金融工具与金融市场.docx

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1、5-金融工具与金融市场一、金融工具的类型（☆☆☆）　金融工具是使一个公司形成金融资产，同时使另一个公司形成金融负债或权益工具的任何合约。金融工具包括股票、债券、黄金、外汇、保单等。公司可以借助金融工具进行筹资和投资。金融工具一般分为以下三类。　　　1.固定收益证券：提供固定或根据固定公式计算出来的现金流——债券。收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。2.权益证券：代表特定公司所有权的份额——股票收益与发行人的财务状况相关程度高，取决于公司业绩和净资产价

2、值，（投资）风险高于固定收益证券。3.衍生证券：包括各类金融期权、期货和利率互换，合约价值依赖于其他证券，可用于套期保值或投机。【典型例题6·多项选择题】下列金融工具中，属于固定收益证券的有（）。A．固定利率债券B．浮动利率债券C．可转换债券D．优先股网校答案：ABD网校解析：金融工具可以分为三种：固定收益证券、权益证券和衍生证券三种。固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。浮动利率债券虽然利率是浮动的，但规定有明确的计算方法，所以也属于固定收益证券。可转换债券属于衍生证券，

3、选项C不是正确答案。二、金融市场的类型（☆☆☆）金融市场可以分为货币市场和资本市场。货币市场：短期金融工具交易的市场，交易证券期限不超过1年。短期利率多数情况下低于长期债务利率。货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换为现金。它满足了借款者的短期资本需求，同时为暂时性闲置资金找到出路。货币市场工具包括短期国债（在英美称为国库券）、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。第四节金融工具与金融市场资本市场是指期限在1年以上的金融资产交易市场。它包括两个部分：银行中长期存贷市场和有价证券市场

4、。由于长期融资证券化成为未来的发展趋势，现在资本市场也被称为证券市场。与货币市场相比，资本市场所交易的证券期限长（超过1年），利率或要求的报酬率较高，其风险也较大。资本市场的主要功能是进行长期资本的融通。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。还可以按照证券的不同属性分为债务市场和股权市场；按照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场；按照交易程序分为场内市场与场外市场。【典型例题7·单项选择题】下列各项中，属于货币市场工具的是()。A．可转换债券B．优先股C．银行

5、承兑汇票D．银行长期贷款网校答案：C网校解析：货币市场是短期金融工具交易的市场，交易的证券期限不超过1年。包括短期国债（在英美称为国库券）、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。三、金融市场的功能四、资本市场的效率（☆）（一）资本市场效率概述资本市场效率是指资本市场实现金融资源优化配置功能的程度。包括两个方面的内容（1）以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力。（2）资本市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。所谓“有效资本市场”，是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可信

6、息。1.市场有效的两个外部标志（1）证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。（2）价格能迅速地根据有关信息而变动，而不是没有反应或反应迟钝。2．市场有效的主要条件市场有效性问题研究的关键问题之一是证券信息和证券价格之间的关系，即信息的变化如何引起价格的变动。它是市场有效的条件，或者说是市场有效的基础。具体有：（1）理性投资人；（2）独立的理性偏差；（3）套利行为。有效资本市场对财务管理的意义（1）管理者不能通过改变会计方法提升股票价值（2）管理者不能通过金

7、融投机获利（3）关注自己公司的股价是有益的。（二）有效市场效率的程度（☆☆）法玛将证券价格有关信息分为三类：历史信息、公开信息、内部信息。根据这三类信息，把资本市场分为三种有效程度：①弱式有效市场②半强式有效市场③强式有效市场。【典型例题8·多项选择题】在有效资本市场上，管理者可以通过（）。A.财务决策增加价值从而提升股票价格B.从事利率、外汇等金融产品的投资交易获得超额利润C.关注公司股价对决策的反映而获得有益信息D.改变会计方法增加会计盈利从而提升股价网校答案：AC网校解析：在有效资本市场中，管理

8、者不能通过改变会计方法提升股票价值，管理者不能通过金融投机获利，所以B、D，表述错误，选择AC。【点石成金】本章在理解财务管理内容的基础上，重点掌握财务管理目标及利益相关者的要求，理解财务管理核心概念及基本理论；在掌握金融工具与金融市场的基础上，理解有效资本市场对财务管理的意义。