财务数据操纵的剖析

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1、财务数据操纵的剖析摘要：本文从财务数据操纵的根源入手，深入剖析了财务数据操纵滋生的内部变量--契约摩擦、沟通摩擦，以及内部变量存在的条件--会计内部需求不足、成本效益分析，接下来分析了财务数据操纵的外部条件和诱因。其中，外部条件主要包括会计和审计的缺陷、法规的不完善等，诱因包括筹资、考核、政治成本以及债务等方面。最后本文分析了减少或者消除这种内、外部条件和诱因的对策。　　关键词：财务数据操纵、契约摩擦、沟通摩擦、会计的模糊性　　近年来，"财务数据操纵"（financialnumbermanipulatin

2、g）作为一种企业利润调控的手段被实务界广泛运用，它往往被称之为"会计戏法"（accountingmagic）或者"数字游戏"（numbergames）。相应地，它也受到会计理论界的广泛关注。　　什么是财务数据操纵，本身尚无定论。财务数据操纵有广义和狭义之分：狭义的财务数据操纵，其实就是盈余管理（earningsmanagement）。代表性观点是Hedy和ationasymmetry）。在委托--代理关系中，委托人和代理人之间存在着信息不对称，代理人拥有私人信息（privateinformation）,占

3、有信息优势。这种信息不对称阻碍了信息交流和沟通，使得二者之间存在沟通磨擦（blockedmunication），代理人不会也不可能把他所掌握的全部私人信息传递给委托人，这种披露也会受到披露成本、会计准则以及制度性和契约性的限制。正是有了沟通磨擦，企业管理当局才会在财务数据操纵中大有作为。　　委托人和代理人之间的利益冲突以及信息不对称，还会带来逆向选择、道德风险问题。信息不对称下，管理者将会有选择性提供对自己有利的信息，而隐藏不利信息--逆向选择；在管理过程中，选择最有利于自己的福利而不是最有利于投资者福利

4、的行为--道德风险。只要不存在一种能够反映企业行为的充分的信息指标，代理人就会利用其信息优势来侵犯委托人的权利。　　信息不对称是不可能完全消除的，通常只能减少其影响。一般有两种方法：一种就是建立一种有效的报酬契约。在委托人无法了解代理人努力程度的情况下，有效的契约能够使两者的目标趋同，从而最大程度减少信息不对称的影响。另一种办法，就是委托人要求代理人提供相关的财务报告信息。但是，由于以下原因的存在：管理人员的信息优势、管理人员和股东的利益不一致、内部控制不健全、会计和审计规则固有的缺陷，财务报告的作用变得

5、相当有限。　　从以上的分析中可以看出，契约安排的修正和信息的交流并不能完全消除沟通磨擦。这就使得管理人员可以通过控制信息优势和编报方法的选择，来进行财务数据操纵。大量的实证研究也证明了这一点。　　（三）会计信息的内部需求不足　　会计，作为一个信息系统，其有用性是一个不争的事实。然而，在我国，会计信息的需求先天不足。在委托-代理机制下，所有权和经营权的分离，使得所有者的地位不断弱化，管理人员的地位不断强化，成为事实上的控制者。由此造成的结果就是，一方面，管理当局成为会计信息的垄断提供者，他们为了达到自己的预

6、期目的，而在会计准则允许的范围内，选择最为有利的政策。这就是我们前面讲到?quot;契约磨擦"、"沟通磨擦"。另一方面，从会计信息使用者的角度来讲，在我国国有企业占绝大部分比重的情况下，所有者缺位、所有者虚化现象严重。作为会计信息的最大使用者的国家，天然缺乏对会计信息质量需求的内在动力。　　而对于上市公司的个人和机构投资者来说，他们更多关心的是股市行情，而不是企业的财务报表。许多投资者根本就不了解会计报表，甚至看不懂财务报表。这一状况使得企业的会计信息的内部需求不足。由于内部需求不够，对企业的有效监督自然

7、不够，从而为企业实施财务数据操纵提供了机会。　　（四）委托代理关系下的成本效益分析　　理论上，我们可以通过有效监督和强化沟通来消除或者减少"契约磨擦"和"沟通磨擦"，但是在实践上往往行不通。主要就是因为成本效益分析。一方面，如果委托者通过强化监督来干预代理者的行为，确实可以使得管理者的目标与委托者的目标趋同，也就是减少"契约磨擦"。这一监督包括委托者自己的监督和聘请会计师严格审查，但这么不仅有很高的监督成本，而且还会严重影响代理者的积极性、创造性，存在很高的机会成本。另一方面，如果委托者要求管理者披露全部

8、的管理信息，而不仅仅是财务信息，这当然会减少"沟通磨擦"。但这样会产生很高的披露成本，其收益却很有限，得不偿失。　　综合成本和效益分析，委托者和代理者会对二者进行权衡，选择一种效益最大化的方案。不会因为过分考虑"契约磨擦"、"沟通磨擦"，而采取极端行为。因为成本效益分析不允许这么做，技术上也会有很大的困难。　　从上述分析可以看出，财务数据操纵滋生的土壤，有赖于"契约磨擦"、"沟通磨擦"等内生变量。而"内部需求不足"、"成本效益