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1、第一章緒論第一節研究背景與動機一、政府政策：1.我國第一家票券金融公司－中興票券金融公司成立於民國65年，之後國際票券金融公司、中華票券金融公司先後成立。三家老票券金融公司於民國84年以前為台灣貨幣市場之建立及運作扮演相當重要角色，提供工商企業另一重要融資管道，這可從民國67年、75年、83年民間企業向金融市場之籌資概況一窺一二(參見表1-1)。但因市場在三家老票券金融公司之寡占下，造成無法真實反映利率而有所謂的超額利潤存在，為大家所詬病。因此在民間努力及政府政策開放下，於民國81年起銀行加入經紀、自營、簽證、承銷業務及民
2、國84年起陸續成立了14家票券金融公司。在業務競爭下，各票券金融公司競相拓展獲利最大來源之商業本票保證業務，造成授信品質不佳，票券金融公司經營風險亦相對增加。表1-1民國67年至83年民間企業向金融市場籌資概況單位：新台幣百萬元金融市場種類年度金額佔全市場比重銀行體系67535,24184.1﹪751,640,72461.9﹪838,749,86454.1﹪貨幣市場6732,7905.2﹪75746,01825.2﹪836,346,10639.2﹪資本市場6768,25310.7﹪75262,3369.9﹪831,078,
3、6836.7﹪註：1.銀行體系係指中央銀行除外的全體存款貨幣機構對民營企業的放款。2.貨幣市場係指其中的商業本票及銀行承兌匯票的發行總額。3.資本市場係指股票及公司債發行總額。資料來源：侯山林（1996年），頁37附圖。62.民國86年亞洲金融風暴影響下，台灣金融市場亦受波及，由於開放票券金融公司設立，競相爭取商業本票保證業務下，導致授信品質下降。至發生新票券金融公司跳票事件，於是主管機關研擬調降票券金融公司之商業本票保證背書承作額度，此舉更加擠壓票券業之獲利空間，但主管機關亦同時開放票券金融公司承作數種新業務，債券業務即
4、為其一，於是個別票券金融公司經營方向略有不同。二、金融市場變化：1.台灣早期(民國78年~84年)經濟成長強勁，但工商企業融資管道有限，票券金融公司之商業本票承銷業務因此蓬勃發展(參見表1-2)，但近年來國內經濟成長趨緩，相對工商企業投資活動減少，且國內資金寬鬆，金融機構放款亦減少，因業界業務同質性高，於是削價競爭愈演愈烈。表1-2民國78年至84年我國經濟成長率及商業本票發行、償還及餘額單位：新台幣億元；﹪項目/年度78798081828384經濟成長率（﹪）8.235.397.557.497.017.116.42商業本
5、票發行額8,62717,12426,55530,82138,43052,01561,406償還額8,13815,65126,43130,35836,74551,74460,294餘額1,3472,8202,9443,4075,0925,3636,475餘額增減率﹪57.0109.44.415.749.55.320.7資料來源：1.商業本票部分：錢國基（1996年），頁37，表3。2.經濟成長率：行政院主計處網站。2.歷經民國86年亞洲金融風暴及87年財團財務惡化、地雷股頻傳，造成金融機構逾放增加，近年銀行逐漸將營運重心一部
6、分從以往的企業金融轉向消費金融、財富管理等業務，由賺取放款利息收入轉向增加手續費收入。由表1-3、表1-4可看出，民國83年至91年間，本國銀行利息收入佔營收比率約82﹪~88﹪，94年上半年該比率已下滑至78﹪，手續費及佣金收入佔營收比率則是由91年的7﹪提高至94年上半年的12﹪。63.1970年代以後美國因為法令鬆綁、資訊科技技術改進，為因應當時金融環境之改變，金融創新相當盛行。我國資本市場亦在主管機關大力改革下日趨完善，企業籌資管道多元化加上資金充裕，於是直接金融逐漸興盛，各種新金融商品推陳出新，如貨幣市場之NIF
7、、FRCP、ABCP及其他諸如CB、CBAS、ECB、GDR等，傳統之銀行間接金融融資管道逐漸被取代。表1-3本國銀行利息收入佔營收比率變化表單位：新台幣億元；﹪民國年底利息收入營業收入利息收入佔營收比率837,2178,56284﹪848,3029,65186﹪858,53210,32283﹪869,37411,37282﹪8710,96112,99484﹪8811,04312,98585﹪8911,64413,29788﹪9010,93912,79586﹪資料來源：行政院金融監督管理委員會銀行局網站。表1-4本國銀行利
8、息、手續費收入佔營收比率變化表單位：新台幣百萬元；﹪年度利息收入手續費及佣金收入營業收入利息收入佔營收比率手續費收入佔營收比率91838,98565,652989,50685﹪7﹪92649,55280,677833,26278﹪10﹪93656,835109,643874,05175﹪13﹪94.1-
