货币政策介入商业银行风险承担渠道研究

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1、货币政策介入商业银行风险承担渠道研究-->1绪论1.1研究背景、意义1.1.1选题背景随着新巴塞尔资本协议的颁布并实施，商业银行的风险识别和风险偏好在信贷资产组合及贷款定价等方面的作用越来越显著，银行的风险承担在货币政策传导机制和经济周期波动中具有重要作用。2008年危机爆发后，一种新的货币政策传导机制理论，银行风险承担渠道理论（BankRisk-takingChannel)被提出，研究认为宽松的货币政策对金融危机的爆发起到了推波助澜的作用。一方面，低利率影响了估值和收入，进而影响了银行的风险测度

2、，影响信贷质量；另一方面，较低的投资回报率促使商业银行等金融机构投资风险更高的资产组合，激励了银行的风险偏好，导致金融系统积累过多的风险，最终引发了金融危机。1.1.2研究意义长期以来，在我国经济发展过程中，间接融资占据着主导地位，商业银行在间接金融体系中的地位及责任重大，间接融资的发展使得我国实体经济负债率高，也使银行负担太多的风险。近年，我国银行业实行了市场化改革，监管部门也依据巴塞尔协议加强了对商业银行的资本监管，我国商业银行经营管理的目标函数和约束条件随之改变，市场化竞争和资本约束使银行逐

3、利动机加剧，风险的识别及测度和风险定价等环节在决定银行资产组合行为和影响货币政策传导中的作用逐渐增强。同时，随着金融市场的逐步幵放，货币政策的调节任务有着更高的要求，传统货币政策的调控能力逐步下降，央行货币政策调控手段也随之更加依赖于数量型工具和非市场化的手段。数量型工具和非市场化工具的使用不仅可能扭曲信贷资源的配置效率，还将影响银行等金融机构的风险识别和风险偏好，催生管制规避和套利行为，积聚银行业系统性风险，破坏金融稳定。因此，研究货币政策通过商业银行风险承担渠道的传导机制，对我国传统货币政策调

4、控与宏观审慎管理体系的灵活搭配及创新应用具有借鉴意义。同时，研究货币政策如何影响商业银行的风险承担，以及这种影响的异质性和不对称性等将有助于商业银行等金融机构加强自身风险管控能力，维护金融系统稳定性，对银行体系风险防范研究具有前瞻性。1.2国内外研究综述本文将对相关国内外研究分为三部分进行综述，分别是货币政策传导机制研究，银行风险承担研究和货币政策银行风险承担渠道理论研究。1.2.1货币政策传导机制研究(1)国外研究综述货币政策传导机制是货币理论和货币政策的核心，早期货币主义证明了货币政策的短期有

5、效性，对于货币影响经济周期的渠道是什么没有给出解释。货币学派丰富和发展了弗里德曼的货币政策传导机制，强调资产价格在货币政策到实体经济传导过程中的作用，货币供应量的增加（减少）将导致资产价格的上升（下降），进而影响消费及投资行为，最终导致名义收入减少（增加）。新凯恩斯主义在吸收货币主义关于货币对经济波动至关重要的观点后，从经济体系运行本身的不完美性角度出发，认为工资和价格是缓慢调整的，即存在名义价格粘性，因此，货币供应量的变动对经济具有重要而持续的影响，货币政策理论有效。而且新凯恩斯主义扩展了货币政

6、策向实体经济领域传导的途径，补充利率传到理论，提出了货币政策信用传导机制。Bemanke(1995)[1]提出金融加速器原理，认为货币政策的变化改变了借款者的资产负债表及现金流状况，以此作为放款条件的贷款者因此改变借款者的外部融资率，最终影响借款者的消费投资。由此看出货币政策不仅仅通过影响市场利率本身影响实体经济，而且还通过改变借款人的资产负债表状况对实体经济产生影响。(2)国内研究综述近年来，国内针对货币政策传导机制的研究总体上定性分析多于定量分析。从定量分析方法来看，各种现代的计量方法不断运用

7、，尤其是大量的研究成果运用向量自回归与向量误差修正模型等高级计量经济模型，这些模型在分析货币冲击对经济影响的深度和广度以及有效性方面发挥了重要作用。综上所述，尽管银行风险承担渠道理论提出的时间不长，但已经被国外学者用多个国家的数据，运用不同模型，从不同角度进行了验证，其假说得到了实证分析的支持。而尚未有利用时间跨度大的国内数据，进行较为全面的分析我国货币政策与商业银行风险承担关系的研究。2商业银行风险承担行为研究商业银行通过承担风险和管理经营风险来获取利润，并将对风险的衡量和定价作为其经营管理的基

8、本核心内容。同其他企业一样，商业银行的股东机制和管理层的委托代理问题都会在一定程度上激励商业银行投资项目风险的增加，但不同于一般企业，高杠杆的资本结构和资产特点使得商业银行与债权人之间的信息不对称更为严重，这都促使商业银行过度承担风险以寻求更高的风险收益。在竞争市场中，商业银行为了生存和发展而承担适量的风险是无法规避的，但承担过度的风险并不利于整个金融体系的稳定。本章将研究商业银行本身的风险承担行为及其影响因素，帮助理解银行等金融机构在货币政策传导过程中的行为。2.1商业银行风险承