从世界是平的到轮动的新世界2007年新的投资格局

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1、從「世界是平的」到「輪動的新世界」—2007年新的投資格局大綱1990年代美國帶動的經濟成長2000年後新世界經濟開始起飛2007年後新的投資趨勢21世紀最受矚目的大中華經濟圈1)1990年代美國帶動的經濟成長90年代全球經濟火車頭—美國美國人口3億佔全球約5%美國佔全球經濟超過30%美國經濟成長主要動力為消費佔GDP約70%90年代主要由科技投資帶動生產力躍升美國經濟的黃金90年代美國90年代股市的代表—科技類股的Nasdaq上漲了14.6倍90年代美國經濟的成長的驅動力—全球化所推的繁榮「世界是平的」的趨勢佛里曼2005年著

2、作「世界是平的」90年代全球化進一步深化帶來新的繁榮全球經由十部推土機推成平的世界是平的表現為三大匯流力量全球化的推土機全球化重要的推土機1989/11/9柏林圍牆倒下微軟視窗開啟1995/8/9網景開始網際網路世界工作外包全球供應鏈資訊搜尋…全球化的三大匯流推土機推成世界是平的進一步表現為三大匯流全新且更平坦的全球競賽場新場地與新工作方式的結合全新的一群人參與此一新場地美國90年代以泡沫化結束人類歷史總會出現類似的劇情90年代泡沫化的原因對經濟成長過度的樂觀過度的投資尤其以網路通訊設備股市過高的期待NasdaqPE曾高達150倍

3、2)2000年後新世界經濟開始起飛2000年科技類股泡沫化2001年美國發生911事件經濟股市在經歷泡沫化及911後大幅調整後於2003年整體表現開始復甦2003年全球經濟出現不一樣的故事發展2000年科技類股跌幅高達75%科技股泡沫化911事件2000年後故事的主題不一樣1990年代美國帶動的全球經濟成長科技產業過度投資的泡沫化2003年後…美國+歐洲+日本+中國帶動的成長已開發/開發中國家人口數量需求的成長全球GDP內容出現了變化美國31%/EJC38.1%美國28.1%/EJC37.6%新興市場經濟勢力開始崛起故事劇情的發展

4、1991-2000激情過快的景氣成長科技產品過度的投資後需求大幅萎縮過快成長的科技泡沫化2001-2010…溫和持續性的景氣成長基本需求具有人口學的基礎支持可持續穩健成長NewEconomicsvsNewWorldEconomy2000年新經濟—InternetBubble2005年新世界經濟—BRICs2000年那時候是怎麼想呢?TheNewEconomyItworksinAmerica.Willitgoglobal?Itseemsalmosttoogoodtobetrue.Withtheinformationtechnolog

5、ysectorleadingtheway,theU.S.hasenjoyedalmost4%growthsince1994.Unemploymenthasfallenfrom6%toabout4%,andinflationjustkeepsgettinglowerandlower.Leavingoutfoodandenergy,consumerinflationin1999wasonly1.9%,thesmallestincreasein34years.Thisspectacularboomwasnotbuiltonsmoke

6、andmirrors.Rather,itreflectsawillingnesstoundertakemassiveriskyinvestmentsininnovativeinformationtechnology,combinedwithadecadeofretoolingU.S.financialmarkets,governments,andcorporationstocutcostsandincreaseflexibilityandefficiency.Theresultistheso-calledNewEconomy:fa

7、stergrowthandlowerinflation.FromBW00/012003年後怎麼想呢?一個截然不同的世界正在崛起金磚四國這將是二十一世紀影響人類最深的經濟趨勢：金磚四國（BRICs）的崛起。巴西（Brazil）、俄羅斯（Russia）、印度（India）和中國（China），合組其英文起首字母，我們稱之為BRICs，金磚四國。高盛證券經濟研究團隊預言：二○五○年，世界經濟強權會劇烈洗牌，新六大經濟體的面孔將變成：中國、美國、印度、日本、巴西、俄國。屆時，現有的六大工業國（Ｇ６），只剩美國與日本，英、德、法、義將

8、被淘汰出局，金磚四國成為新經濟強權。十年內，金磚四國的股市市值就將翻四倍，達到四兆美元。它們將擁有八億的中產階級人口，超過美國、西歐與日本中產階級的總和。它們將在能源、天然資源、資本三大市場扮演主角，成為全球最重要的消費市場。它們的實質匯率，將在未