专业职员或政府主管部分进行审查，以确保目标公司在过往及未来一段时间内不存在潜伏的环境保护方面的纠纷。　　(7)产品质量和消费者权益保护方面的审查。目标公司的产品质量：及服务水平是造成或有债务的重要因素之一，但此题目较轻易被忽视。具体审查工作：对近年来企业的理赔记录和消费者投诉记录进行审查，对目标公司将来可能面对的有关产

7、品质量法和消费者权益保***而产生的诉讼及潜伏的损害赌偿金额进行猜测。