关于财务生死比率的探讨

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1、关于财务生死比率的探讨　【摘要】文章从财务生死比率的概念入手，分析了该比率的种类，并用图表的形式探讨了财务生死比率的健康指标和风险影响程度。　　【关键词】财务比率；风险；生死　　　　引言　　　　几年前，一个很普通的财会人员不经意间用简单的财务比率揭开了蓝田神话的神秘面纱。蓝田神话的破灭从财务比率开始。财务比率为企业提供了一套健康指数。通常认为企业破产有两方面的原因，一是亏损导致资不抵债；二是现金流断裂。那么哪些财务指标能揭示企业的生死呢？　　　　一、财务比率的概念及意义　　　　数字实际上是一种思维。财务的比率分析就是延续这样的思想，比率分析就是将一个数字与另

2、一个数字相比而得出一个比率，并且评价这个比率是否反映出公司的弱点或实力。财务比率分析一是纵向的期间比较，以此确定经营成果或财务状况是否取得了改善或是更加恶化（趋势分析）；二是比较财务数据之间的结构关系，以此确定哪一个部门或哪一项工作表现更出色（结构分析）；三是横向的行业比较，以此确定公司的表现是否优于竞争者，最终为企业的经营及财务状况正确定位。　　IBM的最新广告利用张衡发明的地动仪说明实时响应能力。当地震波到达时，地动仪内部的一根立柱就会倒向发生地震的方向，该方向的龙嘴随之张开，吐出一个小铜球，掉到下方的蛤蟆口中，给人发出地震的警报。财务比率起的也是类似作

3、用。　　　　二、关于企业生死的财务比率解读　　　　财务比率可以有很多种，一般常用的也有十几种。实际上如果你愿意，你可以做任意的比率计算，只要你能明白比较的意义。比如：把损益表里的所有数字除以销售收入，可以看出每卖出100元的产品或提供100元的服务时，成本是多少钱，各种费用是多少钱，最终能盈利多少钱，这样可以很快发现利润被哪种费用消耗掉了。把资产负债表上的所有数字除以总资产，可以看出资产的分布情况；除以销售收入可以看出每卖出100元的产品和提供100元的服务时，多少资产（如存货）被占用了，或者多少借款被占用了。财富500强的美国公司通常用四种财务比率来衡量企

4、业的生死存亡（流动比率、负债权益比、利润率、净资产收益率）。笔者的观点是：任何单一的财务比率都不足以衡量企业的生死存亡，只有构建一个指标体系，分析其风险影响程度，才能揭示企业的生存危机。　　第一个指标是资产负债率，国资委对央企这一指标的监管要求是：超过70%是重点关注对象，超过85%的是重点监控对象，同时这些也是对央企高管的主要绩效考核指标。说其是生死比率是因为其直接揭示了资产与负债的关系，资不抵债也就是说资产负债率大于100%，就应该申报破产。财富500强的美国公司最常用的四种财务比率排除了该指标，而更关注流动比率，即流动资产与流动负债的比率，也就是企业的

5、短期偿债能力。这也许是因为赔老本的企业很少的缘故。流动资产和流动负债都是指企业短期的可变现的权利和义务，流动比率反映的是资产的流动性，就是俗话说的量入为出，要有一定的短期偿债能力，流动资产一般应该是流动负债的1.5倍至2倍。在流动资产中，去掉变现能力相对弱一些的存货外，剩下的如现金和应收账款，一般应该大于流动负债，否则日常的现金流就会出现问题。这种测试方法也叫酸性测试，好像企业的PH值试纸一样。从这个意义上讲，资产负债率高的企业，流动比率一般更低。所以完全可以用流动比率来代替资产负债率衡量企业的生死存亡。但事实上，多数企业出现负资产仍未破产，除了体制的原因外

6、，主要是有现金流，特别是对那些轻资产经营的劳动密集型企业或技术服务企业来说。可见，短期的负资产不能致企业于死命。　　第二个指标是负债权益比，指全部负债占股东权益的比率。股东权益的来源有两个，一是股东的资本投资；二是企业盈利，借债本身并不能增加股东权益。负债权益比反映的是资产负债表中的资本结构，显示财务杠杆的利用程度，也就是财务杠杆。举债经营如同他山之石，借用好了可以攻玉，借用不好容易砸自己的脚。负债权益比是一个敏感的指数，太高了不好，资本风险太大；太低了也不好，显得资本运营能力差。在美国市场，负债权益比一般是1：1，在日本市场是2：1。我国根据国资委对央企资

7、产负债率超过70%重点关注的监管要求推算为2.8：1。长期贷款时，银行看重的就是负债权益比，长期负债如果超过净资产的一半，银行会怀疑企业还贷的能力。德隆投资公司的资金链条之所以突然断裂，一个重要原因就是负债权益比太高，银行不敢再向其融资了。这个指标之所以是生死比率有两个原因，一是企业实现的收入规模；二是企业的收入利润率是否高于同期贷款利率。这个指标只有与利润率、收入负债率综合考虑才能揭示企业的风险程度。　　第三个指标是利润率，包括毛利润率和净利润率。毛利润率指毛利润与销售收入的比率，毛利润率反映的是产品本身的获利空间的大小。净利润率指净利润与销售收入的比率，

8、反映企业经营活动的盈利能力。利润率是损益表的重要指数