关于中小企业内生性互助联保融资模式研究

《关于中小企业内生性互助联保融资模式研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、关于中小企业内生性互助联保融资模式研究　　【论文关键词】中小企业　内生性　融资　担保　　【论文摘要】现代经济社会中的企业仅靠内部积累难以满足全部资金需求，企业必须选择外部融资。在信息不对称下，如何有效地规避逆向选择和道德风险、选择何种融资方式、所选方式能否取得资金等都是必须面临的问题。基于此，本文提出了中小企业内生性互助联保融资模式并加以研究。　　一、　　从传统的担保来看，担保机构自身经营也存在着问题。主要表现在两个方面：一是风险与收益不匹配。由于银行的优先权，对于符合要求的企业，其可直接采取信用、抵押、质押

2、等措施向企业放贷，而真正寻求担保的，往往是那些经营状况不尽理想、资信程度低的企业，这就决定了担保机构承担着比银行更大的风险。二是担保筛选机制和担保模式存在严重缺陷。理想的担保机构应该是由大批专业人士组成，可以实现信息完全对称，而现实的情况并非如此。不管是政府性质的担保机构还是商业性担保机构，都不是纯粹的信用担保，而必须设立严格的反担保措施。但担保机构对风险的调查能力有限，并且不具有银行所具有的天然优势。所以，他们为了控制自身的风险，只有通过要求企业提供足额的抵押品等措施来补偿担保的风险，且抵押标的一般是厂房、

3、土地、机器设备等固定资产。而这些恰好是大量中小企业的软肋。因此，这种经营机制在一定程度上偏离了担保机构存在的本来价值。　　三、内生性互助联保融资模式研究　　(一)内生性互助联保融资模式概述　　中小企业之间内生性的互助联保融资模式，是由需要向银行贷款融资的企业自己寻找合作伙伴并结成联盟，集体向银行贷款的一种行为。在模式中，任何一家企业都由联盟内其他企业共同为其担保，如到期无法归还贷款，则需他们共同为其还款。相关主体关系如图1所示(虚线箭头表示银行向企业提供贷款融资，实线箭头表示企业之间的相互担保，承担连带责任)

4、。　　(二)内生性互助联保模式运作机制　　如前所述，大量中小企业由于缺乏足够的抵押品或者规模较小等原因，被排除在了传统的担保贷款范围之外。但是，这些企业往往掌握有核心技术，或者具有独特的商业模式等等。因此，在内生性互助模式下，这些小企业会互相寻找合作伙伴，争取互助联保融资。在多重博弈后，会形成大量优质中小企业的“强强联合”。当然，也不排除一部分风险巨大的劣质中小企业“弱弱联合”，企图集体取得银行贷款然后联合违约的情况。这就需要进一步筛选，也就是银行的甄别。　　经过前期企业之间的初步筛选，已经形成了“强强联合”

5、或者“弱弱联合”。因此，银行的筛选主要有以下三个方面：一是各企业是否满足基本的互助联保融资门槛，如企业前期经营状况、是否有重大违约记录等；二是组合的各企业之间的关系，是否均是独立经营法人，彼此之间是否存在互相参股等情况；三是企业的偿债能力考察。由于前期企业的自由组合，经过彼此之间的相互博弈，组合的企业大多经营实力、风险大小相近，这就是互助企业彼此组合博弈的信息发现功能，为银行的审查带来了规模效应，节约了部分审查成本。通过银行的审查，“弱弱联合”组合被剔除。　　组合一旦通过银行审查，顺利得到贷款融资，组合内部的

6、企业之间就会进行互相之间的监督，甚至在必要的时候，会对经营有困难的企业给予适当的支持和帮助，以减少其经营失败违约的可能。这样，中小企业联合起来，不仅共同联合争取到了贷款，更是将这种联合带到了整个生产经营活动中，有助于彼此的发展壮大。　　(三)内生性互助联保融资模式中交易成本分析　　对内生性互助联保融资模式交易成本，从企业和银行两方面来分析。从企业的角度来看，交易成本主要来自以下几个方面：一是筛选和监督合作伙伴的成本，由于都是中小企业的合作，如前所述，他们彼此的筛选比银行或第三方担保机构更具有针对性，更容易以较

7、低的成本真实地了解对方企业的财务状况、经营前景等重要信息；二是申请银行贷款审查的时间成本，企业之间前期的彼此筛选，节约了银行审查的工作量，由于没有经过第三方担保，缩短了业务链条，有助于审查时间的节约和效率的提高；三是银行的贷款利息，由于没有通过第三方担保，企业不必缴纳额外的担保费用，这直接节约了企业的融资成本，即使银行会对这样的贷款方式作一定的利率上浮，只要还在企业的预期融资成本范围内，这样的融资方式也为企业打开融资渠道带来了便利。　　从银行的角度来看，交易成本主要包括以下几个方面：一是银行的贷款审查成本，相

8、对于通过第三方担保贷款而言，在企业互助联保贷款模式下，银行的审查任务相对增加，但是收益也会随着所承担风险的增加而增长；二是贷款后的监督成本，由于企业之间利益的联动促使他们在贷款后有足够的动力互相监督和扶持，并且他们相互之间密切的业务往来也使他们有最佳优势做好彼此的监督工作。　　四、互助联保模式实证检验　　在我国，中小企业互助联保模式有初步的尝试。其中最成功的案例要数中国建设银行浙江分行和阿里巴巴公司