大宗商品行情何姗

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1、大宗商品行情何姗橡胶本周丁二烯内、外盘平稳，且进口盈亏为负，近期涨势能否延续，关注后期下游合成胶情况。合成胶价格本周丁苯、顺丁内、外盘表现相悖，进口亏损加大，将影响进口量从而限制国内合成胶跌幅。合成胶利润松香1502利润、顺丁利润围绕成本线，因合成胶报价下跌、原材料丁二烯价格坚挺所致。天合价差本周合成胶价格平稳，天胶价格急剧下滑，与合成胶价差缩小，因欧元区局势紧张及QE悲观预期使前期的炒作点淡化，关注点重回基本面持续弱势。保税区库存天胶库存高位增加，屡创新高，后期三大产胶国陆续恢复割胶，供应压力进一步加大。基本面总

2、结利多：1.全球宏观经济数据有所转暖。2.长达三年的“特保案”于9月26日到期，美国没有延长期限，或让中国后期的轮胎出口占据更多的市场份额。利空：1.欧洲局势再次紧张，QE后期动作存疑，市场避险情绪高涨。2.后期全球陆续开割，后期供应压力加大。3.泰国农业部取消橡胶收储，对胶价护盘支撑减弱。4.据金凯讯1月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率下降4.1至58.4，半钢回落0.8至80.6，开工率依旧低迷。5.下游消费依旧疲弱，轮胎企业库存高企，重卡销量尤其清淡，保税区库存持续创新高。6.11月1日欧盟轮胎标签法生效

3、，或限制中国出口欧盟轮胎份额。7.烟片进口成本略低于沪胶近月水平.本周沪胶行情回顾及下周关注沪胶基本面依旧疲弱，节前主导沪胶走势的是宏观经济预期导致的市场风险偏好较强，及外围商品表现强劲所带来的整体效应，春节期间外盘表现偏弱，节后该效应淡化，欧洲及QE问题使沪胶重回弱势基本面，关注24000一线支撑。棉花1.本年度收储价204002.收储即将结束，高等级棉花尽在国家之手，后期抛储棉成为市场棉花供应，那么19000的抛储价或成为左右市场的主导价，19000的支撑力度如何，还需关注后期进口配额政策；同时，仓单的稀缺导致

4、的合约逼仓问题持续存在，关注后期是否会调整交割细则及下年度收储政策情况。仓单数据截止2013年3月1日，交易所仓单余283张，仓单稀少成为棉价居高不下的有力支撑。棉价关注点－后期配额发放情况目前市场上传闻的配额政策两种：1.国家19000抛储，纺织专场，后期配额发放以加工贸易配额为主，此种情况19000的抛储价托市效果明显，在19000一线附后介入多单并长期持有风险较小。2.国家19000抛储，纺织厂根据拍储棉花数量按3：1比例拿配额（仅限于产能在5万锭以上纱厂），此种情况下，纺织厂的原料成本约在18000，在产能

5、过剩情况下，不支持纺织厂有较高利润，下游纱线价格会依据该价格定价，纱线有下行风险，理论上郑棉应随纺织原料成本向18000靠拢，但抛储棉不能进入期货市场，会导致后期期货价格与现货价格脱轨，即使在金融投机因素下，郑棉跌破19000，5万锭以下纱厂或在期货市场上接货，仓单的稀少会使郑棉较快收复19000一线，操作上在19000以下多单介入并长期持有，风险亦是可控的。风险点：1.关注后期配额发放情况2.是否修改交割细则；后期抛储价是否重新议定；下年度收储价及植棉面积的炒作；抛储中是否允许流通企业加入，从而使期货市场与现货市

6、场接轨，盘活期货市场。PTA1.相关现货价格价格建议下周展望：1.利空因素：（1）国内外政策预期收紧，金融市场风险偏好依然收紧。（2）PTA产业链上下游其跌。2、利多因素：（1）国内外实体经济还是在稳步复苏。（2）相对上游原料，PTA期现货偏低。（3）下游聚酯行业利润状况有改善。3、结论:（1）从技术分析的角度看，TA正处于下跌途中，但8200—8300区间有支撑。（2）实体经济转好，但政策预期收紧，行情驱动因素矛盾。操作建议：技术上转弱，但面临8200—8300支撑，暂观望。L价格建议下周展望:利空因素:（1）国

7、内外政策预期收紧，金融市场风险偏好依然收缩。2、利多因素:（1）国内外实体经济转好。（2）近期乙烯单体、LDPE、HDPE价格坚挺。3、结论:从技术分析的角度看，L处于弱势，但短期有探底止跌的迹象。（2）实体经济转好，但政策预期收紧，行情驱动因素矛盾。操作建议:参考10700—10800一线，尝试多单。玻璃春节之后，虽然国外原油价格下跌，但国内能源价格变化不大，玻璃的上游燃料端变化不大，卓创资讯各能源指数保持稳定。国内纯碱市场近期走势平稳，厂家出货价格多维持在前期水平。下游浮法玻璃市场有所回升，但多数生产商仍处于亏

8、损状态，对原料压价力度不减，但后期下行空间亦有限。之前节后现货商普遍看好现货价格走势，现在得到验证，但未来价格是否继续上涨，尚需观察。截止2月20日，统计的国内286条玻璃生产线库存量为2886万重箱，较1月10日的2826万重箱增加60万重箱。从历史上看，浮法玻璃库存处于高位，现货价格也处于较低水平，库存不降，现货价格很难上升。成本支撑VS需求疲弱技术分析