关于短期偿债财务比率的评价.doc

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1、关于短期偿债财务比率的评价摘　要：现代企业往往依赖负债进行经营，企业偿债能力的好坏直接影响到企业、债权人、投资者的切身利益。一个企业若维持不了短期偿债能力，自然而然也就维持不了长期偿债能力，而短期偿债财务比率是短期偿债能力的直接体现者。通过对短期偿债财务比率的介绍与分析，较为全面地阐述了评价企业短期偿债能力的策略和方法。　　关键词：财务比率；流动比率；速动比率；现金比率；现金流量比率；短期偿债能力　　企业的经营不可能完全依赖于业主的投资，而实现所谓的“无负债经营”。现代企业需要庞大的资金进行经营运作，而且会为使用这些资金而承担相应的资金成本，在权益性资金成本大于负债成本的

2、情况下，负债经营会提高企业获利能力。　　债务有长短之分，还本付息的能力也有长短之分。支付长期债务的本金及利息的能力为长期偿付能力，支付短期债务的本金及利息的能力则是短期偿债能力。　　企业能否维持其短期偿债能力，这个问题对于企业本身，投资者以及债权人而言都至关重要。一个企业若维持不了短期偿债能力，自然而然也就维持不了长期偿债能力，经营运作将会受到极大影响，甚至陷入财务危机的“漩涡”之中；该企业的股东对股利的需求将无法得到满足，债权人的债务也将得不到清偿，三方利益都会受到很大的损害。　　综上所述，短期偿债能力直接关系到企业的命运和债权人、投资者的切身利益。要对短期偿债能力进行

3、全方位的了解，安排与自身相关的策略，这就需要计算和分析短期偿债财务比率。　　一、几种常见的短期偿债财务比率　　短期偿债财务比率主要包括静态比率与动态比率两大类，常见的静态比率包括流动比率、速动比率、现金比率等，常见的动态比率主要指现金流量比率。　　1.流动比率　　流动比率指的是流动资产与流动负债的比率关系，反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期的流动负债的能力。其计算公式如下：　　流动比率=流动资产/流动负债　　2.速动比率6　　该比率反映了速动资产对流动负债的比率关系。速动资产中包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款等可迅速支付流动负债的资产，而存货、预付款

4、、待摊费用等则不计入。这一比率主要用于衡量企业流动资产可以立即偿付流动负债的财力。该比率的计算公式如下：　　速动比率=速动资产/流动负债　　其中，速动资产=流动资产-存货-预付费用由于存货是变现能力较差的流动资产的重要组成部分，为了计算简便，常常用流动资产减去存货后的余额代表速动资产。因此速动比率的计算公式又可表示为：　　速动比率=（流动资产-存货）/流动负债　　3.现金比率　　现金比率是现金及其等价物对企业流动负债的比率关系。现金是指一般通行的货币；现金等价物一般指有价证券，是一种在公开市场上流通的资产，因为具有高度的可信性及安全性，所以包括在广义的现金中。因为这个比率

5、相当保守，所以又被称为“绝对流动比率”。其计算公式为：　　现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债　　4.现金流量比率　　该比率可以显示出企业偿还即期债务的能力。其计算公式如下：　　现金流量比率=经营活动产生的净现金流量/流动负债　　二、短期偿债财务比率的分析与评价　　（一）流动比率　　该比率的基本功能是可以使短期债权人评估安全边际（流动资产超过流动负债的部分）的大小，进而可以测定企业的营运资金是否充足。　　20世纪初，美国银行家均以流动比率作为核定贷款的根据，而且要求此项比率保持在2.0以上，因此一般又将流动比率称为“银行家比率”或“二对一比率”。6　　长期以来，流动比

6、率的下限一直被认为应保持在2.0左右，美国大多数企业成功的将此限数维持到20世纪60年代。但自那以后，多数企业的流动比率跌落到2.0以下。随着20世纪80年代美国利率提高，企业更多的利用购货与销货折扣来满足营运资金需求，流动比率开始向1.0滑落。近些年来，在某些西方人眼中，只要流动资产不贬值，即使损失50%，公司的偿债能力也是稳如泰山。所以在很多情况下，并不能根据流动比率小于2.0或者更低，就简单的认为短期偿债能力出现了问题。流动比率有所下降主要基于以下两个原因：　　（1）企业流动资产的一个很重要的组成部分是存货。存货在计价时采取历史成本原则，而很多存货，它的出售价格会比

7、其入账成本增加许多，因此在出售后会收回大量银行存款等流动资产。但是企业在计算流动比率时，分子部分的流动资产中存货部分仍以低成本计价，导致流动比率降低，而此时企业资产的流动性并未减弱，短期偿债能力也未受到影响。　　（2）与企业采取的存货计价方式有关。在存货计价时，有的企业会基于谨慎性原则的考虑采取后进先出法。在此种方法下，存货以历史成本计价，随着时间的推移以及通货膨胀等因素的影响，会导致资产负债表中的存货成本由于低估而越来越偏离市场价格，因此用后进先出法计价，存货成本偏低，造成流动比率有所下降。　　根据以上分析，流动比率到底应保