大宗商品海运市场风险(1)

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1、大宗商品海运市场风险管理姚鹏研究发展部1上海航运运价交易有限公司2013年全国铁矿石分国别进口情况统计国别进口数量（吨）占比澳大利亚416,916,145.0650.88%巴西155,094,904.4318.93%南非43,026,442.115.25%伊朗22,430,289.252.74%印度尼西亚17,568,042.322.14%其他164,377,810.8320.06%平均品位60%，完全平均成本CFR：约50美元RioTinto

2、焦炭焦煤郑煤成本铁矿石价格焦煤/焦炭价格海运费价格粗放型精细化海运费风险管理现货市场长协合同套期保值风险敞口安全可控全球航运运价衍生品的历史演进英国伦敦推出航运运价指数期货(BIFFEX)英国伦敦推出场外交易的远期运费协议（FFA）FFA场外交易成交量达到1500亿美元SSEFC推出全球首个航运运价衍生品第三方电子交易平台。SSEFC推出全球首个国际干散货运力交易产品2014年2011年2007年1992年1985年政策背景2009年4月14日，国务院发布了《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业建设国际金融中心和

3、国际航运中心的意见》（国发（2009）19号）。“丰富航运金融产品，加快开发航运运价指数衍生品，为我国航运企业控制船运风险创造条件。”股东背景上海航运交易所上海航运交易所是交通运输部下属机构经国务院批准、由交通运输部和上海市人民政府共同组建于1996年11月28日成立，是我国唯一一家国家级航运交易所中国（上海）自贸区带来新机遇国务院关于印发中国（上海）自由贸易试验区总体方案的通知《国务院关于印发中国（上海）自由贸易试验区总体方案的通知》中明确指数，“积极发展航运金融、国际船舶运输、国际船舶管理、国际航运经纪等产业。加快

4、发展航运运价指数衍生品交易业务。”运力交易品种上海出口集装箱运力交易上海—欧洲(EU)/上海—美西(UW)航线;中国沿海煤炭运力交易秦皇岛-上海（QH）航线；国际干散货运力交易海岬型（CC/CQ）/巴拿马型（PC/PQ）/超灵便型（SC/SQ）期租行情分析系统与交易客户端交易标的清晰明确海岬型（Capesize）：最大载重吨18万吨，铁矿石，中国青岛巴拿马型（Panamax）：最大载重7.4万吨，煤炭，南中国（长江口以南）超灵便型（Supramax）：最大载重吨52454吨，煤炭，南中国（长江口以南）国际干散货运力交易

5、美元报价人民币结算汇率浮动0.1艘·天（一艘船日平均租金的十分之一）每日价格最大波动限制±5%最低定金比例：15%或10%交易手续费：合同价值的0.05%（单边）定金交易交易最低定金比例为合同价值的10%，交易手续费为0.05%，假设巴拿马型均价11000美金/天，交易汇率6.15计，则仅需676.5元人民币（手续费仅3.38元）紧贴现货市场海外市场互联互动FFAFFA(人民币)电子交易平台流动性差违约率高对手方承担风险佣金高手续繁琐价格不透明经纪人撮合指数交易系统自动撮合运力交易手续简便行情公开佣金低参与者共同承担风

6、险流动性强违约率低交易平台国际竞争力SSEFCvsFFA交易与交收运力交易运力交收运力交收申请交收申报提前交收申报协议交收申报按期交收申报协助48小时询盘双方联名提交月度合同适用交收结算价形成机制交收结算交易价格现货价格现金结算指数编制现货价格指数交收运力交收价格发现功能最后交易日船方抛出运力，锁定收入货方购入运力，锁定成本收敛收敛2014年下半年及2015年海运费预测PT1234567891011122014年下半年及2015年海运费预测时间线2014年下半年及2015年海运费预测T123456789101112P完

7、备的风险管理体系大宗商品海运费上海航运运价交易有限公司28利国利民公正创新谢谢大家！THANKYOU姚鹏研究发展部